Sektortrendens: Træk over mod vækst og cykliske?

Vi ser begyndende tegn på, at de professionelle investorer begynder at trække over mod sektorer inden for det cykliske og vækst, altså typisk industri og finans. Det kan være langsigtede investorer, der allerede nu begynder at samle op i billige cykliske aktier inden for eksempelvis industri.

For finansaktierne kan det få positiv betydning, hvis der ikke kommer så mange rentenedsættelser som tidligere forventet. Fastholdes opfattelsen af, at de korte renter alligevel ikke kommer så langt ned, vil det sætte sig positivt i bankaktierne de næste uger.

Men i den forgangne uge nåede denne historie ikke at påvirke aktierne, især fordi det amerikanske aktiemarked efter de positive beskæftigelsesdata opførte sig meget forvirret.

På det danske aktiemarked var den tydeligste sektorrotation i den forgangne uge, at mange store health care aktier blev sat meget ned. ChemoMetec, Zealand, GN Store Nord, Gubra og Novo Nordisk faldt i kurs.

Særligt Novo Nordisk er dykket overraskende meget på det seneste, mere end 20 pct. fra toppen. Med de aktuelle analytikerforventninger ser aktien ikke dyr ud på 2-3 år sigt.

Blandt de store danske aktier var der i den forgangne uge kun én vinder, nemlig DSV, der gennemførte en meget succesfuld rettet emission til markedskurs for at delfinansiere det store opkøb af tyske DB Schenker. Aktien steg 7 pct. fredag, og i ØU Porteføljen har vi nu en gevinst på 27 pct. i den store transportaktie.

Morten W. Langer