AaB oplyste i løbet af ugen i en fondsbørsmeddelelse, at der foregår forhandlinger med en udenlandsk klub om salg af Christian Bassogog.

Meddelelsen er ganske kortfattet, men bliver langt mere interessant, når man tilføjer rygterne om et kinesisk bud på 45 mio. kr.
Det vil gøre Christian Bassogog mere end dobbelt så dyr som AaB’s hidtil største frasalg, som var sal – get af Rade Prica til Sunderland for 2,7 mio. euro (ca. 20 mio. kr).

At der er tale om seriøse forhandlinger bekræftes af AaB’s fondsbørsmeddelelse, men spørgsmå-let er, om der er realiteter bag den høje pris, eller om det bare er rygter?

Bedømt udfra Christian Bassogogs historie er det vanskeligt at forstå en pris på 45 mio. kr. Han kom til AaB på en fri transfer fra Wilmington Hammerheads i USA for 1½ år siden, og har scoret 4 mål i Superligaen i år i 21 kampe. Hans markedsværdi skønnes til ca. 2,5 mio. kr. (350.000 euro) på www. transfermarkt.com (sidst opdateret den 12. december 2016), og det er meget langt fra 45 mio. kr.

Ekstremt høj pris alligevel ikke usandsynlig
Men der er to forhold, som alligevel gør prisen sandsynlig:

For det første har Christian Bassogog netop vundet African Cup med Cameroun, hvor han blev kåret som turneringens bedste spiller. Det har ganske givet gjort en hel del spilleragenter og klubber verden over interesseret i den 21 årige spiller.

For det andet er priserne på det kinesiske fodboldmarked i øjeblikket oppe på et niveau, hvor de er helt uden forbindelse med resten af verden. Som eksempel solgte den engelske klub Watford i januar angriberen Odion Ighalo til kinesiske Changchun Yatai for 20 mio. GBP (ca. 175 mio. kr). Odion Ighalo har kun scoret 6 mål siden 2015, og alligevel er det til sammenligning omtrent samme pris, som Everton betalte Manchester United for den franske landsholdsspiller Morgan Schneiderlin i januar.

Hvis handlen bliver gennemført til den formodede pris, vil det medføre et betydeligt løft i AaB’s bundlinjeresultat i 2017. Værdiansættelsen af individuelle spillere fremgår ikke af AaB’s regnskaber, men de samlede kontraktrettigheder var i halvårsregnskabet beskedne 3,6 mio. kr. Det er dramatisk lavere end den skønnede markedsværdi på ca. 65 mio. kr. jvf. Transfermarkt.com.

Så kan man spekulere over, om Transfermarkts vurdering er helt ude i skoven, eller om AaB’s vurdering er overdrevent negativ. I betragtning af de priser AaB har solgt spillere til de seneste par år (f.eks. Lukas Spalvis til Sporting og Nikolaj Thomsen til Nantes) er det i hvertfald vanskeligt at betragte AaB’s officielle værdiansættelse af spillermaterialet som realistisk.

Det betyder, at AaB indeholder et betydeligt skjult potentiale, som gradvist realiseres ved spillersalg. Den indtægt budgetterede man tidligere med for at få balance på bundlinjen, men det valgte AaB for flere år siden at lade være med. Nu skal den almindelige drift balancere, og spillersalg som f.eks. et salg af Christian Bassogog for 45 mio. kr. betragtes som en uventet ekstraindtægt.

Den ekstraindtægt er specielt velkommen i 2017, hvor man risikerer lavere indtægter end forventet. Ved starten på Superligaen ligger AaB nr. 8 før de sidste 5 kampe, og man er 4 point (og en dårligere målscore) efter SønderjyskE på den 6. plads, som giver adgang til mesterskabsslutspillet.

P.t. ligner det dermed en kikset sæson for AaB, som må imødese lavere indtægter fra tilskuere, sponsorer og TV i 1. halvår, end hvis man havde opfyldt sin målsætning om at være blandt de seks bedste klubber i landet. På den baggrund kommer uventede 45 mio. kr. på et passende tidspunkt.

Men en sådan engangsindtægt ændrer ikke på udsigterne for klubbens fremtidige indtjening. På trods af den hurtige kursstigning på 4% ved offentliggørelsen af forhandlingerne omkring Christian Bassogog, ser vi stadig ikke noget nævneværdigt kurspotentiale i aktien det næste halve år.

læs hele udgivelsen her

Bruno Japp

Børskurs på analysetidspunktet: 0,28                                                   AktieUgebrevets kursmål (6 mdr): 0,25-0,30

Læs tidligere analyser af AaB her. Password er abonnent email, og adgangskode kan hentes her .