Kursstigninger har kun udlignet tidligere fald

Den seneste tids stigninger udtrykker ikke en stabil stigning i aktiekurserne, men har reelt kun bragt kurserne tilbage til det sted, de allerede var for et halvt år siden.

Den 6. februar ramte Copenhagen Benchmark (CB) bunden i 1372, og derefter steg indekset med 12% til 1531 i løbet af de næste tre måneder. Det lyder som en af de succeshistorier man som investor bør koble sig på, hvis man ikke allerede er fuldt investeret.

Men så enkelt er det ikke. For ganske vist er en stigning på 12% i løbet af tre måneder imponerende. Men glansen går lidt af det glade budskab, når man ser på, hvad der gik forud for stigningen. Så viser det sig nemlig, at CB i de tre måneder forud for bundniveauet i begyndelsen af februar var faldet med 9%.

Eller sagt med andre ord, så er de seneste måneders stigning ikke udtryk for en stabil vækst i aktiekurserne. Reelt har stigningerne kun bragt CB tilbage til det sted, hvor de allerede var for et halvt år siden. Det har vi illustreret med den røde linje i øverste figur i højre spalte.

Det interessante er dermed, hvordan CB opfører sig ved mødet med kursniveauet fra begyndelsen af november. Svaret på det spørgsmål er indtil videre negativt.

Som det ses af den nævnte figur resulterede mø-det med niveauet omkring 1530 i et fald. Nøjagtig som det var tilfældet tilbage i november 2017, hvor den grænse blev testet senest.

Det betyder ikke, at CB sidder uhjælpeligt fast under 1530. Men det betyder, at man skal være forsigtig med at tillægge de seneste par måneders stigning for stor betydning. Først når CB passerer 1530 er der reelt tale om et brud på status quo.