Annonce

Log ud Log ind
Log ud Log ind
Finans

Vækstfonden: Vækstkapital III har sendt 74 pct. af pengene til udlandet

Carsten Steno

torsdag 28. april 2022 kl. 18:00

Venturefonden Dansk Vækst Kapital III i regi af Vækstfonden skal stimulere kapitaltilførsel til danske vækstvirksomheder. Men den nye statsstyrede fond har sat 74 pct. af sin formue i udenlandske investeringer. Samtidig skydes der penge i Axcel, som har været på markedet i 25 år. Er Vækstfonden blevet for risiko-avers, og har fonden det rigtige fokus, spørger fagredaktør Carsten Steno.

Den statslige Vækstfonden, der skal fremme kapitaltilførsel til danske vækstvirksomheder, satser på, at fondens nye fund of funds, Vækstkapital III, (DVK3), kan sikre investorerne, herunder Vækstfonden selv, et godt afkast ved at investere hovedparten af fondens midler i udlandet.

Af fondens nye regnskab for 2021 fremgår det, at 74 pct. af fondens investeringer er allokeret til udenlandske kapital- og venturefonde. Forventningen er, at de udenlandske fonde vil investere i nye danske vækstvirksomheder på sigt. Det er nemlig fondens erfaring, at ”én krone investeret i Danmark af en udenlandsk kapitalfond tiltrækker 3-4 gange så meget ekstra udenlandsk kapital”.  

Meningen med en statsfond
Men dispositionen vækker opsigt blandt toneangivende aktører i danske venture- og kapitalfondskredse. Da Vækstfonden spiller en betydelig rolle i det danske investeringsmiljø, vægrer kritikerne sig ved at stå frem med navns nævnelse. Økonomisk Ugebrev sammenfatter i denne artikel deres kritikpunkter. 

For det første noterer kritikerne sig, at DVK3 har investeret i kapitalfonde, som har vist, at de sagtens selv kan tiltrække kapital på markedsvilkår. 

Særligt springer det i øjnene, at der er investeret 150 mio. kr. i Axcels nye fond 6, uagtet, at Axcel efterhånden er meget veletableret og har 25 år på bagen. Hvorfor skal staten indskyde penge her?, spørger de. 

Vækstfondens tre fund of funds, Dansk Vækst Kapital 1, 2 og 3, har ifølge kritikerne siden den første etablering i 2011 kun investeret i oprettelsen af en enkelt ny dansk kapitalfond, Catacap, mens de øvrige investeringer er gået til kapitalfonde, som i forvejen har været på markedet. 

DVK3 er i modsætning til DVK 2 og 1 skabt på markedsvilkår, hvor Vækstfonden selv sidder på 51 pct. af kapitalen. De to første fund of funds gav en attraktiv fortrinsstilling til pensionskasserne, der forlods fik andel i overskuddet. Af samme grund deltog kun få af pensionskasserne i DVK3’s første closing på skuffende 1,5 mia. kr.

Samtidig undrer det kritikerne, at Vækstfonden indskyder midler i den danske venturefond Seed Capitals fjerde fond – velvidende, at Seed Capital i de senere har år har vist sig at kunne tiltrække kapital både herhjemme og i udlandet.  Det samme har Heartcore Capital, hvis fjerde fond DVK3 også har investeret i. 

Ole Hauskov, partner og en del af teamet i DVK3, skriver i et svar, at investeringen i Axcel matcher fondens investeringsstrategi, fordi Axcel har demonstreret evne til værdiskabelse for både danske virksomheder og det danske økosystem. Han tilføjer, at Seed Capital og Heartcore har gavn af DVK3’s investeringer, da de kan bidrage til fondenes øvrige kapitalrejsning – også selv om fondene har en god afkasthistorik.

Det forhold, at statens vækstfond har skabt Vækstkapital III på markedsvilkår, indebærer, at der skal skabes et markedsmæssigt årligt nettoafkast på 10-15 pct. i fondens levetid. Men kritikerne spørger, om det ikke netop er en meningen at tage større risici end markedet, hvis man overhovedet skal have en statslig fond. 

Overforsigtig vækstfond
Kritikerne mener, at kritikken af Vækstfonden op gennem 00’erne og 10’erne for at skabe for lidt afkast reelt har gjort Vækstfonden overforsigtig, så den ikke længere opfylder sin rolle som ”statslig pumpprimer, der hvor markedet tøver”. De noterer sig også, at Vækstkapital III ikke i tilstrækkelig grad afhjælper det, som er den danske venturebranches helt store problem: 

Nemlig at danske ventureselskaber er for små til at følge med, når danske vækstvirksomheder vokser og skal ud i serie C og D-runder, hvor der er behov for store kapitalindskud til f.eks. globalisering. Det betyder, at vækstvirksomheder skabt i Danmark relativt hurtigt kommer på udenlandske hænder og ofte flytter ud af landet. 

Vækstfondens svar på de spørgsmål, som Ugebrevet har stillet i forbindelse med denne artikel, kan læses i deres helhed her.

Vær et skridt foran

Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.

299,-

pr. måned

Allerede abonnent? Log ind her

Tilmeld dig vores gratis nyhedsbrev om
Finans og Økonomi

Få de vigtigste finansnyheder direkte i indbakken. 
Det er gratis og udkommer tirsdag og torsdag kl. 9.00.

Jeg giver samtykke til, at I sender mig mails med de seneste historier fra Økonomisk Ugebrev. Lejlighedsvis må I gerne sende mig gode tilbud og information om events. Samtidig accepterer jeg ØU’s Privatlivspolitik.

Du kan til enhver tid afmelde dig med et enkelt klik.
Del på facebook
Del på twitter
Del på linkedin
Del på email
Del på print

[postviewcount]

Jobannoncer

Nyt job
Energinet søger økonom til projekter i den grønne omstilling
Region Syddanmark
Nyt job
Private Banking rådgiver søges til Ringkjøbing Landbobank i Aarhus
Region Midt
Nyt job
Økonomikonsulent til tværgående anlægsstyring
Region Sjælland
Grant Thornton Denmark søger erfaren revisor
Region Hovedstaden
Kalundborg kommune søger økonomimedarbejder med talent for præcision og udvikling (genopslag)
Region Sjælland
Møns Bank i Næstved søger erhvervsrådgiver – er det dig?
Region Sjælland
Plesner søger økonom til ambitiøs økonomisk analyseenhed
Region Hovedstaden
AC Birk søger Økonomichef med fokus på bæredygtig økonomi for vores 3 spændende forretningsenheder
Region Midtjylland
Kreditkonsulent søges til Danske Andelskassers Bank A/S
Region Midtjylland
Røde Kors søger en Blended Finance Advisor
Region Hovedstaden
Ringkøbing Landbobank søger Privatrådgiver til hovedkontoret i Ringkøbing
Region Midtjylland
Senior Director for Humanitarian Innovative Finance Hub
Region Hovedstaden
Sparekassen Kronjylland søger kvantitativ analytiker eller statistiker
Region Midtjylland
Forretningsorienteret controller til økonomistyring i Vejdirektoratet
Region Hovedstaden
Vil du være med til at udvikle vores ledelsesteam, og brænder du for ledelse?
Region Sjælland
Hans Knudsen Instituttet søger Senior Business Controller til økonomiafdeling
Region Hovedstaden
KPMG søger målrettede MidMarket-revisorer
Region Hovedstaden
Opsøgende privatrådgiver til Ringkjøbing Landbobank i Aarhus
Region Midtjylland
Finanstilsynet søger Vicekontorchef til kapitalmarkedsanalyse
Region Hovedstaden
Head of Finance and Controlling til Kalundborg Refinery
Region Sjælland
Er business controlling i staten noget for dig?
Region Hovedstaden
Vil du arbejde med økonomisk rådgivning for nogle af Danmarks største virksomheder?
Region Hovedstaden
Projektkonsulent til forretningskritisk projekt i Udviklings- og Forenklingsstyrelsen
Region Hovedstaden
Grant Thornton søger revisor med minimum et par års erfaring
Region Hovedstaden
Topdanmark søger IT-udvikler med flair for økonomi til transformationsprogram
Region Hovedstaden
Spændende juridiske stillinger indenfor et område med stor politisk bevågenhed
Region Hovedstaden
Skattestyrelsen søger teamkoordinator til transfer pricing
Region Hovedstaden
Brænder du for at bidrage til den regnskabsmæssige understøttelse af staten
Region Hovedstaden

Mere fra ØU Finans

Seneste nyt

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

OM ØU

Log ind

KONTAKT

Salg: [email protected]
Jobannoncer: [email protected]
Redaktion: [email protected]
Annonce materialer: [email protected]
Bogholderi: [email protected]

Skriv til os på: [email protected]
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.
Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Forbindelsesvej 12, 2. tv
2100 København Ø

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Påskegave

Få to GRATIS analyser af Novo Nordisk & Zealand Pharma 

FÅ VORES STORE NYTÅRSUDGAVE AF FORMUE

Her er de 10 bedste aktier i 2022

Tilbuddet udløber om:
dage
timer
min.
sek.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[esi iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]