Samfundsansvar

Komitéen for selskabsledelse skønmaler selskabers compliance

Morten W. Langer

søndag 27. september 2020 kl. 20:21

Komitéen for god Selskabsledelse har netop offentliggjort sin årsberetning for rigets status, når det gælder de børsnoterede selskabers overholdelse af anbefalingerne om god selskabsledelse.

En granskning af resultaterne, præsenteret i årsberetningen, viser, at der er tale om et skønmaleri, hvor tolkningerne af de enkelte selskabers efterlevelse er meget overfladiske, summariske og ikke researchet særligt dybt, skriver chefredaktør Morten W. Langer i denne kommentar.

Ifølge Komitéen for god Selskabsledelse går det rigtig godt med selskabsledelsen i de børsnoterede selskaber: Komitéen konkluderer i årsrapporten, at ”danske børsnoterede selskaber har en meget høj efterlevelse af anbefalingerne.

Andelen af anbefalinger, som efterleves, udgør i år 97,9 pct. Til illustration heraf henvises til nedenstående figur 1, hvor det ses, at: 86,8 pct. af anbefalingerne efterleves, idet de følges helt med eller uden forklaring. 11,1 pct. af anbefalingerne efterleves, idet de ikke eller delvist følges, men selskaberne forklarer, hvorfor og hvordan de i stedet har indrettet sig.”

Økonomisk Ugebrev konkluderede før sommerferien i den årlige ratinganalyse af governance i de 100 største selskaber rigtig nok, at det overordnede billede er i bedring, men især hos de større børsnoterede selskaber.

Vi skrev i udgaven af ØU Ledelse den 12. juni 2020, at ”den bedste halvdel af de 100 selskaber år for år præsterer en stadig højere oplysningskvalitet om deres selskabsledelse. 52 af de 100 undersøgte selskaber scorer mindst seks point ud af ti mulige.

Det er fem mere end i den tilsvarende kortlægning i 2019. 39 selskaber scorer mindst syv ud af ti point, hvilket afspejler en meget høj informationskvalitet. Sidste år var tallet 33.”

 

Det går altså fremad, men op mod halvdelen af selskaberne halter fortsat alvorligt bagefter.

 

Det går altså fremad, men op mod halvdelen af selskaberne halter fortsat alvorligt bagefter. Forskellene i de to tegninger, som dels Økonomisk Ugebrev, og dels komitéen (hjulpet af Erhvervsstyrelsen) præsenterer, kan forklares af flere metodeforskelle:

For det første tager ØU afsæt i ti kritiske konkrete målepunkter, hvor selskaberne typisk har udfordringer, mens komitéen tager alle anbefalinger, altså også de mange ”lette”.

For det andet tager komitéen afsæt i selskabernes egen konklusion om, at de ”lever op til” eller forklarer afvigelser fra anbefalingerne. Økonomisk Ugebrev har faktisk tjekket, om selskaberne oplyser – og efterlever – sådan, som de siger, de gør. Mange selskaber har her en meget fleksibel tolkning af, hvad de selv lever op til, i forhold til, hvad de oplyser om.

Så hvis man dykker ned under overfladen, kan man let fremstille to meget forskellige tegninger af kvaliteten af selskabsledelsen i de danske selskaber:

Komitéen skriver ”det anbefales (anbefaling 3.5.1.), at evalueringsproceduren fastlægger proceduren for en vurdering af de individuelle bestyrelsesmedlemmer. 87 pct. (mod 74 pct. sidste år og 49 pct. for 2017) af selskaberne oplyser, at anbefalingen følges.” I anbefalingerne oplyses det også, at evalueringsproceduren skal oplyses. Ifølge ØU’s kortlægning kikser 34 ud af de 90 undersøgte selskaber, altså ca. 40 procent – og ikke kun 13 procent – her.

Ifølge Økonomisk Ugebrevs opgørelse oplyser 33 selskaber af de 90 største selskaber ikke om resultat af bestyrelsesevalueringen, altså knap 40 procent. Men ifølge komitéen oplyser ”74 pct. af de selskaber, der angiver, at de har en evalueringsprocedure, om de overordnede konklusioner”, og komitéen har endda flere små selskaber med i undersøgelsen.

Komitéens formand, Lars Frederiksen, som er bestyrelsesformand for Matas, er et af de selskaber, der ikke oplyser om resultat af bestyrelsesevalueringen i årsregnskab eller på hjemmeside, men formelt følger alle anbefalinger.

Til gengæld skal det retfærdigvis nævnes, at komitéens undersøgelse også afdækker nogle store huller:

Komitéen skriver, at ”der i evalueringen bør indgå en vurdering af formandens ledelse af bestyrelsen. 51 pct. af selskaberne oplyser, at anbefalingen følges. Komitéen anser denne efterlevelsesprocent som værende meget lav (…). Det er derfor et opmærksomhedspunkt for komitéen det kommende år, at udviklingen fortsætter i den positive retning.”

Som læser af komitéens årsberetning ville det give et kvalitetsløft, hvis der i højere grad blev oplyst om efterlevelsesgraden på de enkelte anbefalinger, og måske især på de mest problematiske, opdelt på forskellige indekssegmenter. Og så ville det også give et klarere billede, hvis man i researchfasen ikke kun aflæste, hvad selskaberne selv siger, de gør, men også hvad de konkret oplyser om.

Vær et skridt foran

Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.

Første måned

1 kr.

Herefter 249 kr. om måneden

Allerede abonnent? Log ind her

Del på facebook
Del på twitter
Del på linkedin
Del på email

[postviewcount]

Finans

En Gamechanger: Hver fjerde nye pensionskrone ryger i klimainvesteringer

Opsparingen i pensionsselskaberne kommer de næste år til at undergå et skifte mod klimainvesteringer af enorme dimensioner. Ikke fordi danskerne tilvælger det, men fordi de ikke fravælger det. Pensionsselskaber…
Finans
Rating: Her er vinderne blandt de 100 største unoterede selskaber
Life Science
Se videopræsentationer: Opsamling fra Økonomisk Ugebrevs Life Science Investorkonference
Ledelse
Mediernes anti-demokratiske fadæse i MeToo-debatten
Formue
DAX Future: NU skal de europæiske aktier holder stand, ellers kraftig nedtur
Finans
Update: Danske Bank om Ugen, der kommer
Life Science
Corona-nyt: Vi nærmer os en vaccine
Formue
Stoxx: Europæiske health care aktier fortsat under pres pgr af ventet Biden sejr
Formue
Langers Skarpe Aktiemarkederne robuste under overfladen, indtil videre
Formue
Stoxx: Europæiske bankaktier 3% oppe i dag, har givet købssignal
Formue
SAS: Europæiske flyselskab-aktier holder sig nogenlunde stabile, men ..
Formue
US: Stigning i obligationsrenten indikerer fortsat en gamechanger på finansmarkedet
Samfundsansvar
Ny database afslører investorers kontroversielle investeringer
Formue
SAS emission fuldtegnet, obligationsejer får deres nye aktier i dag, fredag.
Formue
IPO Watch: ØU lancerer Kvalitetstjek af nynoterede selskaber

Seneste nyt

Finans
Pensionssektor må tære på egenkapital for at opfylde garantier
Formue
ØU Trader: Porteføljen har afkast på 23,9% i 2020
Samfundsansvar
Her er de overbetalte topchefer i dansk erhvervsliv
Finans
Solar: Rekordafkast i 2020 blåstempler digital strategi
Finans

Finanstilsynet har presset Salling Bank hen mod fusion

Finanstilsynet har siden januar 2020 lagt et massivt pres på Salling Bank, som nu sandsynligvis overtages af Sparekassen Vendsyssel. I en temmelig skrap tilsynsredegørelse udsteder Finanstilsynet et påbud til…

Aktuel artikelserie

Trænger First North vækstbørsen til en opstramning?

Chefredaktør Morten W. Langer har i en artikelserie påpeget en stribe huller i NasdaqOMX’s arbejde med at skabe en dansk vækstbørs, investorerne kan have tillid til. Selskaber som Conferize og NPinvestor har fra start været baseret på ekstremt svage forretningsmodeller og overvurderede værdiansættelser. Aktuelt viser sagen om Waturu, at institutionen med Certified Advisors ikke fungerer godt nok, når det gælder sikring af fyldestgørende information til investorerne. Baggrunden for ØU’s fokus på First North er, at en velfungerende dansk vækstbørs er samfundsmæssig vigtig som formidler af risikovillig kapital til små vækstvirksomheder.

Andre artikelserier

Dilemmaer i det aktive ejerskab
Finansiering af den grønne omstilling
Sustainable Finance: Nye spilleregler for den finansielle sektor
Nye krav til bestyrelsen i kølvandet på Coronakrisen
Hvilke strategier sikrer den bedre performance under coronakrisen?
Den danske banksektors lange vej mod konsolidering?
Finans
Gensidige anklager om fusk mellem Waturus CEO og ex-CFO
Finans
Ledelser i Alpha og Qudos Insurance afsløret i millionfusk
Finans
Ny smittebølge: Halvdelen af EU’s SMV virksomheder er i konkursrisiko
Ledelse
Rob de Ridder ansat i 2015: ”Det skete på din vagt”
Finans
Trafiktal fra Norwegian: 90% fald i passagerer – igen under 1 NOK
Formue
7 C25-aktier under 50% på Styrkebarometer. ISS i bund med 39%
Finans
PARKEN Sport & Entertainment: Nedjustering af forventningerne
Finans
ECB forsøger at skubbe inflationen opad
Life Science
Life Science på torsdag: Modelporteføljen krydser 30% og 3 x C (Coloplast, Cantargia og Calliditas)
Ledelse
Danske storinvestorer finansierer olieselskaber via banker
Finans
Opdat3: Nye SAS-aktier koster 95 øre, forvent 30-40% kursfald i aktien
Formue
Q2 webcast: Se Novo Nordisk ledelse i Q&A med analytikere
Finans
Truende permanent høj arbejdsløshed i USA
Formue
Finanshus om dansk økonomi: Det V-formede opsving fortoner sig

Seneste nyt

Finans
ECB på vej med en digital euro
Formue
Q2 webcast: Se Lundbecks ledelse i Q&A med analytikere

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

Husk at indfrielse af konvertible obligationer kan medføre beskatning
EU-Kommissionen vil genoprette økonomien med en kapital­markeds­union
Fast ejendom i selskaber – fra 2023 og frem
Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

KONTAKT

Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15

Skriv til os på: [email protected]
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Sundkaj 125, 3. sal
Nordhavn 2150

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]
X