Roblon vender tilbage til millionoverskud i 2025
Roblon har gennem de seneste 5-6 år gjort alt det rigtige, men udefrakommende omstændigheder har gang på gang ændret forudsætningerne for de fornuftige beslutninger. Nu frasælger Roblon de urentable dele af koncernen, og baseret på forventningerne til 2024/25 handles aktien til en Price/Earnings under 10.
Roblons nedtur fremgår tydeligt af kursudviklingen for selskabets aktier, som i oktober 2017 nærmede sig 400, men som i dag kan købes for omkring en hundredkroneseddel.
Men måske er selskabet langt om længe på vej væk fra bunden både kursmæssigt og økonomisk.
Seneste meddelelse fra Roblon fik vi i slutningen af december 2024, hvor man bekræftede, at salgsprocessen for selskabets amerikanske datterselskab forventes afsluttet i 1. kvartal 2025.
Man kan på nuværende tidspunkt ikke oplyse om frasalgets virkning på driftsresultat og balance, men selvom afslutningen på engagementet i USA er et tilbageslag for Roblons vækststrategi fra før coronaen vendte op og ned på alting, så er der tale om engangsposter relateret til fortiden.
Under de givne omstændigheder bør man som investor i stedet kigge fremad, og fokusere på at Roblon nu vender tilbage til kerneaktiviteterne, som ifølge de foreløbige ureviderede tal for regnskabsåret 2023/24 gav et driftsoverskud (EBIT før særlige poster) på 24 mio. kr.
Fremadrettet forventer man et EBIT på 16-26 mio. kr. i 2024/25, og det skal ses i forhold til selskabets markedsværdi på 152 mio. kr.
Hvis vi forudsætter en gentagelse af sidste års minus på de finansielle poster, bliver den forventede Price/Earnings for regnskabsåret 2024/25 9,4. Det er et attraktivt tal i forhold til branchemedianen på 18,6.
Bruno Japp
Status
Sektor
Industrial Goods and Services
Aktuel kurs 118
Sektorafkast (3 mdr.) 7,36 pct.
Disclaimer: Læs her om ØU’s aktieanalyser.
Global kapital tror på Bang & Olufsens fremtid
Bang & Olufsen har i årevis levet på fortidens ry frem for på sine økonomiske resultater. Men i de sidste to måneder af 2024 rykkede kapitalstærke investorer ind i selskabet, og de køber ikke aktier for 228 mio. kr. af sentimentalitet.
Bang & Olufsens aktiekurs er faldet 89 pct. siden den toppede i 84 tilbage i januar 2018. Det har med andre ord været en langstrakt nedtur, som hænger nøje sammen med selskabets økonomiske resultater.
B&O har således haft underskud før skat de seneste fem år i træk, og de seneste ti år har man akkumuleret et tab på 1,6 mia. kr.
Med den baggrund kan det virke lettere kamikazeagtigt at udnævne aktien til en potentiel vinderaktie i 2025.
Når vi gør det alligevel, skyldes det to forhold:
For det første betyder det store kursfald, at der næppe er nævneværdige forventninger til selskabets fremtidige situation indbygget i den aktuelle værdiansættelse.
For det andet tror store investorer stadig på selskabet. Dette forhold er afgørende for vores vurdering af B&O som en potentiel vinderaktie i 2025, og det blev demonstreret i november 2024.
Her gennemførte B&O en aktieemission på 228 mio. kr., og det fremgik af en efterfølgende børsmeddelelse, at pengene nærmest stod i kø: ”Demand exceeded the size of the Offering and an individual allocation was made.”
Nye storaktionærer er Dyvig Holdings A/S med en egenkapital på 2,8 mia. kr. og et globalt investeringsselskab fra Luxembourg, Azura Partners Boreale SARL. I slutningen af 2024 meddelte B&O endvidere, at UBS Group AG havde øget sin ejerandel i selskabet over den indberetningspligtige 5 pct. grænse.
Bruno Japp
Status
Sektor
Consumer Products and Services
Aktuel kurs 9,85
Sektorafkast (3 mdr.) 18,58 pct.
Disclaimer: Læs her om ØU’s aktieanalyser.
Vær et skridt foran
Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.
- Vi filtrerer støjen fra den daglige nyhedscyklus og analyserer de mest betydningsfulde tendenser.
- Du får dybdegående og faktatjekket journalistik om vigtige erhvervsbegivenheder lige nu.
- Adgang til alle artikler på ugebrev.dk.
