Ringkjøbing Landbobanks 3. kvartalsregnskab indeholdt ikke årets 2. opjustering, men det var tæt på. Resultaterne for året forventes nu at ligge i toppen af de opjusterede intervaller fra børsmeddelelsen den 8. juni.
Det vil ikke overraske, hvis opjusteringen kommer 1-2 uger før offentliggørelse af årsregnskabet, men den mulighed tilfredsstillede ikke investorerne, som sendte RL’s aktiekurs 2,5 procent ned under den højeste handel i aktien siden maj.
Kursfaldet skal dog ses i lyset af den foregående stigning på 19 procent på kun én måned frem til kurstoppen i 871 den 21. oktober. Det indikerer, at investorerne allerede havde indregnet en forventet opjustering i kursen, og nu måtte trække lidt i land igen.
Det er dog ikke noget i 3. kvartalsregnskabet, som lægger op til et stemningsskifte omkring en aktie, som på overfladen er langt dyrere end konkurrenterne. Som det ses af tabellen nedenfor, betaler man p.t. 17,78 kr for én krone af RL’s forventede overskud de næste 12 måneder, mens den gennemsnitlige pris for samme krone er 9,30 kr. hos konkurrenterne.
Men den store prisforskel udtrykker ganske godt, at RL på mange fronter er et hestehoved foran alle andre.
Eksempelvis forrentede RL i seneste hele regnskabsår egenkapitalen med 11,67 procent, mens branchemedianen kun var 7,58 procent.
Forspringet bliver endnu større, når man tager i betragtning, at små banker som Skjern Bank (10,84 procent), Hvidbjerg Bank (9,04 procent) og Den Jyske Sparekasse (9,32 procent) trækker medianværdien i vejret.
En mere relevant sammenligning med konkurrenter af samme størrelse viser en markant forskel på RL’s 11,67 procent og Sydbanks 6,65 procent og Jyske Banks 4,38 procent. Efter 3. kvartal er RL’s forrentning af egenkapitalen steget til 17,6 % p.a. Tilsvarende sammenligninger på andre nøgletal og ratios viser samme billede af RL som branchens førende, og den høje værdiansættelse er derfor begrundet i fakta.
Et fortsat højt aktivitetsniveau, en høj kundetilgang og et fald i landets i forvejen laveste omkostningsprocent fra 35,7 procent i 2020 til 33,7 i år vil fortsat holde RL i spidsen for sektoren.
Bruno Japp
Aktuel kursmål: 823,00
Kursmål (6 mdr.): 865,00
Vær et skridt foran
Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.
- Vi filtrerer støjen fra den daglige nyhedscyklus og analyserer de mest betydningsfulde tendenser.
- Du får dybdegående og faktatjekket journalistik om vigtige erhvervsbegivenheder lige nu.
- Adgang til alle artikler på ugebrev.dk.
