Formue

Per Aarsleff holder opjustering af indtjeningen tilbage

Bruno Japp

onsdag 09. juni 2021 kl. 11:32

Per Aarsleff er kommet rigtig godt gennem første halvdel af regnskabsåret 2020/21. Men ikke helt så godt, som regnskabstallene fortæller.

De officielle tal for 2. kvartal fortæller om en stigning i omsætningen på 8,6 procent i forhold til samme kvartal i fjor, mens både EBIT og bundlinjen leverer en trecifret procentstigning. Som det fremgår af tabellen nedenfor er forskellen mindre for halvåret som helhed, men også her er forskellen så stor, at den er vanskelig at tro på.

Et nærmere eftersyn viser, at tallene for 2020/21 ganske vist ikke er forkerte, men at der mangler en væsentlig information, som vi skal over i 2019/20-regnskabet for at finde. I 2. kvartal 2019/20 foretog Per Aarsleff således en nedskrivning af goodwill på 71,7 mio. kr., og ifølge de gældende regnskabsregler skal denne post bogføres som en del af selskabets primære drift.

Det forvrænger billedet af Per Aarsleffs indtjening i det enkelte kvartal isoleret set, og det gør sammenligningstallene absurde. Hvis vi korrigerer sammenligningstallene fra 2. kvartal 2019/20 for denne post, falder stigningen i 2. kvartals primære driftsresultat fra 163 procent til 10 procent.

For 1. halvår 2020/21 reduceres stigningen fra 37 procent til 4 procent, og dermed giver det mere mening, at Per Aarsleff fastholder helårsforventningerne om en fremgang i EBIT på 8,5 procent.

Til gengæld er det interessant, at den forventede vækst i omsætningen opjusteres fra 5 procent til 7 procent, uden at EBIT-forventningen opgjort i kroner og ører påvirkes.

Hele opjusteringen ligger i Fundering-divisionen, hvor den forventede vækst opjusteres fra 0 procent til 10 procent. Men uden effekt på koncern-EBIT på trods af, at Funderings forventede EBIT-margin fastholdes på 6 procent.

Selvom helårsforventningerne til EBIT-margin i koncernens største division, Anlæg & Byggeri, nedjusteres fra 3,6 procent til 3,4 procent, efterlader det en mistanke om overdreven forsigtighed.

Ganske vist oplyses om Anlæg & Byggeri, at store komplekse byggeriprojekter ”indtægtsføres under hensyntagen til uafklarede risici”, og selvom Per Aarsleff ikke er i den primære risikogruppe for coronaeffekterne, er det heller ikke urimeligt at indregne en vis usikkerhed herfra. Men alligevel… Vi ser halvårsregnskabets opjustering af omsætningsvæksten som forløber for en opjustering af indtjeningen i løbet af 2. halvår.

Vær et skridt foran

Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.

Første måned

1 kr.

Herefter 299 kr. om måneden

Allerede abonnent? Log ind her

Del på facebook
Del på twitter
Del på linkedin
Del på email
Del på print

[postviewcount]

Jobannoncer

Økonomichef til Lolland Kommune
Maribo
11-08-2021
Maribo
11-08-2021
Finanstilsynet søger økonom eller erhvervsjurist til kontoret for investorbeskyttelse
København
18-06-2021
København
18-06-2021
Ringkjøbing Landbobank søger medarbejder til bekæmpelse af hvidvask og operationel risiko
Ringkøbing
30-06-2021
Ringkøbing
30-06-2021
Business Controller til koncernøkonomistyring til energikoncern midt i en forandringsproces
Svinninge
21-06-2021
Svinninge
21-06-2021
Kan du være faglig sparringspartner i skattespørgsmål, for stor energikoncern?
Svinninge
30-06-2021
Svinninge
30-06-2021
Handelsbanken søger Finansrådgiver til Transaction Banking Sales
Aarhus, Trekantområdet eller København
30-06-2021
Aarhus, Trekantområdet eller København
30-06-2021
Djurslands Bank søger en selvstændig og ansvarsbevidst controller
Grenaa
15-06-2021
Grenaa
15-06-2021
Advokat til Sydbank i Aabenraa
Aabenraa
20-06-2021
Aabenraa
20-06-2021
Finance Business Partnere med kommercielt mindset søges til energikoncern midt i en forandringsproces
Svinninge, Virum, Haslev
30-06-2021
Svinninge, Virum, Haslev
30-06-2021

Mere fra ØU Formue

Seneste nyt

Langers skarpe

af Morten W. Langer
af Morten W. Langer
Seneste indlæg

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

OM ØU

Log ind

KONTAKT

Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15
Salgschef: Sidsel Bogh

Skriv til os på: kontakt@ugebrev.dk.
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Forbindelsesvej 12, 2. tv
2100 København Ø

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Tilmeld dig vores nyhedsbrev

Og modtag den seneste udgivelse af ØU Formue – det førende magasin for privatinvestorer.

Tilmeld dig vores nyhedsbrev

Og modtag den seneste udgivelse af ØU Formue – det førende magasin for privatinvestorer.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]