Det er for tidligt til langsigtet optimisme

Det har været en positiv uge på aktiemarkedet, men det er alt for tidligt at udlægge det som en langsigtet positiv tendens.

Det kan være nærliggende at lægge mest vægt på det seneste man har oplevet, men det er en fejl på aktiemarkedet. Her er det nemlig helt naturligt, at kurserne svinger op og ned, og hvis man hver gang betragter den seneste bevægelse som et forvarsel om fremtiden, er man dømt til at tage fejl igen og igen.

Vi ser et oplagt eksempel på dette i øjeblikket. Vi konstaterer af tallene fra Københavns Fondsbørs, at Copenhagen Benchmark sluttede ugen godt. Nærmere bestemt med en stigning fra 1498 i onsdags til 1514 fredag. Altså en stigning på 1,1%. Men for det første kom stigningen efter et indledende fald på 0,6% i løbet af ugens første tre dage. For det andet kom stigningen i forlængelse af et fald på 5,1% siden CB toppede i 1578 den 30. august.

Og for det tredje kom stigningen efter at styrkebarometeret RSI14 i højre spaltes nederste figur ramte bunden i en faldende kanal.

Alle disse forhold fortæller os, at enten var aktiemarkedet på vej ud i et større kollaps, eller også kunne vi forvente en kortsigtet korrektion. Risikoen for et kollaps var bestemt tilstede, men det ser ud til, at vi slipper i denne omgang.

Det betyder imidlertid ikke, at den aktuelle stigning kan udlægges positivt på lidt længere sigt. Styrken i markedet er stadig aftagende, og CB’s seneste fald sendte indekset længere ned under bunden i en stigende kanal end tidligere. Det ses i øverste figur i højre spalte.

Med andre ord ser vi endnu ingen grund til at erklære risikoen for en kursmæssig efterårsnedtur for afblæst.