Danske aktier går enegang med stærke regnskaber

På mange måder var det en festuge for mange af de store danske aktier. Det var især solide regnskaber, der træk en stribe danske aktier fremad.

Ugens danske vindere var bl.a. Demant med 11 pct., Zealand og ISS med 10  pct. og Pandora med 9 pct. Også SP Group, NKT, ALK, Novo Nordisk, Norden og Torm steg. Generelt var det et meget blandet billede, som også de næste uger vil blive præget af regnskabssæsonen.

Hovedparten af de store danske selskaber har leveret bedre end forventet, eller også har ledelsen givet indtryk af en positiv udvikling forude. Men der var også mange tabere, blandt andet Mærsk, Netcompany og Novonesis.

Som det fremgår af tabellen over tekniske signaler er de aktuelt stærkeste købssignaler i Norden, Boozt, SP Group, Lundbeck, Schouw, Torm, ALK og H+H International.

I Økonomisk Ugebrevs Forsigtige Portefølje er afkastet nu år til dato 7,8 pct. mod Copenhagen Benchmark på minus 0,7 pct. Altså 8,5 procentpoint bedre end markedet, og også bedre end C25-indeks på minus 4 pct.

I den forgangne uger har vi rykket lidt rundt på positionerne i porteføljen. Vi har øget posterne i Coloplast og DSV, hvor begge på det seneste har vist svaghed.

Men i begge selskabers regnskaber er der indikationer på, at lønsomheden er på vej frem, og desuden ser vi begge aktier som stærke langsigtede cases.

Vi erkender, at begge aktier kan falde yderligere tilbage på den korte bane, men vi ser det som et spørgsmål om tid, før de fundamentale forhold tager over.

Underliggende ser vi fortsat et svagt europæisk aktiemarked, og derfor skal man som investor måske vende blikket mere mod amerikanske aktier. I Europa ser vi fortsat vigende økonomisk vækst, og stigende inflation – og dermed højere renter.

Vi ser de kommende måneder medvind til de selskaber, der forstår at udnytte mulighederne i AI, eksempelvis Netcompany. Også udenfor tech vil der være muligheder, og derfor skal man som investor søge at spotte selskaber med strategisk fokus på AI-effektiviseringsmuligheder, som f. eks. Danske Bank.

I USA er der fortsat kæmpefest i halvlederselskaber som Intel, og det begynder at ligne en decideret aktieboble, trods stærke fremtidsmuligheder.

Morten W. Langer