Finans

NTG: Et stærkere kapitalgrundlag er næste skridt

Morten Sørensen

tirsdag 24. november 2020 kl. 7:05

NTG Nordic Transport Group har store ambitioner om at vokse og hale ind på store konkurrenter, som DSV Panalpina. Hidtil i år har væksten været moderat, men evnen til at skabe overskud og pengestrømme er styrket. Aktiekursen er mere end fordoblet, siden den ny CEO Michael Larsen tiltrådte i maj. Der må være basis for en snarlig kapitaludvidelse, der kan blive udgangspunkt for nye opkøb, skriver Morten A. Sørensen i denne kommentar.

For Michael Larsen, der har været CEO for NTG Nordic Transport Group siden maj, kan øjeblikket nærme sig, hvor han kan gennemføre den kapitaludvidelse, som hans forgænger måtte opgive, da selskabet reelt kom på børsen i 2019.

NTG er blevet stærkere. Koncernen har i den forgangne del af 2020 præsteret en pengestrøm fra driftsaktiviteter på 325 mio. kr., mod 140 mio. kr. i den tilsvarende del af 2019. I tredje kvartal har NTG leveret endnu bedre tal end varslet i den seneste opjustering fra slutningen af oktober. Men nok så vigtigt: Aktiekursen er i løbet af seks måneder steget med 111 pct.

Koncernen er nu åbenlyst og i løbet af kort tid blevet et mere attraktivt investeringsobjekt. Det var også nødvendigt, hvis den skal indfri de visioner om en markant vækst, der kom i årene 2018 og 2019, hvor forestillingen om årlig vækst på mindst 20 pct. og en omsætning på 9 mia. kr. i 2022 blev luftet.

Hidtil i 2020 er virksomhedens omsætning stagneret: Den er faldet 0,4 pct. i forhold til de første ni måneder af 2019, om end væksten er begyndt at vise sig med en fremgang på 2,6 pct. i tredje kvartal. Den moderate vækst skyldes ifølge Michael Larsen til dels, at koncernen har lukket nogle aktiviteter med lave marginer.

Men den er iøjnefaldende moderat i forhold til den udvikling, som branchens to store danske virksomheder, DSV Panalpina og Maersk Logistics, kan opvise (se skema), mens den store europæiske rival schweiziske Kühne & Nagel har været bremset af både viruskrise og en styrkelse af schweizerfrancen over det seneste år. Efter tredje kvartal og to opjusteringer venter NTG nu en omsætning på 5-5,4 mia. kr. for hele 2020 – omtrent uændret fra 2019.

53 pct. af NTG’s omsætning lå i det seneste kvartal i Danmark og Sverige. Hvis koncernen skal blive en markant større europæisk spiller, skal der købes op. DSV fremstår åbenbart som et slags forbillede, og DSV har nået sin nuværende omsætning på over 100 mia. kr. om året ved at gennemføre en lang række, stadigt større, opkøb.

NTG har, bortset fra leasingforpligtelser, ingen nettogæld, men derimod en positiv nettoposition på 174 mio. kr. og uudnyttede kreditfaciliteter på 150 mio. kr. Så der er plads til mindre opkøb. Men hvis opkøbene virkelig skal batte og flytte NTG, skal der milliardbeløb til i en logistikbranche, hvor der er mange interesserede købere.

Og så må NTG’s egenkapital på kun 15,6 pct. af aktiverne (soliditet) falde i øjnene, ikke mindst på de kreditgivere, der eventuelt skal deltage i finansieringen af større opkøb. For 15,6 pct. er lavt, sammenlignet med langt de fleste børsnoterede danske virksomheders. F.eks har DSV en egenkapitalandel på 49,7 pct.

Men også hos investorerne må det vække til eftertanke, hvis NTG indleder en opkøbskampagne på grundlag af den ret lave soliditet. Erfaringerne med virksomheder, der med udgangspunkt i et svagt kapitalgrundlag jagter store volumener, er ikke gode.

NTG, der er stiftet i 2011, kom i 2019 på børsen ved, at selskabet overtog den tomme skal efter det børsnoterede Neurosearch. Der var samtidig planlagt en kapitaludvidelse på 250 mio. kr., men den blev aflyst på grund af for svag interesse. De seneste måneders markante kursstigning indikerer, at investorinteressen for NTG nu er langt større.

Vær et skridt foran

Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.

Første måned

1 kr.

Herefter 299 kr. om måneden

Allerede abonnent? Log ind her

Del på facebook
Del på twitter
Del på linkedin
Del på email
Del på print

[postviewcount]

Formue

Efter 12 års bull marked: Sådan håndterer vi faldende markeder

Stadig flere risikosignaler på aktiemarkedet storblinker ildevarslende rødt: Spørgsmålet er, om man som investor skal begynde at tage risiko af bøgerne, ved at hjemtage nogle af gevinsterne. Vi kan…
Ledelse
1H regnskab fra Harboes Bryggeri indikerer start på Turn Around-proces
Life Science
ØU Lifescience: Porteføljeafkast 33,4% i 2020 klart bedre end referenceindeks
Ledelse
Skuffende regnskab: Chr. Hansen mister sin status som elitevirksomhed
Finans
Danske institutionelle investorer lever op til ny hullet lov om aktivt ejerskab
Finans
IPO Rating: Dataproces Group over middel i første IPO Rating, kun få kiks
Samfundsansvar
Vismand: Grøn omstilling kan gøres billigere
Ledelse
Total nedsmeltning i Waturu: Sendt til tvangsopløsning, direktion og bestyrelse fratrådt, uden revisor
Finans
PKA og PFA hemmeligholder afkast på verdens største vindmøllepark
Finans
Børsprofessor: Certified Advisors på First North bør godkendes af Finanstilsynet
Samfundsansvar
Download gratis ESG Controversial Report om ExxonMobil
Samfundsansvar
ØU’s Klimabarometer: Det danske samfund i solid fremgang på klimahensyn
Finans
Bankekspert: Bankerne overkapitaliserede, ”sparer op” til kæmpeudbytter næste år
Samfundsansvar
Globale ESG-tendenser 2021
Samfundsansvar
A.P. Møller Holding øjner gennembrud for grønne børsnoteringer

Seneste nyt

Aktieugebrevet Invest Logo
Formue
Investeringsfonden AktieUgebrevet Invest gav et afkast på 32 % i 2020
Formue
Norwegian afslører detaljer i redningsplan: Her er vores opdaterede kursmål
Formue
Bullish eksperter? Derfor får vi ikke et januar rally i år
Samfundsansvar
AkademikerPension hæver barren for aktivt ejerskab
Ledelse

Få gratis adgang til Bestyrelsesguiden med 700 artikler om Praktisk Bestyrelsesarbejde

Økonomisk Ugebrevs bestyrelsesportal, Bestyrelsesguiden, er nu blevet gratis, med adgang for alle til guidens ca. 700 artikler om praktisk bestyrelsesarbejde. Bestyrelsesguiden er Danmarks mest omfattende guide for bestyrelsesmedlemmer, der…

Aktuel artikelserie

Formue

US-aktier tæt på rekord, men stadig færre aktier trækker læsset

Grafik: Andelen af de store S&P 500 aktier over 50 dages glidende gennemsnit, har været klart faldende på det seneste.

Andre artikelserier

Ny eseirerads$2312
Ny serie112
Ny3
KlimaBarometer for Dansk Økonomi
ESG analyser
Sustainable Finance
Formue
Analytikerne udpeger her 43 danske udbytte-aktier i 2021
Finans
Venture: Nyt marked for salg af ejerandele med kæmperabat
Samfundsansvar
Sasja Beslik: Danske virksomheder langt fra Parisaftalens klimamål
Ledelse
Mærsk går enegang, udskyder grøn flådefornyelse og satser på cash flow
Finans
First North-rådgivere: De har haft succes, og de har haft fiasko
Samfundsansvar
Globale ESG-tendenser 2021: Investorenes dilemma, incitamentsordninger og nye EU-regler
Samfundsansvar
EU Sustainable Finance truer den danske ledelsesmodel
Samfundsansvar
Store forskelle i landes tilgang til grøn finanspolitik
Ledelse
Trends 2021: Danske Largecap lagde i 2020 byggeklodser til nye strategier
Samfundsansvar
Pensionsselskaber har milliarder investeret i globale selskaber, som ignorerer klima
Finans
Rating: Her er vinderne blandt de 100 største unoterede selskaber
Ledelse
Erhvervslivets resultatskabere: Topchefer, vi lagde mærke til
Ledelse
MT Højgaard næsten i mål med turn around: Problemprojekter tæt på afviklet
Formue
Waturu ejere forsøger ny børsnotering, denne gang i Norge

Seneste nyt

Finans
Engelsk crowdfunding-platform på vej med seks danske startups
Ledelse
NYTÅRSBREV FRA CHEFREDAKTØREN: Vi skærper profilen og tilpasser os ny omverden

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

Hvordan skal erhvervsejendomme vurderes i fremtiden?
Fødevarestyrelsen påbegynder udbetalinger til minkavlerne – her er vores guide i forbindelse med den påbegyndende udbetaling
Ny normalvedtægt for ejerforeninger
Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

KONTAKT

Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15

Skriv til os på: [email protected]
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Sundkaj 125, 3. sal
Nordhavn 2150

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]
X