Finans

Nationalbankens enegang: Alle andre gør det. Pres for at støtte danske papirer i kriseperioder

Carsten Vitoft

mandag 29. marts 2021 kl. 7:00

Modsat udenlandske centralbanker udfører Nationalbanken ikke støtteopkøb af danske aktier og obligationer under kriser. Nationalbanken har ellers investeret milliarder af kroner fra valutareserven i bl.a. store amerikanske og europæiske aktier og obligationer. Det møder kritik fra flere eksperter.

Nationalbanken er storinvestor i Facebook, Amazon og Google, men direktør Lars Rohde afviser pure at støtte op om det danske erhvervsliv. Nationalbanken har historisk nægtet at holde hånden under de hjemlige finansielle markeder, eksempelvis realkreditobligationer, erhvervsobligationer eller aktiemarkedet.

Det går stik imod den tendens, der i disse år ses internationalt. Andre centralbanker har under krisen holdt hånden under nationale virksomheder, aktier og obligationer. Og det har ikke skortet på opfordringer fra de danske finansielle institutioner om at få hjælp, når markederne bløder.

I Nordea Markets har chefanalytiker Jan Størup Nielsen kortlagt det internationale fænomen med centralbankers støtteopkøb.

“Vi har set, hvordan myndighederne og centralbankerne har reageret, når der opstår kriser, som sidste år. Det første, de gør, er at vedtage store støtteopkøb på deres hjemlige finansielle markeder, og det er faktisk dem alle sammen, så det ville jo være naturligt, at Nationalbanken gjorde det samme. Når krisen rammer herhjemme, kan vi faktisk se, at der netop mangler en stor køber i markedet. Jeg mener sagtens, at man kan støtte sine finansielle markeder på den måde, selv om man har en fastkurspolitik. Vi har samme pengepolitik som Den Europæiske Centralbank, og vi skal jo så bare gøre det samme som dem,” siger chefanalytiker Jan Størup Nielsen.

Ikke vores opgave
”Mig bekendt har stort set alle centralbanker i OECD foretaget støtteopkøb på deres hjemlige finansielle markeder. Simpelthen for at understøtte deres egne finansielle institutioner, mens kurserne faldt voldsomt under krisen. Det er en falliterklæring, at den danske nationalbank intet har gjort. Den lader bare stå til. Det er mig en gåde, hvorfor Nationalbanken ikke følger med i, hvad der sker internationalt,” siger managing Partner Karsten Hannibal fra Optimal Invest.

Flere banker og pensionskasser ønskede Nationalbanken på banen, da obligationsrenterne gik amok for godt et år siden. Økonomisk Ugebrev har flere gange forsøgt at få interview med direktør Lars Rohde for bl.a. at spørge, hvorfor Nationalbanken har investeret i aktier for godt 5 mia. kr. i store amerikanske selskaber, og yderligere 8 mia. kr. i store europæiske selskaber. Han ønsker heller ikke at svare på spørgsmål om, hvorfor Nationalbanken gør det stik modsatte af andre centralbanker.

Han oplyser gennem sin presseafdeling, at man tilstræber en ”åben kommunikation”, og at der tidligere ikke har været behov for at lave støtteopkøb i Danmark for at sikre fastkurspolitikken. Men det handler som nævnt ikke kun om en fastkurspolitik, men om at stabilisere renter og aktier. 

Nationalbanken var tilskuer
Den europæiske centralbank køber nærmest rub og stub i obligationsmarkedet, netop for at holde den lange rente nede. Bank of England har investeret i lokale obligationer for store beløb. Og i Sverige startede man sidste år med at købe erhvervsobligationer for milliarder for at støtte de svage hjemlige markeder. Og man fortsatte ufortrødent, selv om der var kritik af, at man støttede nogle svenske virksomheder, men ikke andre.

Andre centralbanker redefinerer selv deres opgave i disse år, og hjælper de lokale finansmarkeder med Quantitative Easing (QE). Men da danske banker og pensionskasser i foråret kom i problemer og efterlyste hjælp, var det en redning og opkøbspakke fra USA, der gydede olie på de finansielle vande. Nationalbanken så passivt til.

ECB er i gang med en helt ny strategi her i 2021. Sverige har fået en uafhængig international ekspertgruppe til at vurdere det tidssvarende i deres strategi. Og i Canada og USA holdes der løbende høringer om centralbankernes rolle og indsats i samfundet.

Jan Størup Nielsen spår også, at Nationalbanken snart må ændre kurs: “We believe that the large funding need required to fund all the coronavirus initiatives and compensate for the lack of taxes will force the central bank to do QE. The recent poor auction results in Danish government bonds support this,” skriver han i en analyse.

Carsten Vitoft

Vær et skridt foran

Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.

Første måned

1 kr.

Herefter 299 kr. om måneden

Allerede abonnent? Log ind her

Del på facebook
Del på twitter
Del på linkedin
Del på email
Del på print

[postviewcount]

Jobannoncer

Forretningsudvikler med erfaring indenfor fonds- og investeringsområdet
Ringkøbing
30-04-2021
Kreditmedarbejder til bankens hovedkontor i Ringkøbing
Ringkøbing
30-04-2021
Totalbanken A/S søger en Pensionsspecialist
Aarup
30-04-2021
Energinet søger Analysestærk økonom med talent for formidling
Fredericia
14-04-2021
Dansk Sygeplejeråd søger en erfaren økonomimedarbejder
København
18-04-2021
Frøs Sparekasse søger en ny skarp hvidvaskansvarlig
Syd- og Sønderjylland
30-04-2021
Finans

Survey med 700 svar: Nykredit bedst til realkredit, Jyske Realkredit dumper

Tema: Rating af realkreditinstitutter. Efter Jyske Realkredit i sidste års udgave af Økonomisk Ugebrevs Realkredit Rating toppede som landets bedste realkreditinstitut, har Nykredit/Totalkredit i år overtaget førertrøjen. Ekspert vurderer,…
Finans
Q1-regnskaber: Bankerne foran rekordfremgang i førstekvartalsregnskaber
Samfundsansvar
GF: GN Store Nords ledelse blev nedstemt om skattepolitik
Samfundsansvar
Danske investorer skal stemme om systemisk racisme i USA
Formue
Teknisk analyse af C25: Demant nærmer sig højeste kurs i 2½ år
Finans
Efter rivegilde: Pensionssektoren enig om regler for værdiansættelse af alternativer, offentliggøres om få dage
Formue
ØU Trader: Sådan investerer vi 50 mio. kr. Følg investeringsfondens handler på SMS realtime
Finans
Den danske solidariske realkredit-model ved at krakelere
Formue
Langers Skarpe: Nu kommer 1. kvartalsregnskaberne, og de bliver gode
Finans
Survey med 700 svar: Massivt ønske om elektroniske valg hos Forenet Kredit
Kultur
Medieanmeldelse: Coronaen og de moderne mose-ofringer
Kultur
Boganmeldelse: Tag opgøret med den ufattelige rigdom til én procent
Samfundsansvar
Finanssektoren gør samlet status over bidrag til grøn omstilling
Finans
Nationalbankens enegang: Alle andre gør det. Pres for at støtte danske papirer i kriseperioder
Ledelse
Analyse. Scandinavian Tobacco vil være modigere: Det er der brug for

Seneste nyt

Samfundsansvar
ESG-krav fra investorer giver analytikere mere arbejde
Formue
Langers Skarpe. Aktierne boomer: For godt til at være sandt?
Samfundsansvar
Stor krise i ekspert gruppe om taksonomi (Sustainable Finance)
Finans
Eksperter: Pensionssektorens unoterede aktier virker oppustede, hvad er danskernes pensionsopsparing egentlig værd?
Finans

Nationalbanken ejer aktier for 10 mia., gemmer sig bag lov fra 1936

Lars Rohde har i al ubemærkethed placeret godt 10 mia. kr. kroner i aktiemarkedet og 3 mia. kr. i erhvervsobligationer, viser den nye årsrapport. Banken vil dog ikke fortælle…

Aktuel artikelserie

Den Danske Pensionssektor

Hvad er danskernes pensionsopsparing egentlig værd? Når danskerne sparer op til pension gennem en aftale i ansættelsen eller

Andre artikelserier

Den Danske Pensionssektor
Dansk Forsikringsmafia?
ESG & A.P. Møller-Mærsk
ESG investeringer og analyser
KlimaBarometer for Dansk Økonomi
Sustainable Finance
Life Science
Analyse: En kindhest fra FDA; men også en mulig opjustering til Novo Nordisk
Finans
Polacks direktørstol i PFA varmere end nogensinde før jubilæum
Finans
Topholm: Grønt industrieventyr kan blive ufatteligt stort
Formue
Langers Skarpe: Så er der dømt aktierally
Formue
Stor analyse: Overvurderes Bavarian Nordics vaccinepotentiale?
Ledelse
CEO-skifte i Top 100 2021: Overraskende mange CEO-skift i turbulent coronaår, se oversigten
Ledelse
Her er Ugens overskrifter i ØU Ledelse Kasketforvirring: Formandens og CEO’ens roller flyder sammen
Samfundsansvar
Udkast til Taksonomi lækket – læs gennemgang her (Sustainable Finance)
Formue
Lav-vækst Rockwool værdiansættes som høj vækst
Formue
Investeringsfonden AktieUgebrevet Invest gav et afkast på 32% i 2020, i plus for 2021
Finans
Rating: Danske Bank generobrer position som bedst til Private Banking
Ledelse
Analyse Hartmann: Nu skal transformationen til vækstvirksomhed lykkes
Finans
Saxo Bank bider Nordnet i haserne – vil være størst i Danmark
Samfundsansvar
Akademikere fastholder milliardinvestering i oliesektoren

Seneste nyt

Finans
Pensionssektorens ESG-produkter bunder, investorer utålmodige
Samfundsansvar
Topdanmarks og Nykredits porteføljer har flest kontroverser

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

Nye momsregler i forbindelse med fjernsalg til forbrugere
Iværksætter, virker dit virksomhedsnavn?
Ny svensk lov pålægger danske arbejdsgivere at betale skat i Sverige, hvis ansatte bosiddende i Sverige arbejder hjemmefra
Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

KONTAKT

Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15
Salgschef: Sidsel Bogh

Skriv til os på: kontakt@ugebrev.dk.
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Forbindelsesvej 12, 2. tv
2100 København Ø

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]