AktieUgebrevets Pensionsportefølje klarer sig fortsat bedre end det generelle aktiemarked, både målt ved Copenhagen Benchmark og C20 indeks.
Faktisk ligger afkastet med 3,5% i årets første uger dobbelt så højt som Copenhagen Benchmark. Afkastet er opnået med en fortsat meget defensiv og forsigtig tilgang til aktiemarkederne, idet vi har 20% af kapitalen placeret i Bear DAX og 20% placeret i Bull Guld.
Aktiemarkederne vil i meget høj grad blive styret af den nye amerikanske præsidents udmeldinger om både geopolitik, makroøkonomi, skattepolitik og erhvervspolitik. Selvom vi alle har et indtryk af hvilken vej, han gerne vil, opfattes det fortsat som ekstremt uforudsigeligt, hvad han i virkeligheden vil og kan.
Lige nu er aktiemarkedet altså nærmest en uforudsigelig Black Box, hvor alt kan ske. Vi hælder dog fortsat til en større sandsynlighed for et negativt scenarie end et positivt scenarie. Alene af den grund, at aktiemarkederne efter Trumps valg i starten af november allerede har indregnet øget global vækst i kølvandet på finanspolitiske lempelser og infrastrukturinvesteringer.
Vi fastholder indtil videre den aktuelle vægtning i porteføljen, som vi synes har en god balance mellem offensive og defensive aktier. Når tiden er til det, vil vi gerne tilbage i blandt andet Vestas og Bavarian. Andre overvejelser er SAS og muligvis flere bankaktier, der vil blive begunstiget af stigende obligationsrenter.
Porteføljens eneste smertensbarn er fortsat Novozymes, som forleden blev sat ned efter endnu et lettere skuffende regnskab. Muligvis er der udsigt til en periode, hvor kursen er underdrejet. Men vi har fortsat en tro på, at Novozymes vil være en langsigtet vinder, dels på grund af den store innovationskraft indenfor fremtidens teknologier, dels på grund af risikospredningen på flere stærke forretningsområder. Derfor vil aktien få meget længere snor end vi ellers giver enkeltaktier.
Morten W. Langer
Hvad er Pensionsporteføljen?
Pensionsporteføljen er en fiktiv portefølje, som er AktieUgebrevets bud på, hvordan en privat portefølje kan administreres med en tidshorisont på 1-3 år for sine handler. Porteføljens mål er at opnå et højere afkast end markedets gennemsnit over en årrække med både op- og nedturer. Vi anbefaler, at modelporteføljen anvendes som inspiration og ikke til kopiering.
Vær et skridt foran
Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.
- Vi filtrerer støjen fra den daglige nyhedscyklus og analyserer de mest betydningsfulde tendenser.
- Du får dybdegående og faktatjekket journalistik om vigtige erhvervsbegivenheder lige nu.
- Adgang til alle artikler på ugebrev.dk.
399,-
pr. måned
Allerede abonnent? Log ind her
