Nu starter de nye aktietilbagekøbsprogrammer

Februar var for mange selskabers vedkommende sidste måned, hvor sidste års generalforsamlings godkendelse af aktietilbagekøb var gældende. En række aktietilbagekøbsprogrammer blev derfor afsluttet. Men en stribe nye programmer blev straks sat i værk.

A.P. Møller-Mærsk, Bavarian Nordic, ISS, Rockwool, SJF Bank og Trifork afsluttede alle aktietilbagekøbsprogrammer i februar.

Afhængig af tidspunktet for generalforsamlingerne er det dog muligt for en række selskaber at fortsætte aktietilbagekøbene en måned mere på sidste års bemyndigelse. Det gælder for Better Collective, Genmab, Alm. Brand, Columbus, Per Aarsleff, Matas og Ambu, som afslutter deres programmer i marts.

Det største aktuelle aktietilbagekøbsprogram står Danske Bank for med 4500 mio. kr. efterfulgt af Novo Nordisk (3800 mio. kr.) og Nordea (3730 mio. kr.).

Her skal man dog være opmærksom på, at nogle selskaber splitter deres aktietilbagekøbsprogrammer op i mindre dele. Det gælder f.eks. A.P. Møller-Mærsk, hvor de aktuelle 3150 mio. kr. skal købes på et halvt år.

Bruno Japp

Sådan læses tabellen: Tilbagekøb af egne aktier er en måde at sende en del af selskabets overskud tilbage til aktionærerne. Altså en form for indirekte udbytte. Bestyrelsen bemyndiges traditionelt på generalforsamlingen til at iværksætte tilbagekøb af egne aktier på op til 10 pct. af aktiekapitalen.

Teoretisk set har aktietilbagekøb ikke nogen praktisk betydning for aktionærernes samlede afkast af deres investering, da der blot flyttes kapital mellem to kasser, som aktionærerne begge ejer. Nemlig selskabet og aktionærens bankkonto. Men i praksis kan virkeligheden være anderledes. Specielt når der er tale om store tilbagekøb af egne aktier kan det påvirke aktiekursen positivt, da det sender et positivt signal til aktiemarkedet. Budskabet om, at et selskab producerer så meget fri kapital, at det kan undvære en væsentlig del heraf medvirker til at gøre selskabet – og dermed aktien – attraktiv for investorerne. Konsekvensen vil ofte være, at kursen ikke falder så meget, som den teoretisk set burde gøre.

I ovenstående tabel er linjerne sorteret efter hvor stor en procentdel af den daglige omsætning i aktien selskabet selv står for, hvis den finansielle ramme for det aktuelle aktietilbagekøbsprogram skal udfyldes indenfor programmets tidsfrist. Det fortæller hvilken del af efterspørgslen efter aktien, som er kunstigt skabt, og som derfor forsvinder, når aktietilbagekøbsprogrammet udløber.