Meget tyder på, at konkursramte Better Energy genopstår med en ny forretningsmodel, hvor selskabet ikke tager hele den forretningsmæssige og finansieringsmæssige risiko i hele udviklingsperioden. Netop en stor egenrisiko på solparker har sendt selskabet i konkurs. Nu er det kreditorerne, læs: bankerne, der skal tage stilling til, hvad der skal ske med de parker, som er under færdiggørelse og delejet af det konkursramte moderselskab, skriver chefredaktør Morten W. Langer
Ledelsen for Better Energy koncernen udsendte forleden en meddelelse om, at de to primære driftsselskaber Better Energy A/S og Better Energy Danmark erklæres konkurs, mens det overordnede holdingselskab, Better Energy Holding, fortsat søges rekonstrueret med et nyetableret driftsselskab, Better Energy Management a/s.
Dermed søger man at fastholde en del af solparkudviklerens kompetencer og forretningsgrundlag, idet der fortsat vil være afsætningsmuligheder for solparker på en lang række geografiske markeder. Således er 80 ansatte opsagt, og det er uklart, hvor mange der fortsætter i det nye set-up. Det vil i høj grad afhænge af driftsomfanget i det nye operative selskab.
Den afgørende forskel til tidligere bliver, at Better Energy ikke selv skal tage lige så store finansielle risici på den måde, at faste salgspriser på nye parker, herunder ekstern finansiering, i højere grad skal aftales med købere og eksterne investorer ved kontraktunderskrivelse. Og Better Energy skal nok ikke selv være medinvestor i samme omfang som tidligere.
Netop den tidligere risikotagning fik altså Better Energy til at knække halsen: Værdiansættelsen på solcelleparker er de seneste år styrtdykket på grund af usikre afsætningsmuligheder på el og perioder med negative elpriser. Og dette værdifald har Better Energy selv måttet æde. Blandt andet fordi der i aftalerne med store investorer som Industriens Pension ikke har været fuld klarhed om de endelige salgspriser og overførsel til de nye ejerselskaber ved endelig færdiggørelse af solparkerne.
Efter planen skulle det endelige ejerskifte ske ved anlæggenes driftsstart for de 50 pct. Industriens Pension-ejede selskaber, Better Energy Impact og Better Energy Impact 2, og for det 50 pct. Andel-ejede selskab, Better Energy Andel.
Samlet drejer det sig om 21 solparker med Industriens Pension, som enten er færdigbyggede eller under opførelse. Better Energy Andel omfatter andre fire parker, hvoraf ét af anlæggene er næsten færdigbygget. Tre andre anlæg er længere fra drift. I de to delejede selskaber med Industriens Pension som 50 pct. ejere, Better Energi Impact og Better Energi Impact 2, er solparkerne færdige eller næsten færdige.
Som tidligere gennemgået i Økonomisk Ugebrev har der været uklarhed om, hvad Industriens Pension og Andel skulle betale for de færdige anlæg. Det er oplagt, at Better Energy som ejer og projektudvikler har kalkuleret med en markant højere salgspris, som var gældende for to år siden ved kontraktunderskrivelse.
Minuspriser på el
Det er de store kreditorer, altså bankerne, som nu reelt ejer alle de solparker, som har ligget under holdingselskabet samt i de konkursramte selskaber. Bankernes tilgodehavender er 2,3 mia. kr. Og de skal nu grundigt overveje, om de vil finansiere færdigbygning af ikke-færdige solparker, samt om de vil sælge parkerne til eksterne investorer eller indgå aftaler med Industriens Pension og Andel.
Aktuelt kan de næppe sælges til gode priser, da alle potentielle købere forventer at kunne erhverve anlæggene til spotpriser, herunder Industriens Pension og Andel. Samtidig er vilkårene fortsat præget af store markeds-ubalancer (og periodiske minuspriser på el). Alt dette peger i retning af store tab til bankerne, med mindre de vælger at parkere dem til ”bedre tider.”
Det er oplagt, at hvis der kommer hjemlige politiske initiativer, som gør det mere attraktivt at bygge og drive solparker, så kan det ændre markant på kreditorernes tabssituation. Som bekendt måtte staten i første omgang opgive at få solgt rettigheder til to store havvindmølleparker i Nordsøen, fordi der ikke var nogen bydere. Hvis politikerne ønsker at fremme, skal der klart ske noget, som understøtte lønsomheden i sol og vind.
I den seneste kreditorfortegnelse står blandt andet Sydbank, EIFO og Proventus Capital Partners nævnt. Også AP Pension er nævnt som kreditor.
Morten W. Langer
