DSV’s fantastiske vækst i både omsætning og indtjening er blevet belønnet behørigt af aktiemarkedet. Men på kort sigt er aktiens potentiale nu brugt op, og kun med en tidshorisont på 3-5 år er aktien stadig interessant.
Hvis man sammenligner halvårsregnskabet 2021 med årsregnskabet 2019 var DSV’s EBIT før særlige poster i 1. halvår 2021 6638 mio. kr., mens det tilsvarende resultat i hele 2019 var 6654 mio. kr.
Det er en vækst næsten uden sidestykke, og hvis vi skal blive i begejstringen et øjeblik længere, kan det tilføjes, at DSV i halvårsregnskabet opjusterer helårsforventningerne til EBIT for anden gang i år. Vi skal ikke længere tilbage end den 11. juni for at finde den seneste opjustering, så det går rigtig stærkt for DSV i øjeblikket.
Men som investor er det farligt at fokusere for meget på det åbenlyse, som for DSV’s vedkommende er en lang række positive forhold.
Disse forhold er nemlig kendt af alle, og selvom styrken af DSV’s vækst måske overrasker en smule, må man langt hen ad vejen betragte de kendte positive forhold som værende indregnet i den aktuelle aktiekurs. Det illustreres af markedets svagt negative reaktion på det stærke halvårsregnskab. Halvårsregnskabet blev offentliggjort torsdag den 29. juli, og selvom aktiekursen steg en anelse dagen efter, ligger den i dag lavere end før halvårsregnskabet.
Som det ses af nøgletallene nedenfor, tager markedet udgangspunkt i et væsentligt forspring til DSV i forhold til konkurrenterne mht. fremtidig vækst. Der er da heller intet, som tyder på, at DSV’s vækst vil miste momentum indenfor en overskuelig fremtid, men som investor er det ikke ensbetydende med, at aktien er en god investering indenfor alle tidshorisonter.
For en aktie som DSV er det derfor vigtigt for investorerne at gøre sig helt klart, hvilken tidshorisont de opererer indenfor. Hvis man er kortsigtet med sine investeringer, er DSV højst sandsynligt ikke noget godt køb i øjeblikket. Som det fremgår af vores kursmål for de næste 3 måneder, anser vi faktisk aktien for at være overvurderet.
Hvis man derimod er langsigtet investor, ser vi stadig et betydeligt potentiale i aktien. På 5 års sigt sætter vi således kursmålet til 2409. Altså en potentiel stigning på 60 procent for den tålmodige.
Bruno Japp
Aktuel kurs: 1.486,00
Kursmål (3 mdr.): 1.412,00
Vær et skridt foran
Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.
- Vi filtrerer støjen fra den daglige nyhedscyklus og analyserer de mest betydningsfulde tendenser.
- Du får dybdegående og faktatjekket journalistik om vigtige erhvervsbegivenheder lige nu.
- Adgang til alle artikler på ugebrev.dk.
399,-
pr. måned
Allerede abonnent? Log ind her
