Log ind
Log ind
Formue

AGF giver overskud, men udsvingene kan være store

Bruno Japp

fredag 14. januar 2022 kl. 16:22

Med en børsværdi på 224 mio. kr. er AGF den tredjestørste fodboldaktie målt på børsværdi, og klubben kan teoretisk set købes for 2/3 af Brøndbys pris. Men i modsætning til Brøndby tjener AGF faktisk penge til sine aktionærer.

AGF var gennem mange år en kronisk underskudsforretning, som flere gange måtte have kapitaltilskud for at sikre overlevelsen. Men de tider er tilsyneladende forbi for AGF.

Der kan stadig sættes et stort spørgsmålstegn ved, om en fodboldklub på sigt er en god forretning, men hvis vi ser på AGF’s regnskab de seneste år, har klubben bevæget sig væk fra de traditionelle røde bundlinjetal.

Som det ses af nedenstående tabel har AGF haft tocifret millionoverskud de seneste tre år, og bundlinjeresultatet løber op i sammenlagt 48 mio. kr. i den periode.

Eftersom AGF har forskudt regnskabsår, blev det nyeste årsregnskab afleveret i september 2021 og viste et overskud på ikke mindre end 25,3 mio. kr. Når man gennemgår AGF’s tidligere årsregnskaber for at finde et bedre resultat, finder man det ikke på denne side af årtusindeskiftet.

I stedet finder man en nærmest endeløs række af gigantiske millionunderskud. AGF er virkelig kommet langt på den økonomiske front de seneste år.

Inden træerne vokser ind i himlen, bør man dog bemærke linje 3 i nedenstående tabel. Heraf fremgår det nemlig, at AGF’s overskud udelukkende bæres af spillersalg.

Det er der principielt ikke noget problem i, da det efterhånden er en integreret del af mange klubbers forretningsmodel. Men set fra en investors synsvinkel er det problematisk, at rentabiliteten af en investering i AGF afhænger af, om klubben er i stand til at sælge en eller to spillere om året med en tocifret milliongevinst.

Selve fodboldforretningen ekskl. transfer har de seneste fem år leveret et underskud på mellem 2,4 og 10,7 mio. kr. om året, og det er sandsynligvis ikke nødvendigt med et tocifret transferoverskud hvert år for at udligne dette underskud.

Men et langsigtet nulresultat er ikke tilstrækkeligt til at gøre en aktie til en god investering.

Vær et skridt foran

Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.

Første måned

1 kr.

Herefter 299 kr. om måneden

Allerede abonnent? Log ind her

Del på facebook
Del på twitter
Del på linkedin
Del på email
Del på print

[postviewcount]

Følg virksomhederne fra denne artikel
Skriv dig op her, og modtag en mail direkte i din indbakke, så snart vi skriver om virksomhederne, du følger.

Jobannoncer

Formuerådgiver til Sparekassen Kronjylland
Nyt job
Økonomichef til Hjemrejsestyrelsen
Vi søger endnu en produktionsmedarbejder med opgaver inden for pension og særlig indlån
Udviklingsorienteret financial controller til Vejdirektoratet
Energinet søger Seniorøkonom til Energiøer
Plesner søger økonom til Team EU & Competition
Nyt job
Business Controller for International Afdeling i Røde Kors
ARGO søger kulturbærende økonomichef
Vendor Finance Manager til Danish Agro
Økonomichef til en vild kommune
Økonomichef med ansvar for HR ARKEN Museum for Moderne Kunst
Energinet søger forretningsudvikler med fokus på innovationsprocesser
Gorrissen Federspiel søger Compliance Seniorkonsulent – med primært fokus på forebyggelse af hvidvask og terrorfinansiering

Mere fra ØU Formue

Seneste nyt

Langers skarpe

af Morten W. Langer
af Morten W. Langer
Seneste indlæg

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

OM ØU

Log ind

KONTAKT

Salg: salg@ugebrev.dk
Jobannoncer: jobannoncer@ugebrev.dk
Redaktion: redaktion@ugebrev.dk
Annonce materialer: annonce-mat@ugebrev.dk
Bogholderi: bogholderi@ugebrev.dk

Skriv til os på: kontakt@ugebrev.dk.
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.
Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Forbindelsesvej 12, 2. tv
2100 København Ø

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

FÅ VORES STORE NYTÅRSUDGAVE AF FORMUE

Her er de 10 bedste aktier i 2022

I vores Nytårsudgave af Formue der udkommer d. 8. januar udpeger vi vores 10 vinderaktier for 2022. I denne særudgave får du dog meget mere end det.

Tilbuddet udløber om:
dage
timer
min.
sek.
*Tilbuddet gælder ikke, hvis man har været abonnent indenfor de seneste 6 måneder

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]