Japps vinderaktier i 2024 nr. 2 og 3

Brdr. A&O Johansen med betydeligt potentiale

Brdr. A&O Johansen havde ikke noget særlig godt år i 2023, hvor kursen stort set faldt helt frem til midten af november. Her fandt kursen til gengæld også en solid bund, som sendte aktien markant i vejret resten af året .

Brdr. A&O Johansen (AOJ) mistede en fjerdedel af sin markedsværdi i løbet af de første ti måneder af 2023, og det kan ved første øjekast undre, da aktien handles til særdeles attraktive nøgletal.

Hvis vi fremskriver AOJ’s Earnings Per Share (EPS) efter årets første tre kvartaler til et helårsresultat handles aktien således til en forventet Price/Earnings på 8,3, hvilket er det halve af branchemedianen.

Hertil skal dog tilføjes, at ejerforholdene omkring AOJ-aktien har en negativ effekt på efterspørgslen efter aktien. Ejerskabet i AOJ er delt op i A- og B-aktier, hvor kun B-aktierne er børsnoterede, mens A-aktierne har 1000 stemmer, og B-aktierne kun har 1 stemme. Målt på stemmerettigheder er mindre end en fjerdedel af ejerskabet i AOJ derfor i fri handel.

På kort sigt har det mest negative forhold for AOJ’s aktionærer dog været den globale økonomiske usikkerhed, som selskabet selv adresserede i sit seneste kvartalsregnskab. Her nedjusterede man forventningerne med henvisning til, at aktiviteten i 4. kvartal udviklede sig efter samme reducerede efterspørgsel som i september.

Det lyder ikke som noget godt udgangspunkt for 2024, men når vi alligevel ser AOJ som en potentiel vinderaktie i 2024, så skyldes det, at disse negative forhold efterhånden har været kendt så længe, at diverse ulykker bør være indregnet i kursen. Det indikerer de attraktive nøgletal da også.

Vi ser derfor Brdr. A&O Johansen som en rimeligt sikker aktie i 2024 med mulighed for udløsningen af et betydeligt potentiale.

Status
Sektor: Construction and Materials Aktuel kurs 75
Sektorafkast (3 mdr.) 8,8 pct.
Disclaimer: Læs her om ØU’s aktieanalyser.

Matas ekspanderer både fysisk og online

Matas-butikkerne kender vi alle fra bybilledet, men koncernen vokser betydeligt på andre og knap så synlige fronter. Det afspejler sig endnu ikke fuldt ud i aktiekursen, men vi forventer, at efterslæbet vil blive indhentet i 2024.

Detailbranchen blev hårdt ramt af Corona-situationen for nogle år siden, men spørgsmålet er, om forbrugernes flytning af en del af deres efterspørgsel fra dengang lukkede butikker til onlinehandel blot accelererede en udvikling, som ville være indtrukket alligevel.

Det er i hvert fald en vinkel, som Matas’ ledelse har været meget opmærksomme på, og de har fokuseret på ekspansion af Matas’ onlineforretning. Det er sket med succes, og i 3. kvartal voksede onlinesalget således med 33 pct. i forhold til samme kvartal i fjor.

Dermed står onlinesalget for 29 pct. af omsætningen, og i betragtning af væksten i den del af forretningen står Matas med et ben solidt inde i onlinefremtiden.

Det andet ben er stadig de fysiske butikker, og her ekspanderer man også. I 2023 købte Matas svenske KICKS, og det bør bemærkes, at KICKS også har en stærk onlineposition, som udgjorde 30 pct. af omsætningen i fjor. Herudover har selskabet 226 butikker samt en stor kundeklub med 3 mio. medlemmer.

Lagt sammen med Matas’ kundeklub på 2 mio. medlemmer bliver Matas med købet en meget væsentlig spiller på hele det nordiske marked både fysisk og online. Det kvitterede investorerne i første omgang for med en markant kursstigning ved meddelelsen om købet af KICKS.

Men hvis vi sammenligner Matas’ forventede Price/Earnings i 2024 på 10,2 med branchemedianen 24,3, er der stadig et betydeligt efterslæb. Det tror vi, Matas kan udligne en del af i 2024.

Status
Sektor: Retail Aktuel kurs 114
Sektorafkast (3 mdr.) 28,2 pct.
Disclaimer: Læs her om ØU’s aktieanalyser.

Bruno Japp