Formue

Silkeborg starter efteråret med opjustering

Bruno Japp

torsdag 14. oktober 2021 kl. 11:05

Silkeborg IF

Vi nåede kun tre dage ind i årets første efterårsmåned, før Silkeborg IF Invest (SIF) opjusterede forventningerne for tredje gang i år. Investorerne anerkender udviklingen ved at hæve aktiekursen 28 procent siden marts.

Af årets tre opjusteringer vedrørte den første regnskabsåret 2020, men både juni og oktober har man opjusteret forventningerne til 2021. Og den nyeste melding er specielt interessant.

Ganske vist er der tale om en forholdsvis beskeden opjustering på 5 mio. kr., så man ikke længere kalkulerer med et nulresultat +/- 5 mio. kr., men et overskud på 5 mio. kr. +/- 5 mio. kr.

Men baggrunden for opjusteringen er interessant. Mens juni-opjusteringen var direkte knyttet til salget af Magnus E. Mattson, er oktober-opjusteringen nemlig mere generel.

Det pointeres, at særligt de sportslige resultater efter de første elleve runder af Superligasæsonen 2021/22 ligger bag opjusteringen. Efter de første 11 runder ligger Silkeborg nr. 5, og halvvejs gennem grundspillet står SIF dermed til en plads i mesterskabsslutspillet. Klubben har 4 point og en forskel på +9 mål mere end nr. 7, som ikke kommer med i slutspillet.

Det er en imponerende præstation for en oprykker og ganske givet overraskende for mange. Silkeborg har i årevis været kendt som et elevatorhold mellem Superligaen og 1. division, og for blot to år siden rykkede Silkeborg i sæsonen 2019/20 ud af Superligaen efter kun at have vundet 3 gange i det daværende grundspil på 26 kampe.

De gode sportslige resultater er ingen overraskelse, da de kan aflæses i fodboldtabellerne. Men vi hæfter os også ved formuleringen i børsmeddelelsens første linje, hvor man taler om den forretningsmæssige udvikling i selskabets segmenter (Fodbold, Ejendomme samt Hotel & Konference). Altså segmenter i flertal.

Sammen med de gode sportslige resultater nævnes også ophøret af Covid-19 restriktionerne som en medvirkende forklaring på opjusteringen. Det er vanskeligt at tjene penge på konferenceaktiviteter i et samfund, hvor sammenkomster af stort set enhver slags er forbudt, men nu ser det ud til, at den tid er overstået.

Det er derfor oplagt, at SIF’s indtægter fra de ikke-fodboldrelaterede aktiviteter står foran en markant fremgang i forhold til det seneste 1-1½ år. Her må man stille spørgsmålet om en markant fremgang sportsligt (og dermed også økonomisk) for fodboldsegmentet i SIF kombineret med åbning af dørene til hotel- og konferenceaktiviteter virkelig kun resulterer i en forbedring af koncernresultatet på 5 mio. kr.?

Eller vælger man en forsigtig tilgang til resten af regnskabsåret, hvor Silkeborgs sportslige succes trods alt kun er nået halvvejs i mål? Og hvor det endnu er uklart, hvor hurtigt aktivitetsniveauet i SIF’s øvrige segmenter kommer tilbage på niveauet fra før Covid-19.

Årets fjerde opjustering er sandsynlig
I så fald vil en fjerde opjustering ikke være nogen overraskelse, og at dømme efter aktiekursens udvikling er det lige netop, hvad markedet forventer. SIF’s aktiekurs er steget 28 procent siden marts, og den ligger på samme niveau som i januar 2019, før Covid-19 sænkede aktiekurserne.

Usikkerheden om rækkevidden af Covid-19 er indeholdt i den nye resultatforventning, og selvom de enkelte ansøgninger til statens hjælpepakker endnu ikke er færdigbehandlet af Erhvervsstyrelsen adskiller SIF sig ikke fra en række andre børsnoterede selskaber på dette punkt.

Vi deler markedets forventning om endnu en opjustering inden offentliggørelsen af årsregnskabet 2021. Men den vil langt hen ad vejen afhænge af, om Silkeborg kan fastholde sin sportslige succes i anden halvdel af grundspillet, og den er allerede indregnet i den aktuelle kurs, som vi betragter som rimelig.

Bruno Japp

Aktuel kurs:                   15,30
Kursmål (3 mdr.):        15,40

Vær et skridt foran

Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.

Første måned

1 kr.

Herefter 299 kr. om måneden

Allerede abonnent? Log ind her

Del på facebook
Del på twitter
Del på linkedin
Del på email
Del på print

[postviewcount]

Følg virksomhederne fra denne artikel
Skriv dig op her, og modtag en mail direkte i din indbakke, så snart vi skriver om virksomhederne, du følger.

Jobannoncer

Heimstaden residential real estate company – Are you our new Head of Valuation?
Økonom til tilsynet med SIFI-banker
Finanstilsynet søger Økonom til Økonomisk Sekretariat I Finanstilsynet
Bygningsstyrelsen søger økonom med IT-flair og interesse for at arbejde med økonomistyring i en kompleks økonomistruktur
Vi søger yderligere en produktionsmedarbejder til hovedkontoret i Ringkjøbing Landbobank
Finanstilsynet søger vicekontorchef til tilsyn med banker
Vil du være med til at styrke forbrugerbeskyttelsen?
Plesner søger økonom til Team EU & Competition
Controller til økonomistyring og administration af grønne puljer
Energinet A/S søger afdelingsleder for forretningsstøtte & udvikling
Fjernvarmens analysecenter, Grøn Energi, søger to konsulenter til analyser af grøn omstilling
Konsulenter og Managers til EY’s Financial Accounting Advisory Services-afdeling
Ringkjøbing Landbobank søger erhvervsrådgiver til Viborg
Analytisk økonom til udvikling, overvågning og regulering af elmarkederne
To Controllere til Nature Energy
Ambitiøs medarbejder til Vejdirektoratets budgetenhed
Dansk Energi søger økonom til at arbejde med den grønne omstilling
Head of Group Finance til DLF Seeds A/S
Energinet søger forretningsudvikler med fokus på innovationsprocesser
Nordjyske Bank søger en erfaren privatrådgiver til Sæby
Forsyningstilsynet søger stærke økonomer til udviklingen af ny økonomisk regulering af energivirksomheder
Ringkjøbing Landbobank søger erhvervsrådgiver til Herning
Økonom til regulering til fordel for den grønne omstilling

Mere fra ØU Formue

Seneste nyt

Langers skarpe

af Morten W. Langer
af Morten W. Langer
Seneste indlæg

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

OM ØU

Log ind

KONTAKT

Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15
Salgschef: Sidsel Bogh

Skriv til os på: kontakt@ugebrev.dk.
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Forbindelsesvej 12, 2. tv
2100 København Ø

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Hent den populære e-bog Tjen en million på aktier

Tilmeld dig vores nyhedsbrev med daglige nyheder og få e-bogen helt gratis. 

Jeg giver samtykke til, at I sender mig mails med de seneste historier fra Økonomisk Ugebrev. Lejlighedsvis må I gerne sende mig gode tilbud og information om events. Samtidig accepterer jeg ØU’s Privatlivspolitik..

Du kan til enhver tid afmelde dig med et enkelt klik.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]