Finans

Danske institutionelle investorer lever op til ny hullet lov om aktivt ejerskab

Morten W. Langer

torsdag 21. januar 2021 kl. 18:37

Inden for de næste måneder skal danske professionelle investorer leve op til nye lovregler om aktivt ejerskab. Økonomisk Ugebrev Samfundsansvar bringer i en artikelserie de kommende måneder en gennemgang af, hvordan de store danske institutionelle investorer vælger at rapportere. Den nye lov er nemlig hullet som en si på den måde, at investorerne eksempelvis selv vælger, hvad de vil rapportere om stemmeafgivelsen på de børsnoterede selskabers generalforsamlinger.    

Stadigt flere hjemlige institutionelle investorer offentliggør såkaldte voting records, hvorefter der er fuld åbenhed om, hvordan investoren har stemt på de børsnoterede selskabers generalforsamlinger. Da Økonomisk Ugebrev i august 2020 senest opdaterede vores ratingoversigt over knap 30 store danske investorers aktive ejerskab, var konklusionen, at 16 af de 27 investorer oplyste om deres konkrete stemmeafgivning.

12 af dem gav oveni købet korte forklaringer på, hvorfor de stemte nej eller ”ikke stemte” på de enkelte dagsordenspunkter på de børsnoterede selskabers generalforsamlinger. Forklaringerne giver interessenterne bag den enkelte forvalter, altså en bank, et pensionsselskab eller en investeringsforening, mulighed for at forstå, hvorfor forvalteren har stemt ja eller nej på generalforsamlingen.

Flere med på listen
Nu har Økonomisk Ugebrevs opdateret ratingoversigten, som vi gennemgår mere i dybden i de kommende udgaver af det nye Økonomisk Ugebrev Samfundsansvar. Omkring oplysning om stemmeafgivelse er der kommet flere investorer på positivlisten. For et halvt år siden havde bl.a. LD, PensionDanmark og PFA Pension ikke offentlige voting records.

PFA Pension er siden da kommet på listen, og det er PensionDanmark også, men kun for de 25 største aktieinvesteringer.  PFA oplyser på oversigtssiden, at ”PFA deltager på udvalgte generalforsamlinger hos børsnoterede selskaber i Danmark.” Økonomisk Ugebrevs gennemgang viser, at PFA slet ikke har stemt på danske selskabers generalforsamlinger.

listen fra PensionDanmark er nogle få tilfælde, hvor pensionskassen har stemt, i alle tilfælde med ledelsen.

Til Økonomisk Ugebrev oplyser Lægernes Pension, at de nok påbegynder at offentliggøre voting records i februar, og Nykredit Invest oplyser også at være på vej med noget.

Til gengæld er Lønmodtagernes Dyrtidsfond (LD) en af de få store institutionelle investorer, der ikke offentliggør voting records. LD oplyser dog, at fonden er i gang med at teste en afstemningsdatabase sammen med sin administrator Minerva, og at den efter planen vil blive offentliggjort i løbet af foråret. 

en oversigtsside om aktivt ejerskab oplyser fonden, at den har stemt på alle generalforsamlinger i danske børsnoterede selskaber, hvor den ejer aktier, og selskaberne navngives også. Det oplyses, at LD har haft særlig fokus på ”incitamentsordninger, bestyrelsessammensætning, samt sikring af almindelige aktionærhensyn (f. eks. bemyndigelser til kapitaludvidelser, værn mod overtagelse mv.”

Om konkrete problemsager oplyses blandt andet, at ”I 2019 er flere selskaber blevet kontaktet, inklusive Novozymes, hvis bestyrelse kun akkurat levede op til anbefalingerne om uafhængighed, og Ørsted, hvor et medlem af bestyrelsen kunne se ud til at have problemer med overboarding. Ligesom i 2018 krævede Coloplasts generalforsamling i 2019 involvering. LD Fonde stemte igen imod valget af formanden Lars Rasmussen.”

Danica Pension var ikke med i opgørelsen sidste sommer. Men pensionsselskabet fremlægger også voting records.

Bestemmer selv
De nye lovkrav til oplysninger om aktivt ejerskab gælder for regnskabsår, der starter 1. januar 2020, det vil sige med første offentliggørelse foråret 2021. I loven oplyses det, at ”En sådan offentliggørelse kan udelade afstemninger, der er ubetydelige på grund af emnet for afstemningen eller størrelsen af kapitalandelen i det pågældende selskab. Hvis ikke en institutionel investor eller en kapitalforvalter opfylder disse krav, skal de offentliggøre en klar og begrundet forklaring på, hvorfor de har valgt ikke at opfylde ét eller flere af disse krav.”

I lovbemærkninger oplyses det, at investor selv kan bestemme, hvad der er en ”ubetydelig” aktiepost eller problemstilling. ”Investorer bør fastsætte deres egne kriterier for, hvilke afstemninger, der er ubetydelige på grundlag af emnet for afstemningen eller størrelsen af kapitalandelen i det pågældende selskab, og anvende dem konsekvent,” hedder det i lovbemærkningerne.

MWL

Vær et skridt foran

Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.

Første måned

1 kr.

Herefter 299 kr. om måneden

Allerede abonnent? Log ind her

Del på facebook
Del på twitter
Del på linkedin
Del på email
Del på print

[postviewcount]

Finans

Statsministerens Israel-besøg: Her er Mettes geniale plan for et stort dansk vaccineprojekt?

Mette Frederiksens besøg i Israel har vakt undren i biotekbranchen og i den finansielle verden. Israel har ikke selv vacciner eller bedre adgang til produktionsfaciliteter end Danmark. Tværtimod har…
Formue
Langers Skarpe: Her er forklaringen på ugens blodbad i danske aktier
Life Science
Genmab ramte kursmål og faldt pladask tilbage
Formue
Ugeslut: Danske aktier dykkede historisk meget i forhold til europæiske aktier, hvorfor?
Formue
Nasdaq; Nu falder de amerikanske teknologiaktier helt sammen
Finans
Ex-formænd kritiske over for regelstramning: Risiko for svag bestyrelse for Finanstilsynet
Samfundsansvar
Sampension udvider ledelsesberetningen med flere ESG nøgletal
Ledelse
Rating af Etik & Moral i C25: Novo Nordisk ligger i en klasse for sig
Finans
Kapitalfonde rydder op i selskaber baseret på ”den gamle økonomi”
Finans
Pres på Lars Rohde: Kræver redegørelse om den “hemmelige” guldbeholdning
Samfundsansvar
Genmab og Lundbeck indfører ESG i ledelsens bonusordninger
Samfundsansvar
Nykredit Invests klimastrategi accepterer kul og olie fra tjæresand
Samfundsansvar
Danske Bank lægger op til hård kurs i aktivt ejerskab i 2021
Samfundsansvar
Her er de største institutionelle globale investorer i kulindustrien
Finans
Sydbank befæster førsteplads i obligationsmægler-rating

Seneste nyt

Formue
Langers Skarpe: Magtopgør mellem marked og centralbanker forude
Formue
Analyse: Valuers per money værdi på 300 mio. halveret på en uge
Ledelse
Vokseværk i Vestas: Forringet kvalitet og øgede garantier presser resultatet
Ledelse
Erhvervslivets resultatskabere: Topchefer, vi lagde mærke til i denne uge
Ledelse

In 2020, Danish Large caps laid building blocks for new strategies

By Morten Sørensen, January 11th 2021 In 2020, the virus crisis has accelerated the processes for strategy and change in many large Danish companies. During the year, a string…

Aktuel artikelserie

ESG analyser

Økonomisk Ugebrev Samfundsansvar bringer løbende ESG-analyser af C25 selsakber. Analyserne er datadrevet og perspektiverer selskabernes bæredygtige strategier til markeder, konkurrenter og finansielle eller forretningsmæssige forhold.

Andre artikelserier

ESG analyser
KlimaBarometer for Dansk Økonomi
Sustainable Finance
Ny3
KlimaBarometer for Dansk Økonomi
ESG analyser
Formue
Nu løber den europæiske obligationsrente løbsk
Samfundsansvar
EU Rådet støtter nu forslag om land-for-land skatterapportering – læs reaktioner her
Samfundsansvar
Forvirrende politiske signaler fra Christiansborg spænder ben for elbil-salget
Formue
Økonomisk Ugebrev: Her er overblikket over vores investeringsprodukter
Finans
Moesgaard mobbede Valuer-stifter: Fik én mio. for aktiepost til værdi på 58 mio.
Formue
DAX Future: Nu begynder det at blive kritisk for europæiske aktier
Samfundsansvar
Danske investorers aktive ejerskab kikser i sager om menneskerettigheder
Life Science
Starter den næste rejse i Novo-aktien i år?
Samfundsansvar
ESG bør ikke sidestilles med ansvarlig og bæredygtig adfærd
Samfundsansvar
ATP strammer aktivt ejerskab, men danske selskaber slipper
Formue
Regnskab 2020: Vestas løfter sløret for ny vækst i 2025
Formue
Langers Skarpe. Gamechanger på nervøst aktiemarked: Afvent renteudviklingen
Finans
Jesper Berg: Her er Finanstilsynets styrker og svagheder
Finans
Vækstfonden har fiasko med dyre landbrugslån

Seneste nyt

Ledelse
Turnaround i B&O: Accelereret vækst mulig fra næste år
Formue
Coloplasts forventninger trues af usikkert 2. halvår

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

Nu bliver det et krav at registrere sine overvågnings­kameraer
Er du og din virksomhed klar til besøg fra Konkurrence- og Forbrugerstyrelsen – både på kontoret og i private hjem?
Få overblik: Ændring af konkurrenceloven
Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

KONTAKT

Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15
Salgschef: Sidsel Bogh

Skriv til os på: kontakt@ugebrev.dk.
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Sundkaj 125, 3. sal
Nordhavn 2150

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]