Annonce

Log ud Log ind
Log ud Log ind
Finans

CEO Performance 2017: Afkast i top, men ingen vækst

Morten W. Langer

tirsdag 17. april 2018 kl. 13:12

Mid cap og large cap selskaber på den danske fondsbørs har igen i 2017 skruet kapitalafkastet markant op. Men omsætningsvæksten udebliver fortsat, viser Økonomisk Ugebrevs årlige analyse af ROIC-afkast Opgørelsen afspejler CEO´ernes evne til at skabe afkast af den investerede kapital.

Årets vindere af Økonomisk Ugebrevs CEO Performance er Lundbeck og Ørsted. Bag Lundbecks succes står uden tvivl nu afgåede Kaare Schultz og bag Ørsteds fremgang er CEO Henrik Poulsen, der kom til selskabet i 2012.

Overordnet har topcheferne for de største 65 børsnoterede danske virksomheder også i 2017 bevist, at de kan effektivisere og skabe øget lønsomhed: Kapitalafkastet har for de enkelte selskaber igen taget et gevaldigt spring frem i 2017. Nemlig til et gennemsnitligt kapitalafkast på 12,4 procent, mod 11,4 procent i 2016 og 9,8 procent i 2015, beregnet som et ikke vægtet gennemsnit.

Men omsætningen i de 65 danske selskaber, særligt i mid cap og large cap, er samtidig faldet. Samlet set dykkede omsætningen med tre procent til 1004 mia. kr. mod 1036 mia. kr. i 2016 og 1049 mia. kr. i 2015.

Resultaterne fremgår af Økonomisk Ugebrevs årlige CEO Performance opgørelse, der er baseret på data indsamlet af Morningstar og Fondsbørsens dataark om de enkelte børsnoterede selskaber. Hovedfokus i opgørelsen er, at sammenligne ændringer i selskabernes performance målt på ROIC (Return on Invested Capital) over en tre-årig periode.

De formelle vindere i opgørelsen med største fremgang i ROIC i perioden 2015 til 2017 findes blandt large og mid cap selskaberne i den aktuelle rating, nemlig NKT, Ørsted, Coloplast og Lundbeck. NKT præsterede ifølge Morningstar et ROIC afkast på 85 procent i 2017, mod lige knap én procent i både 2015 og 2016. For NKT var realiteten dog, at EBITDA resultatet sidste år var 99 mio. kr. og dermed lavere end i 2015 med 154 mio. kr. Det overnormale formelle afkast er bogføringsteknik, idet markedsværdien af de udskilte Nilfisk aktier indgår i årets resultat. Selskabets egen opgørelse viser et kapitalafkast på 7,5 procent mod 9,3 procent året før.

Mere reel fremgang er der i Ørsted, som over de seneste tre år har øget ROIC fra minus elve procent i 2015 til ti procent i 2016 og 22 procent sidste år. Også Lundbeck og Rockwool ligger meget flot placeret på listen over selskaber med ROIC fremgang, samtidig med at det absolutte kapitalafkast er højt. Lundbecks historie med Kaare Schultz i spidsen er velkendt: Han sikrer fremgang i ROIC fra minus 38 procent i 2015 til ti procent i 2016 og 22 procent sidste år. Et fremgangsforløb tæt på Ørsteds.

Også Coloplast har præsteret flot fremgang. Fremgangen er dog mest skabt fra 2015 til 2016, idet ROIC her gik fra 16 procent til 62 procent, hvorefter den er faldet lidt tilbage i 2017 til 59 procent.

Flere andre af de store C25 selskaber har de seneste år præsteret solid fremgang i ROIC afkastet. Men det absolutte afkast er fortsat relativt underdrejet. Det drejer sig om TDC (3,9 procent i ROIC) og Carlsberg (2,6 procent).

Højeste absolutte kapitalafkast ligger fast hos Novo Nordisk, som en suveræn frontløber, Coloplast, Simcorp og Pandora, som alle ligger i en suveræn førergruppe. Så selvom der de seneste år var været stort halløj om udviklingen i Pandora, er realiteten, at smykkekoncernen fortsat har en imponerende forrentning af den investerede kapital.

 

Tilmeld dig vores gratis nyhedsbrev
ØU Top100 Finansvirksomhed

Få de vigtigste om bank, realkredit, forsikring, pension
Udkommer hver mandag.

Jeg giver samtykke til, at I sender mig mails med de seneste historier fra Økonomisk Ugebrev. Lejlighedsvis må I gerne sende mig gode tilbud og information om events. Samtidig accepterer jeg ØU’s Privatlivspolitik.

Du kan til enhver tid afmelde dig med et enkelt klik.

[postviewcount]

Jobannoncer

Grønborg: Bankernes rejse nærmer sig afslutningen
Udløber snart
Forretningsudvikler til Pension og Formue
Pension, Formue
Aabenraa
Grønborg: Bankernes rejse nærmer sig afslutningen
Udløber snart
Formuerådgiver
Formuerådgiver
Midt- og Nordjylland
Grønborg: Bankernes rejse nærmer sig afslutningen
Udløber snart
Afdelingsdirektør for forretningsudvikling Private Banking
Private Banking
Aabenraa
Grønborg: Bankernes rejse nærmer sig afslutningen
Udløber snart
Formuerådgiver
Formuerådgiver
Region hovedstaden og Sjælland
ØKONOMIMEDARBEJDER – Carlsbergfondet
Region Hovedstaden
Regnskabsassistent til Pharma Nord
Region Syddanmark
Generalsekretær i Folkekirkens Nødhjælp
Region Hovedstaden
Kontorchef for økonomi, analyse og kunder i Færdselsstyrelsen
Region H
DIGITALISERINGSCHEF – Muskelsvindfonden
Region H
Direktionskonsulent med flair for økonomi og udviklingsprojekter
Region Sjælland

Mere fra ØU Finans

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Påskegave

Få to GRATIS analyser af Novo Nordisk & Zealand Pharma 

*Tilbuddet gælder ikke, hvis man har været abonnent indenfor de seneste 6 måneder

Tilmeld dig vores nyhedsbrev

Og modtag den seneste udgivelse af Finans – det førende magasin om den danske finanssektor.

FÅ VORES STORE NYTÅRSUDGAVE AF FORMUE

Her er de 10 bedste aktier i 2022

Tilbuddet udløber om:
dage
timer
min.
sek.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter og realkreditrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Direkte adgang til realkreditinstitutternes renteprognoser:

Nykredit

Realkredit Danmark

Nordea

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank