Pensionsporteføljens defensive tilgang til det generelle aktiemarked begynder nu for alvor at kaste af sig. Afkastet har nu næsten indhentet C20 indeks i år, og det er sket med en betydeligt lavere risiko end en investeringsportefølje med 100% aktier.
Vi har en forventning om, at markedet den kommende tid fortsat vil være nervøst og negativt. Derfor venter vi med at skrue op for aktieeksponeringen. Faktisk ser vi stor risiko for, at den negative stemning bider sig fast de kommende måneder på grund af nye signaler fra centralbankerne, som nu for første gang siden finanskrisen begynder at stramme pengepolitikken.
Vi er aktuelt investeret med 40% i danske aktier, og 60% i shortpositioner. Fredag udskiftede vi shortpositionen i Vestas, Bear Vestas, med en tilsvarende shortposition i FLSmidth, som altså blev købt til porteføljen. Vestas har på det seneste performet meget stærkt på grund af et solidt ordreflow. Til gengæld ser vi et accelererende udenlandsk nettosalg i FLS, antageligt på grund af indikationer på en global økonomisk opbremsning, som kan presse metalråvarepriserne.
Omkring de enkelte poster i porteføljen vil vi fremhæve Vestjysk Bank, som igen er steget. Vi har tidligere oplyst, at vi overvejer salg ved kurs 11-12, som vi er meget tæt på med fredagens lukkekurs på 10,80.
Pandora er på det seneste kommet stærkt igen med en stigning på over ti procent. Bag kulissen udspilles nu en kamp mellem meget store udenlandske købere og sælgere, idet den daglige omsætning under identiteten ”anonymous” er op mod én mia. kr. Sandsynligvis forsøger de fem shortfonde at holde kursen nede på Pandora med salg. Men der er andre store køber på spil, som neutraliserer deres udsalg.
Morten W. Langer
Hvad er Pensionsporteføljen?
Pensionsporteføljen er en fiktiv portefølje, som er AktieUgebrevets bud på, hvordan en privat portefølje kan administreres med en tidshorisont på 1-3 år for sine handler. Porteføljens mål er at opnå et højere afkast end markedets gennemsnit over en årrække med både op- og nedturer. Vi anbefaler, at modelporteføljen anvendes som inspiration og ikke til kopiering.
Vær et skridt foran
Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.
- Vi filtrerer støjen fra den daglige nyhedscyklus og analyserer de mest betydningsfulde tendenser.
- Du får dybdegående og faktatjekket journalistik om vigtige erhvervsbegivenheder lige nu.
- Adgang til alle artikler på ugebrev.dk.
399,-
pr. måned
Allerede abonnent? Log ind her
