Samfundsansvar

Danske Bank meldt til politiet: Mistænkelig aktiehandel

Morten W. Langer

lørdag 20. juni 2020 kl. 16:21

Danske Bank står med endnu en møjsag, efter en politianmeldelse for markedsmisbrug, hvor der i ”stort omfang” er solgt og tilbagekøbt de samme aktier på kundemandater. Finanstilsynet har ikke fundet legitime årsager til transaktionerne.

Dagspressens afdækning af Finanstilsynets politianmeldelse for markedsmisbrug har langt hen ad vejen ført til den konklusion, at der mest er tale om systemfejl i Danske Banks interne kontroller.

Økonomisk Ugebrevs kortlægning viser, at det næppe er tilfældet, og at myndighederne i den endelige beskrivelse af sagen tager på Danske Bank med fløjlshandsker for ikke yderligere at svække tilliden til Danmarks største bank.

Faktum er, at politianmeldelsen bl.a. bygger på, at Finanstilsynet ikke har fundet en god forklaring på, at banken har handlet, som den har. Tilsynet skriver direkte, at ”der ses som udgangspunkt ikke en legitim årsag til sådanne handler.”

Danske Bank er tilsyneladende formelt af en anden opfattelse: I en pressemeddelelse skriver bankens Philippe Vollot, at ”de enkelte handler havde en reel købs- og salgsinteresse (rebalancering af porteføljer).”

Det forklares ikke yderligere, hvornår en ekstern investorkunde har interesse i, at en konkret aktiepost først sælges og så købes tilbage i samme sekund. Økonomisk Ugebrev har spurgt erfarne finansfolk, hvornår der kan være tale om en ”rebalancering”, som den beskrevne, og svaret er, at det ikke giver mening.

Økonomisk Ugebrev har spurgt Danske Bank om følgende: ”Hvornår har en investor brug for at ”rebalancere” en portefølje ved at købe og sælge det samme værdipapir? Alt andet lige betyder det vel en uændret porteføljesammensætning?”

 

 

Professionelle investorer siger til Økonomisk Ugebrev, at det er en meget uklar forklaring, som umiddelbart ikke giver mening

 

 

Professionelle investorer siger til Økonomisk Ugebrev, at det er en meget uklar forklaring, som umiddelbart ikke giver mening. Danske Bank ønsker ikke at svare på spørgsmålet, med henvisning til en eventuel kommende retssag.

Overfor Økonomisk Ugebrev vurderer jurister, at Finanstilsynet ikke havde taget det drastiske skridt med en politianmeldelse, hvis transaktionerne, som altså er sket ”i stort omfang,” kunne forklares ud fra en forretningsmæssig begrundelse.

Eksempelvis undtager markedsreglerne om såkaldte ”wash trades” på den amerikanske CME børs forbuddet mod den slags transaktioner, hvis der er tale om tilfældige krydshandler, hvor køber og sælgerpart ikke har viden om hinandens transaktioner, eller hvis de har et klart forretningsmæssigt formål.

EU’s markedsmisbrugsregler opererer ikke med disse lempelser. Men de særlige forhold ses som formildende omstændigheder.

Økonomisk Ugebrev har også spurgt Danske Bank om modsætningen mellem tilsynets og bankens syn på det hændte: ”Finanstilsynet skriver, at der ikke er fundet legitime forklaringer på disse transaktioner.

Det kan vel kun opfattes på den måde, at tilsynet ikke har været tilfredse med jeres forklaringer, herunder om rebalancering?” Dette har Danske Bank heller ikke ønsket at svare på.

Endelig har økonomisk Ugebrev spurgt banken, om kunderne har betalt handelskurtage ved de samtidige salg og køb af de samme aktier: ”Har kunderne været vidende om, at I har solgt og købt de samme værdipapirer i deres beholdninger, antageligt på rådgivningsmandater?

Har kunderne betalt handelskurtager på disse modgående handler, og har det givet banken en ekstraindtægt? Har Finanstilsynet undersøgt, om Danske Bank har haft ekstraindtægter på sådanne handelskurtager?”

Røgslør

Finanstilsynets pressemeddelelse forsøger også at lægge lidt røgslør ud over sagens alvor. Tilsynets skriver bl.a., at ”Finanstilsynet vurderer ikke, at banken har handlet med sig selv med vilje, men at handlerne afspejler betydelige fejl i bankens markedsovervågning.”

Formuleringen er bemærkelsesværdig, fordi den første del af sætningen handler om selve transaktionerne, og den anden del handler om noget helt andet, nemlig at banken ikke har fanget transaktionerne i den efterfølgende overvågning.

Overfor Økonomisk Ugebrev lyder vurderingen, at tilsynets formulering alene har politiske hensigter, da myndighederne ikke har ønsket, at Danske Banks i forvejen ramponerede omdømme skulle lide yderligere skade.

Da tilsynet også skriver, at der ikke er fundet ”legitime” grunde til handlerne, er den egentlige årsag og begrundelse for handlerne fortsat uafklaret, og det er også ufortalt, om der ligger et forsæt bag transaktionerne.

 

Vær et skridt foran

Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.

Første måned

1 kr.

Herefter 299 kr. om måneden

Allerede abonnent? Log ind her

Del på facebook
Del på twitter
Del på linkedin
Del på email
Del på print

[postviewcount]

Samfundsansvar

Klimabarometer for Danmark tæt på bedste score nogensinde

Økonomisk Ugebrev Samfundsansvars KlimaBarometer viser en meget positiv tendens for fjerde kvartal 2020. Hvor erhvervstilliden under COVID-19 krisen dalede kraftigt frem mod sommeren men efterfølgende vandt meget af det…
Samfundsansvar
Danske investorer sætter støtte til amerikanske politikere på dagsordenen
Samfundsansvar
Globale ESG-tendenser 2021: Væsentlighed for ESG-risk, specifikke klimaoplysninger, virksomhedens modstandsdygtighed og ESG på obligationsmarkedet
Finans
Bankekspert: Bankerne overkapitaliserede, ”sparer op” til kæmpeudbytter næste år
Samfundsansvar
A.P. Møller Holding øjner gennembrud for grønne børsnoteringer
Aktieugebrevet Invest Logo
Formue
Investeringsfonden AktieUgebrevet Invest gav et afkast på 32 % i 2020
Formue
Norwegian afslører detaljer i redningsplan: Her er vores opdaterede kursmål
Ledelse
Norsk Legemiddelverket: 23 døde efter COVID-19 vacciner, advarer mod brug til ældre
Formue
Bullish eksperter? Derfor får vi ikke et januar rally i år
Samfundsansvar
AkademikerPension hæver barren for aktivt ejerskab
Formue
Analytikerne udpeger her 43 danske udbytte-aktier i 2021
Finans
Venture: Nyt marked for salg af ejerandele med kæmperabat
Samfundsansvar
Sasja Beslik: Danske virksomheder langt fra Parisaftalens klimamål
Ledelse
Mærsk går enegang, udskyder grøn flådefornyelse og satser på cash flow
Finans
First North-rådgivere: De har haft succes, og de har haft fiasko

Seneste nyt

Samfundsansvar
Globale ESG-tendenser 2021: Investorenes dilemma, incitamentsordninger og nye EU-regler
Samfundsansvar
EU Sustainable Finance truer den danske ledelsesmodel
Samfundsansvar
Store forskelle i landes tilgang til grøn finanspolitik
Ledelse
Trends 2021: Danske Largecap lagde i 2020 byggeklodser til nye strategier
Formue

ØU Trader: Økonomisk Ugebrevs Portefølje slutter 2020 med +44%, 7%-point bedre end markedet

Økonomisk Ugebrevs Portefølje slutter 2020 med et afkast på 44 % – mod  afkastet i Copenhagen Benchmark på 36,9%. Altså godt syv procentpoint bedre end benchmark. Ca. 70 procent…

Aktuel artikelserie

KlimaBarometer for Dansk Økonomi

KlimaBarometeret er en konjunkturindikator, der følger bæredygtige udvikling i Danmark. Barometeret viser udviklingen på baggrund af tre underliggende indikatorer: 1: Bæredygtig Forbrugeradfærd, 2: Den Grønne Energiomstilling og 3: Investeringer i Klima og Miljø. Barometeret sammenlignes

Andre artikelserier

KlimaBarometer for Dansk Økonomi
ESG analyser
Sustainable Finance
Samfundsansvar
Pensionsselskaber har milliarder investeret i globale selskaber, som ignorerer klima
Finans
Rating: Her er vinderne blandt de 100 største unoterede selskaber
Ledelse
Erhvervslivets resultatskabere: Topchefer, vi lagde mærke til
Ledelse
MT Højgaard næsten i mål med turn around: Problemprojekter tæt på afviklet
Formue
Waturu ejere forsøger ny børsnotering, denne gang i Norge
Finans
Engelsk crowdfunding-platform på vej med seks danske startups
Ledelse
NYTÅRSBREV FRA CHEFREDAKTØREN: Vi skærper profilen og tilpasser os ny omverden
Samfundsansvar
Exxon offentliggør scope 3-emissioner for første gang
Ledelse
Få gratis adgang til Bestyrelsesguiden med 700 artikler om Praktisk Bestyrelsesarbejde
Formue
Langers Skarpe: Sådan gik det mine fem vinderaktier 2020, udpeget primo januar 2020
Ledelse
2021: Her er årets Temaer, Surveys og Kortlægninger i Økonomisk Ugebrev Ledelse
Finans
Temaer 2021: Her er årets temaer og brancheanalyser i ØU Finans
Samfundsansvar
2020 blev rekordår for bæredygtige fonde
Finans
Provinsbanker i fusionsspillet fik aktieplusser i 2020, stort set resten dykkede

Seneste nyt

Finans
Tema: Store skadesforsikrings selskaber smadrer de fleste mindre selskaber
Finans
Bagmænd bag store forsikringskonkurser i gang med nyt forsikringseventyr

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

Ny lov og nye bekendtgørelser om klimatilpasning
Hårde straffe for misbrug af COVID-19-hjælpepakker
COVID-19: Mulighed for afholdelse af elektronisk generalforsamling i 2021
Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

KONTAKT

Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15

Skriv til os på: [email protected]
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Sundkaj 125, 3. sal
Nordhavn 2150

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]
X