Annonce

Log ud Log ind
Log ud Log ind
Samfundsansvar

Topchefer har fået 91 procent mere i løn på 6 år

Joachim Kattrup

fredag 22. marts 2019 kl. 14:29

Topcheferne i de 25 største danske børsnoterede selskaber har de seneste seks år i gennemsnit fået 91 procent mere i lønningsposen. Novo Nordisks CEO har fået ekstra 187 procent, med en stigning fra 14 mio. kr. til nu 41 mio. kr. Carlsbergs topchef får 52 mio. kr. mod 23 mio. kr. i 2012. Økonomisk Ugebrev går bag om udviklingen i topcheflønningerne i de 25 største børsnoterede selskaber.

Man kan anlægge flere forskellige vinkler på en vurdering af, om en topchef for et stort børsnoteret selskab får for meget eller for lidt i samlet løn. Økonomisk Ugebrev har analyseret CEO’ernes lønudvikling fordelt på fast løn og variabel løn fra 2017 til 2018, og fra 2012 til 2018. Kortlægningen viser samlet set, at topchefernes løn er steget betydeligt mere end den generelle lønudvikling i samfundet.

Men dét kan der faktisk være mange gode forklaringer på: For det første kan man se på, hvad topcheferne får i fast grundløn. Den faste løn før indregning af bonus og aktieløn skal i dag vurderes ud fra virksomhedens størrelse, herunder topchefens ansvar for ofte tusindvis af ansatte. For det andet skal det også ses i forhold til det internationale lønniveau for topdirektører i sammenlignelige internationale virksomheder i samme eller beslægtede brancher. Denne benchmarking kan selvfølgelig være en skrue uden ende. Men det er indtil videre teknikken.

Største lønhop i A.P. Møller-Mærsk
Fra 2017 til 2018 er topchefernes faste løn typisk steget mellem 3 og 8 procent. Størst lønhop på 25 procent, fra 15 mio. kr. til 19 mio. kr., får A.P. Møller-Mærsks CEO Sø-ren Schou (baseret på et skøn, da der kun oplyses samlet direktionsløn). Også Lars Fruergaard Jørgensen fra Novo Nordisk har fået en stor forhøjelse af den faste løn, fra 8,5 mio. kr. til 10,7 mio. kr. svarede til et lønhop på 26 procent i fast løn. I forhold til virksomhedernes størrelse kan man sige, at de blot kommer på niveau med ligesindede.

Andre har fået mere moderate lønstigninger, blandt andet Ørsteds Henrik Poulsen, som steg fem procent til 10,5 mio. kr. På niveau omkring de 11-12 mio. kr. i fast årsløn eller lidt højere ligger også Trygs Morten Hübbe (+ 8%), Vestas’ Anders Runevad (+3%) og William Demants Søren Nielsen (+15%).

Topchefernes faste løn er typisk steget kraftigt de seneste seks år, fordi bestyrelserne i højere grad end tidligere søger at tiltrække udenlandske erfarne direktører. Det betyder, at danske direktørlønninger bliver nødt til at ligge på et godt internationalt niveau for at kunne konkurrere om at tiltrække de bedste folk. Med for lave CEO lønninger ville det ikke være muligt at tiltrække dygtige udenlandske topchefer.

Nogle virksomheder har en meget gavmild aflønningsstruktur i forhold til variabel løn, i form af bonus og aktieløn, mens andre har en større andel af den samlede lønpakke placeret i den faste løn. Moderate faste lønninger på 6-8 mio. kr. årligt findes hos blandt andet GN store Nord, Ambu, Sydbank, Genmab, DSV, Novozymes og SimCorp.

Meget gavmilde samlede lønpakker
Hos flere af disse selskaber har topcheferne adgang til at få en meget stor variabel løn, og som det fremgår af gennemgangen i den følgende artikel, er der også flere af dem, der får en meget gavmild samlet lønpakke. Blandt de professionelle investorer er der næsten altid kun fokus på den variable lønpakke, og i hvor høj grad topchefen får ekstra variabel løn baseret på faktiske præstationer, eller om der ligger elementer af foræring bag. Som det fremgår af analysen kan man i flere tilfælde godt få den mistanke. Tabellen over udviklingen i samlet løn fra 2012 til 2018 viser, at topcheferne har fået markant mere i lønningspakken de seneste seks år. Hovedparten af denne ”lønforhøjelse” er variabel løn. Således er den samlede løn steget markant mere end den faste aflønning. SimCorps CEO fik sidste år 266 procent mere, med 18 mio. kr., end i 2012, og Ambus topchef 212 procent mere med 18,6 mio. kr. Laveste stigning i den samlede løn med syv procents fremgang var i Novozymes, med en årsløn på 27 mio. kr., hvoraf 18 mio. kr. er variabel løn.

Vær et skridt foran

Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.

399,-

pr. måned

Allerede abonnent? Log ind her

Få dagens vigtigste
økonominyheder hver dag kl. 12

Bliv opdateret på aktiemarkedets bevægelser, skarpe indsigter
og nyeste tendenser fra Økonomisk Ugebrev – helt gratis.

Jeg giver samtykke til, at I sender mig mails med de seneste historier fra Økonomisk Ugebrev.  Lejlighedsvis må I gerne sende mig gode tilbud og information om events. Samtidig accepterer jeg ØU’s Privatlivspolitik. Du kan til enhver tid afmelde dig med et enkelt klik.

[postviewcount]

Jobannoncer

Konsulent til Dansk Sygeplejeråds forhandlingsafdeling og Sundhedskartellets sekretariat, tidsbegrænset stilling
Region Hovedstaden
Fagligt stærk makroøkonom til ROCKWOOL Fondens Analyseenhed
Region Hovedstaden
Konsulent til at styrke den finansielle sektors bidrag til samfundets sikkerhed, kritiske infrastruktur og beredskab
Region Hovedstanden
Fagligt stærk makroøkonom til ROCKWOOL Fondens Analyseenhed
Region Hovedstanden
Ambitiøs budget- og regnskabsansvarlig
Region Hovedstaden
Dygtig økonomikonsulent til økonomistyring på KU
Region Hovedstaden
Udløber snart
Projektøkonom til EU-projekter på CBS
Region Hovedstaden
Økonomipartner til økonomisk rådgivning i Center for Ejendomme
Region Hovedstaden
Konsulent til økonomi, data og analyse hos Uddannelse København
Region Hovedstaden
Økonom til Almen Analyse – Landsbyggefonden
Region Hovedstaden
Processtærk konsulent til økonomi og politik på Københavns Rådhus
Region Hovedstaden
Udløber snart
Controller til datamodeller og økonomistyring
Region Midt
Økonomikonsulent – Nysgerrig sparringspartner med økonomisk forståelse
Region Sjælland
Dygtig økonom til udvikling af økonomisk regulering af el og gas
Region Sjælland
Dansk Sygeplejeråd søger en regnskabskonsulent med digitalt mindset og med erfaring i regnskabsprocessen fra A-Z (barselsvikariat)
Region Hovedstaden

Mere fra ØU Samfundsansvar

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

FÅ VORES STORE NYTÅRSUDGAVE AF FORMUE

Her er de 10 bedste aktier i 2022

Tilbuddet udløber om:
dage
timer
min.
sek.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter og realkreditrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Direkte adgang til realkreditinstitutternes renteprognoser:

Nykredit

Realkredit Danmark

Nordea

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank