Novo Nordisk tilbagekøber aktier for 2,2 mia. kr.

Efter generalforsamlingerne er ved at være overstået for selskaberne med kalenderårsregnskab er der igen kommet gang i aktietilbagekøbsprogrammerne. I maj lukkede således tre tilbagekøbsprogrammer, mens syv nye programmer åbnede.

Et af de tre lukkede programmer var Netcompanys tilbagekøbsprogram for 150 mio. kr. med start den 25. januar. Det udløb den 1. maj, men blev prompte afløst af et nyt program med tilbagekøb af egne aktier for op til 250 mio. kr. inden den 12. august.

Novo Nordisk står for det største af de nye aktietilbagekøbsprogrammer (2200 mio. kr.) efterfulgt af Jyske Bank (1500 mio. kr.) og Netcompany (250 mio. kr.).

De øvrige fire nye aktietilbagekøbsprogrammer er alle i småtingsafdelingen med Sparekassen Sjælland-Fyns program på 100 mio. kr. som det største.

Bruno Japp

Sådan læses tabellen: Tilbagekøb af egne aktier er en måde at sende en del af selskabets overskud tilbage til aktionærerne. Altså en form for indirekte udbytte. Bestyrelsen bemyndiges traditionelt på generalforsamlingen til at iværksætte tilbagekøb af egne aktier på op til 10 pct. af aktiekapitalen.

Teoretisk set har aktietilbagekøb ikke nogen praktisk betydning for aktionærernes samlede afkast af deres investering, da der blot flyttes kapital mellem to kasser, som aktionærerne begge ejer. Nemlig selskabet og aktionærens bankkonto. Men i praksis kan virkeligheden være anderledes. Specielt når der er tale om store tilbagekøb af egne aktier kan det påvirke aktiekursen positivt, da det sender et positivt signal til aktiemarkedet.

Budskabet om, at et selskab producerer så meget fri kapital, at det kan undvære en væsentlig del heraf, medvirker til at gøre selskabet – og dermed aktien – attraktiv for investorerne. Konsekvensen vil ofte være, at kursen ikke falder så meget, som den teoretisk set burde gøre.

I ovenstående tabel er linjerne sorteret efter hvor stor en procentdel af den daglige omsætning i aktien selskabet selv står for, hvis den finansielle ramme for det aktuelle aktietilbagekøbsprogram skal udfyldes indenfor programmets tidsfrist. Det fortæller hvilken del af efterspørgslen efter aktien, som er kunstigt skabt, og som derfor forsvinder, når aktietilbagekøbsprogrammet udløber.