Aktiemarkedet er stadig på vej nedad

I denne uge oplevede vi måske slutningen på en negativ korrektion. Eller også var det tværtimod den gode slutning på ugen, som var korrektionen på en længerevarende nedtur.

I sidste uge fortalte vi om risikoen ved at betragte markedet med for kortsigtede briller på, og dette råd blev ikke mindre rigtigt i denne uge.

I første omgang ser udviklingen på aktiemarkedet nemlig god ud. Efter at Copenhagen Benchmark (CB) ramte bunden den 6. februar er aktiekurserne gået opad igen, og som figurerne nedenfor viser, er CB nu tilbage på den rigtige side af alle de tre glidende gennemsnit.

Man skal naturligvis ikke afvise alle positive bevægelser med henvisning til, at det sikkert snart går det forkerte vej igen. En fortsat stigning kan således ikke afvises. Men man bør være opmærksom på, at det endnu er alt for tidligt at drage sådan en konklusion på baggrund af de seneste elleve dages kursstigninger.

Det er vigtigt at se disse stigninger i en større sammenhæng, og det vigtigste budskab vi kan udlede af nedenstående figurer er, at aktiemarkedet – på trods af den seneste tids stigninger – stadig er på vej nedad. Det fremgår tydeligst af øverste figur i højre spalte. Her har vi lagt to parallelle linjer ind for at tydeliggøre i hvilken retning både kurstoppe og -bunde har bevæget sig siden CB toppede den 1. november i fjor. Budskabet er klart: Både toppe og bunde ligger lavere end tidligere, og det er definitionen på en nedtrend.

Det betyder ikke, at retningen ikke kan skifte. Men før vi overhovedet begynder at overveje det, skal CB forbi 1460. Indtil det sker, bør man handle ud fra en overbevisning om, at kurserne stadig er på vej nedad.