Samfundsansvar

”Historier” betyder stadig mere for økonomien

Hugo Gaarden

fredag 06. marts 2020 kl. 15:32

I sin seneste bog ”Narrative Economics” beskriver Økonomiprofessor Robert J. Shiller fra Yale Universitet, hvordan historier, fortællinger, rygter og ikke mindst fake news påvirker makroøkonomien og de finansielle markeder.

Det er hans opfattelse, at ”historier” har langt større betydning for udviklingen end økonomiske data og konkrete begivenheder.

Et af problemerne med forkerte fortællinger i medierne er, at de er meget svære at håndtere i økonomiske prognoser og computerprogrammer, og økonomer vægrer sig grundlæggende ved at lægge vægt på ikke-økonomiske begivenheder.

 

Et af problemerne med forkerte fortællinger i medierne er, at de er meget svære at håndtere i økonomiske prognoser

 

Derfor kniber det med at få troværdige prognoser, eksempelvis for bobler på ejendoms- og aktiemarkedet, som bliver snakket ned af medierne og de finansielle aktører, der gerne vil sælge mere, og derfor fortæller vildledende historier. Denne mangel forsøger Shiller at rette op på, og hans bestræbelser har nu varet i 15 år.

Han indleder sin bog med at forklare, hvordan han definerer begrebet ”narrativ”, der er blevet et skattet udtryk hos mange danskere de seneste år – uden at nogen aner, hvad det dækker over.

Han afgrænser det til ”en historie eller fremstilling, der giver en forklarende beskrivelse af en situation.”

En historie bygger ofte på rygter og fake news, men hvis man skal bruge et narrativ for at forklare f.eks. en boble, skal der være mere kød på historien. Der skal være en bredt accepteret forklaring på et fænomen, som ikke bare kan dokumenteres med tørre tal. Han giver flere eksempler:

Det klassiske eksempel er optakten til Det store Krak i 1929, hvor rygterne var talrige, og hvor selv de mest tyndbenede rygter var med til at skabe spekulationer, som væltede læsset. Der var klare indikationer på bobler og totalt urealistiske forventninger. Men de blev aldrig taget alvorligt af økonomerne – heller ikke bagefter.

Et nyere eksempel var den liberalisering, som præsident Ronald Reagan satte i gang. Pludselig blev det et dogme, at en massiv fri markedsøkonomi løste alle problemer – uden nærmere begrundelse.

I de seneste år har talrige økonomer peget på neoliberalismens overdrivelser. Nu råbes der vagt i gevær blandt kapitalismens tilhængere, fordi liberalismen og den fri markedsøkonomi kan ødelægge sig selv.

Et tredje eksempel er præsident Donald Trumps markedsføring af sig selv som en dygtig deal-maker og en self-made milliardær, uden at der er nogen som helst dokumentation for det. Men millioner af amerikanere sluger historien råt. Det har været med til at skabe en af de længste boom-perioder på aktiemarkedet, lyder vurderingen.

Men brister denne boble så? Shiller kommer ikke med et konkret bud på den aktuelle ”boble”, hvis man kan kalde den det, og det skyldes måske, at det er meget svært at omsætte ”historierne” til konkrete handlinger som et krak inden for en kort periode.

Men Shiller var været en af de bedste til at pege på it-boblen og siden hen på bolig- og aktieboblen, der førte til finanskrisen i 2008. Forudsigelsen kom allerede i 2005, hvor han og en lille håndfuld økonomer forudså boligboblen i USA.

For Shiller handler det altså ikke om at lave forudsigelser, som inden for en måned eller to kan stadfæste en krise. Det handler om at pege på nogle holdbare tendenser, der kan ende i et skibbrud, hvis kursen ikke rettes op i tide.

I virkeligheden forsøger han at få politikere og erhvervsledere til at tage nogle grundlæggende signaler alvorligt og ikke bare vente på nogle beviser, udtrykt i tal. Han taler ligefrem om et moralsk ansvar.

Når ledere kan se, at nødlidende økonomier, voksende fattigdom eller voksende ulighed kan føre til gennemgribende forandringer eller kriser, bør de reagere rettidigt – nærmest med A.P. Møllers klassiske udtryk ”rettidig omhu.” Mennesker er altid tilbøjelige til at handle egoistisk og kortsigtet, og det må ansvarlige ledere tage højde for og gå imod.

Ellers ender man bare med ”irrationelt overflod”, som er blevet et af de kendte udtryk fra Shiller.

I dag handler det i høj grad om at forstå den smitte, som kommer fra de sociale medier. Fake news og reelle begivenheder kan spredes med lynets hast, og dramatiske historier spredes altid hurtigere end velovervejede historier.

Automatiske handelssystemer på børserne forstærker den udvikling. Shiller foreslår, at regeringer og virksomhedsledere – ja, alle – formaliserer en velovervejet tænkning i grupper, hvor forskellige interessegrupper mødes og forsøger at skille avner fra kerner.

Vær et skridt foran

Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.

Første måned

1 kr.

Herefter 299 kr. om måneden

Allerede abonnent? Log ind her

Del på facebook
Del på twitter
Del på linkedin
Del på email
Del på print

[postviewcount]

Samfundsansvar

Klimabarometer for Danmark tæt på bedste score nogensinde

Økonomisk Ugebrev Samfundsansvars KlimaBarometer viser en meget positiv tendens for fjerde kvartal 2020. Hvor erhvervstilliden under COVID-19 krisen dalede kraftigt frem mod sommeren men efterfølgende vandt meget af det…
Finans
Bankekspert: Bankerne overkapitaliserede, ”sparer op” til kæmpeudbytter næste år
Samfundsansvar
Danske investorer sætter støtte til amerikanske politikere på dagsordenen
Samfundsansvar
Globale ESG-tendenser 2021: Væsentlighed for ESG-risk, specifikke klimaoplysninger, virksomhedens modstandsdygtighed og ESG på obligationsmarkedet
Samfundsansvar
A.P. Møller Holding øjner gennembrud for grønne børsnoteringer
Aktieugebrevet Invest Logo
Formue
Investeringsfonden AktieUgebrevet Invest gav et afkast på 32 % i 2020
Formue
Norwegian afslører detaljer i redningsplan: Her er vores opdaterede kursmål
Ledelse
Norsk Legemiddelverket: 23 døde efter COVID-19 vacciner, advarer mod brug til ældre
Samfundsansvar
AkademikerPension hæver barren for aktivt ejerskab
Formue
Bullish eksperter? Derfor får vi ikke et januar rally i år
Formue
Analytikerne udpeger her 43 danske udbytte-aktier i 2021
Finans
Venture: Nyt marked for salg af ejerandele med kæmperabat
Samfundsansvar
Sasja Beslik: Danske virksomheder langt fra Parisaftalens klimamål
Ledelse
Mærsk går enegang, udskyder grøn flådefornyelse og satser på cash flow
Finans
First North-rådgivere: De har haft succes, og de har haft fiasko

Seneste nyt

Samfundsansvar
Globale ESG-tendenser 2021: Investorenes dilemma, incitamentsordninger og nye EU-regler
Samfundsansvar
EU Sustainable Finance truer den danske ledelsesmodel
Samfundsansvar
Store forskelle i landes tilgang til grøn finanspolitik
Ledelse
Trends 2021: Danske Largecap lagde i 2020 byggeklodser til nye strategier
Formue

ØU Trader: Økonomisk Ugebrevs Portefølje slutter 2020 med +44%, 7%-point bedre end markedet

Økonomisk Ugebrevs Portefølje slutter 2020 med et afkast på 44 % – mod  afkastet i Copenhagen Benchmark på 36,9%. Altså godt syv procentpoint bedre end benchmark. Ca. 70 procent…

Aktuel artikelserie

KlimaBarometer for Dansk Økonomi

KlimaBarometeret er en konjunkturindikator, der følger bæredygtige udvikling i Danmark. Barometeret viser udviklingen på baggrund af tre underliggende indikatorer: 1: Bæredygtig Forbrugeradfærd, 2: Den Grønne Energiomstilling og 3: Investeringer i Klima og Miljø. Barometeret sammenlignes

Andre artikelserier

KlimaBarometer for Dansk Økonomi
ESG analyser
Sustainable Finance
Samfundsansvar
Pensionsselskaber har milliarder investeret i globale selskaber, som ignorerer klima
Finans
Rating: Her er vinderne blandt de 100 største unoterede selskaber
Ledelse
Erhvervslivets resultatskabere: Topchefer, vi lagde mærke til
Ledelse
MT Højgaard næsten i mål med turn around: Problemprojekter tæt på afviklet
Formue
Waturu ejere forsøger ny børsnotering, denne gang i Norge
Finans
Engelsk crowdfunding-platform på vej med seks danske startups
Ledelse
NYTÅRSBREV FRA CHEFREDAKTØREN: Vi skærper profilen og tilpasser os ny omverden
Samfundsansvar
Exxon offentliggør scope 3-emissioner for første gang
Ledelse
Få gratis adgang til Bestyrelsesguiden med 700 artikler om Praktisk Bestyrelsesarbejde
Formue
Langers Skarpe: Sådan gik det mine fem vinderaktier 2020, udpeget primo januar 2020
Ledelse
2021: Her er årets Temaer, Surveys og Kortlægninger i Økonomisk Ugebrev Ledelse
Finans
Temaer 2021: Her er årets temaer og brancheanalyser i ØU Finans
Samfundsansvar
2020 blev rekordår for bæredygtige fonde
Finans
Provinsbanker i fusionsspillet fik aktieplusser i 2020, stort set resten dykkede

Seneste nyt

Finans
Tema: Store skadesforsikrings selskaber smadrer de fleste mindre selskaber
Finans
Månedsstatus: Kapitalfonde køber op i højt tempo trods corona

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

Ny lov og nye bekendtgørelser om klimatilpasning
Hårde straffe for misbrug af COVID-19-hjælpepakker
COVID-19: Mulighed for afholdelse af elektronisk generalforsamling i 2021
Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

KONTAKT

Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15

Skriv til os på: [email protected]
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Sundkaj 125, 3. sal
Nordhavn 2150

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]
X