Sektortendens: Cykliske aktier viser fortsat styrke

Udviklingen i europæisk og kinesisk økonomi viser fortsat stabiliseringstegn, og det er godt for de cykliske konjunkturfølsomme aktier. I den forgangne uge var der på vores hjemmebane pæne plusser til blandt andet Mærsk, FLSmidth, Pandora og Rockwool.

De mere defensive papirer inden for health care klarede sig som hovedregel ikke så godt, med minusser til Novo Nordisk, Novonesis, Coloplast, Carlsberg og Harboes.

Vindere var også Netcompany, hvor ledelsen leverede som forventet, og ikke som frygtet af analytikerne, og GN Store nord, som kommer med regnskab i denne uge oven på et massivt shortraid.

De stigende renter, og udsigten tidligere til en Trump sejr, har banket de grønne energiaktier under gulvtæppet. Bliver det alligevel en Harris-sejr, vil de grønne aktier starte en ny optur. Vestas og ETF’er i Global Clean Energy vil blive begunstiget.

Oliepriser og tankrater har på det seneste været underdrejet, dels på grund af vigende efterspørgsel fra Kina og Europa, og dels med udsigt til, at Trump vil skrue op for oliehanerne. Det vil Harris næppe. Så igen vil valgresultatet gøre en stor forskel.

I ØU’s portefølje er vi begyndt at købe op i en ETF med olie, da vi ser, at den økonomiske vækst nu kan være bundet i Kina og Europa. Det vil alt andet lige øge efterspørgslen. Ved en Harris-sejr vil vi købe en ETF i global clean energy. Vi er også begyndt med småindkøb i en kopper-ETF pga. udsigt til lidt bedre makroøkonomiske forhold.

Morten W. Langer