Langers vinderaktier i 2024 nr. 2 og 3

NKT er den nye grønne vinderaktie

Efter kursfremgang på 29 pct. i år har NKT for alvor lagt an til en flerårig vækstrejse, som kan blive en af de mest overbevisende på det danske aktiemarked.

Efter fremgang på 22 pct. i omsætningen til knap 19 mia. kr. i år er der udsigt til fortsat solid fremgang de kommende år. NKT har en ordrebog på et tocifret milliardbeløb, og ledelsen forventer, at de store ordrer vil fortsætte med at vælte ind ad døren.

For det første vil de markante rentefald gøre grønne infrastrukturprojekter billigere at finansiere, og med de sædvanlige diskonteringsmodeller bliver det også lettere at regne en fornuftig rentabilitet hjem.

For det andet har staterne i Europa og EU fortsat stor fokus på nødvendigheden i at udbygge kapaciteten af alternativ energi, herunder sol, vind og jordvarme. Så der kan meget vel komme nye store offentlige finansieringspakker, som giver hele sektoren et løft.

NKT er på det danske aktiemarked en enestående historie, som groft sagt kun er ved at tage sin begyndelse. NKT’s kabler skal forbinde alle de nye store og små energianlæg, som vil blive anlagt de kommende år, og der vil også ske en naturlig udbygning af kapaciteten i den ”store” europæiske infrastruktur, så prisdannelsen på tværs af Europa bliver mere effektiv. Der er fortsat meget stor forskel på elprisen i Sydeuropa og Nordeuropa.

NKT’s Solutionsdivision, der udgør størstedelen af NKT, og som producerer og installerer disse kabler, kan præstere vækstrater, som sætter mange såkaldte vækstvirksomheder til vægs.

Efter 3. kvartalsregnskabet skrev vi, at ordreindgangen forventes at fortsætte i samme takt som tidligere, og den forventes at stige mere end hos de store konkurrenter. Hertil kommer, at indtjeningsevnen i 2023 var bedre end konkurrenternes.

Status
Sektor: Industrial Goods and Services Aktuel kurs 442
Sektorafkast (3 mdr.) 3,6 pct.
Disclaimer: Læs her om ØU’s aktieanalyser.

Novozymes skal for alvor høste fusionssynergier

Efter en langvarig behandling af fusionen mellem Novozymes og Chr. Hansen hos en lang række konkurrencemyndigheder ser det ud til, at de sidste godkendelser falder på plads i starten af første kvartal.

I slutningen af november blev det meddelt, at EU sandsynligvis ville godkende fusionen, hvis det nye selskab frasolgte aktiviteter svarende til 1 pct. af den samlede omsætning.

Efter den endelig godkendelse forventer vi, at ledelsen vil udmelde nye opdaterede oplysninger om de forventede synergier. Vi forventer, at de opdaterede forventninger til synergier vil være betydeligt højere end de gevinster, som blev udmeldt samtidig med fusionsmeddelelsen, og som skuffede markedet fælt med store kursfald til følge. Ledelsen har nu haft over et år til at forberede sig, og det virker oplagt, at der kommer mere ambitiøse målsætninger end i december 2022. Her blev det forventet, at der tre år efter sammenlægningen ville være en positiv effekt på EBIT-driftsresultatet på 80-90 mio. euro, svarende til ca. 600 mio. kr. Denne resultateffekt skulle først være realiseret i 2026 eller 2027, og det blev af markedet tolket som ekstremt uambitiøst.

Vi forventer, at ledelsen senest i forbindelse med aflæggelsen af årsregnskabet den 1. februar 2024 kommer med opdaterede målsætninger for fusionen og de sammenlagte selskaber.

Vi bemærker, at Novozymes allerede er på sporet for at genskabe tidligere tiders solide vækst. Salgsvæksten blev i tredje kvartal 8 pct., men overskudsgraden noget lavere end normen for de seneste år. Til gengæld var der stærk vækst i ethanolforretningen, og den forventer vi vil fortsætte i år blandt andet med samme begrundelser som de øvrige grønne forretninger, herunder NKT, Vestas og Ørsted.

Status
Sektor: Health Care Aktuel kurs 366
Sektorafkast (3 mdr.) 13,0 pct.
Læs analyser af Novozymes her. Password er abonnent email, og adgangskode kan Disclaimer: Læs her om ØU’s aktieanalyser.

Morten W. Langer