Ørsted udfordret på flere fronter på kort sigt

Efter at der igennem et stykke tid har været lidt usikkerhed om, hvorvidt Ørsted kunne stå distancen i den tiltagende globale konkurrence, så kan vi nu konstatere, at man i 2021 kunne gå hjem med meget præcist 25 procent (brutto) af de projekter, der blev bortauktioneret offshore globalt.

I år og næste år venter en række nye auktioner i Europa, men også nyere markeder som Taiwan og Japan vil forventeligt gennemføre auktioner.

Derudover noterer vi, at man på seneste har indgået en række partnerskaber, som peger længere ud i fremtiden. Her tænker vi særligt på lokale stærke offshore-partnere i f.eks. Sydkorea og Vietnam, ligesom man også har fart på partnerskaberne indenfor nye energiformer, i særlig grad power-to-x, dvs. ”kraftværker”, hvor vedvarende strøm laves om til andre energiformer.

Ørsteds aktiekurs er faldet betydeligt på det seneste, og det sætter spørgsmålstegn ved, om der er rykket ved selskabets værdiskabelse på langt sigt. Vi vover pelsen og siger grundlæggende nej, omend den seneste tids inflationsstigninger lægger et vist pres på dele af pipelinen.

Som vi anskuer Ørsted p.t., handler investeringscasen stadigvæk primært om, hvorvidt man kan fastholde den førerposition indenfor vedvarende energi (vindmøller), som man har opbygget. En markedsleder vil altid være eftertragtet for investorer – særligt i et område, hvor der ser ud til at være vækst så langt, øjet rækker, og hvor der er tydelige skalafordele og erfaringsopbygning.

Vi har tillid til Ørsteds position, men det betyder ikke nødvendigvis, at aktien er attraktiv på kort sigt.

Steen Albrechtsen

Aktuel kurs:                         680,00
Kursmål (6 mdr.):              700,00