Formue

Roblon er bedre, end nedjusteringerne antyder

Bruno Japp

onsdag 13. oktober 2021 kl. 10:59

Roblons 3. kvartalsregnskab indeholdt årets anden nedjustering, og dermed fortsætter de seneste års strøm af nedjusteringer. Men måske er det ikke så slemt, som det ser ud til.

Virkeligheden følger ikke altid planen, men når nedjusteringer over en længere periode bliver en naturlig del af informationsstrømmen, er der noget galt. Det indtryk kan man få efter årets anden nedjustering fra Roblon, som efter 3. kvartalsregnskabet forventer et resultat før skat i niveauet minus 33 mio. kr.

Roblons indledende forventninger om et underskud i niveauet 11-19 mio. kr. er sænket i de sidste to af regnskabsårets foreløbig tre regnskabsmeddelelser, og begrundelsen er Covid-19.

Det lyder plausibelt, men når det sker samtidig med, at andre selskaber begynder at opjustere deres forventninger i takt med, at Covid-19 restriktionerne forsvinder, er det fristende at betragte Roblons seneste nedjustering som problematisk.

Men går det virkelig så dårligt?
Roblon består af to divisioner, som rammes af Covid-19 på to forskellige måder. Hvis vi ser nærmere på Covid-19’s effekt på disse to divisioner, begynder Roblons seneste nedjustering at tegne et andet billede af både den aktuelle situation og af selskabets potentielle indtjening fremover.

1) Roblons Composite-forretning omfatter kompositmaterialer til on- og offshore industrisegmenter og er primært baseret på projektsalg til bl.a. olie & gas offshore industrien.

Projektsalg medfører, at store blokke af omsætning og indtjening kan flyttes tidsmæssigt, og det er netop, hvad Roblon har oplevet som følge af Covid-19, hvor flere projekter det seneste år konstant er blevet udsat. Projekter, som med stor sandsynlighed vil blive gennemført.

2) Roblons FOC-forretning omfatter kabelmaterialer og -maskiner til ”Fiber Optic Cable” industrien, og denne division var i gang med en omfattende ekspansion i USA, da Covid-19 ramte verden.

Covid-19 har forsinket den igangværende forøgelse af produktionskapaciteten på Roblons amerikanske fabrik, og man har derfor ikke kunnet deltage fuldt ud i markedsvæksten. Der har ligeledes været problemer med at skaffe både råvarer og medarbejdere, hvilket kan virke overraskende i en verden, hvor Covid-19 satte samfundene i stå. Men det oplyses, at den amerikanske økonomiske støtte til arbejdsløse i forbindelse med krisen har påvirket arbejdskraftsudbuddet for mange amerikanske virksomheder. Herunder altså også Roblons amerikanske fabrik.

Fremtiden ser lys ud
På kort sigt ser Roblons situation vanskelig ud, og den langvarige nedtur for selskabets aktiekurs blev da også forstærket med et fald på yderligere 6 procent ved nedjusteringen.

Men på lidt længere sigt tegner ovenstående to punkter et interessant billede af et selskab, som dels holdes tilbage af en tidsmæssig forskydning af ordrerne i Roblon Composite, og dels kan deltage i en stor amerikanske markedsvækst, når man får øget den amerikanske produktionskapacitet i overensstemmelse med planerne.

Den forventede vækst i USA kan blive yderligere stimuleret af en endnu ikke vedtaget amerikansk infrastrukturplan, som bl.a. indeholder 65 mia. USD til udbygning af bredbåndsnettet i USA. Her vil Roblon FOC pga. sin amerikanske fabrik kunne deltage på lige fod med øvrige amerikanske virksomheder.

Så måske ser det slet ikke så slemt ud alligevel. Roblons økonomiske fundament er stærkt nok til, at selskabet kan stå de aktuelle problemer igennem, så risikoen i aktien er beskeden. Men for den tålmodige kan der ligge en betydelig gevinst i Roblon over en periode på 3-5 år efter et kursfald på 63 procent de seneste fire år.

Bruno Japp

Aktuel kurs:                    151,00
Kursmål (6 mdr.):         164,00

Vær et skridt foran

Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.

Første måned

1 kr.

Herefter 299 kr. om måneden

Allerede abonnent? Log ind her

Del på facebook
Del på twitter
Del på linkedin
Del på email
Del på print

[postviewcount]

Følg virksomhederne fra denne artikel
Skriv dig op her, og modtag en mail direkte i din indbakke, så snart vi skriver om virksomhederne, du følger.

Jobannoncer

Heimstaden residential real estate company – Are you our new Head of Valuation?
Ringkjøbing Landbobank søger erhvervsrådgiver til Viborg
Analytisk økonom til udvikling, overvågning og regulering af elmarkederne
To Controllere til Nature Energy
Ambitiøs medarbejder til Vejdirektoratets budgetenhed
Dansk Energi søger økonom til at arbejde med den grønne omstilling
Head of Group Finance til DLF Seeds A/S
Økonom til tilsynet med SIFI-banker
Finanstilsynet søger Økonom til Økonomisk Sekretariat I Finanstilsynet
Bygningsstyrelsen søger økonom med IT-flair og interesse for at arbejde med økonomistyring i en kompleks økonomistruktur
Vi søger yderligere en produktionsmedarbejder til hovedkontoret i Ringkjøbing Landbobank
Finanstilsynet søger vicekontorchef til tilsyn med banker
Vil du være med til at styrke forbrugerbeskyttelsen?
Plesner søger økonom til Team EU & Competition
Controller til økonomistyring og administration af grønne puljer
Energinet A/S søger afdelingsleder for forretningsstøtte & udvikling
Fjernvarmens analysecenter, Grøn Energi, søger to konsulenter til analyser af grøn omstilling
Konsulenter og Managers til EY’s Financial Accounting Advisory Services-afdeling
Energinet søger forretningsudvikler med fokus på innovationsprocesser
Nordjyske Bank søger en erfaren privatrådgiver til Sæby
Forsyningstilsynet søger stærke økonomer til udviklingen af ny økonomisk regulering af energivirksomheder
Ringkjøbing Landbobank søger erhvervsrådgiver til Herning
Økonom til regulering til fordel for den grønne omstilling

Mere fra ØU Formue

Seneste nyt

Langers skarpe

af Morten W. Langer
af Morten W. Langer
Seneste indlæg

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

OM ØU

Log ind

KONTAKT

Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15
Salgschef: Sidsel Bogh

Skriv til os på: kontakt@ugebrev.dk.
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Forbindelsesvej 12, 2. tv
2100 København Ø

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Hent den populære e-bog Tjen en million på aktier

Tilmeld dig vores nyhedsbrev med daglige nyheder og få e-bogen helt gratis. 

Jeg giver samtykke til, at I sender mig mails med de seneste historier fra Økonomisk Ugebrev. Lejlighedsvis må I gerne sende mig gode tilbud og information om events. Samtidig accepterer jeg ØU’s Privatlivspolitik..

Du kan til enhver tid afmelde dig med et enkelt klik.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]