Stigende træk mod value- og rentefølsomme aktier

Sektorrotationen har på det seneste været meget mudret. De defensive aktier klarer sig fortsat godt, men der er også positive signaler i de mere cykliske sektorer.

Umiddelbart synes der at være tegn på, at de store investorer nu er begyndt at samle op i de billige valueaktier, som halter lagt bagefter. Det sker efter en periode, hvor særligt de amerikanske vækst-tech aktier har trukket meget af fremgangen.

Vi bemærker, at flere af de danske billige valueaktier, især de rentefølsomme aktier, har trukket godt fra de seneste uger. Til gengæld er de dyreste aktier blevet sat tilbage, eksempelvis Novo Nordisk.

Shortfondene har også kastet sig over Zealand og Bavarian, som nu meget vel kan stå foran et større kurspres.

Som det fremgår af kursgraferne, er der tegn på, at de stabile forsikringsaktier fortsat klarer sig rigtig godt. Også billigere industriaktier går solidt frem.

Bankaktierne har igen klaret sig overraskende godt i lyset af udsigten til markante fald i udlånsrenterne efter de forventede rentenedsættelser fra centralbankerne. Men vi forventer ikke, at det seneste kurscomeback for bankerne er holdbart.

Vi forventer, at de rentefølsomme selskaber de kommende måneder vil få mest vind i sejlene. Dvs. selskaber som FLSmidth, NKT, Rockwool og HusCompagniet, men også clean energy-aktierne Vestas og Ørsted. Global Clean Energy indeks gør anslag til et teknisk brud op gennem den tidligere langsigtede modstandslinje, og den sektor kan blive den næste vinder.

Morten W. Langer