Alting vokser i Ethiopien, Afrikas næstfolkerigeste land. Blandt de største equity investorer er danske Zoscales Partners, der med fokuserede investeringer har FNs verdensmål med i ligningen.
John de Summer-Brason har mødt de to stiftere Jacop B. Rentschler og Ashenafi Alemu.
Da Nanna med Lis Sørensen og Sanne Salomonsen i 1985 fik kæmpehittet ”Giv en hånd til Afrika” herskede hungersnøden blandt Ethiopiens 40 millioner indbyggere. I dag er befolkningstallet tredoblet og erhvervsklimaet lovende.
Hovedstaden Addis Ababa boomer med hastigt opførte højhuse, myriader af mennesker, uendelige ringveje og Chinese Friendship Avenue betalt af Kina. Ind imellem findes små slumkvartere klemt inde på ubebyggede grunde.
Men der også en populær premierminister i form af Nobel-prismodtageren dr. Ibiy Ahmed, der har åbnet for store udenlandske investeringer, herunder danske investeringer som følger FN’s verdensmål. ”Nogle af vore investorer sætter virkelig pris på denne tilgang,” forklarer Jacop Rentschler, der sammen Ashenafi Alemu leder Zoscales Partners.
First mover inden for equity
De to venner har med en stab på 14 rådgivere fundet hovedkvarter i et højhus downtown. På spørgsmålet – hvorfor Østafrika? – forklarer Jacop Rentschler, cand.merc. fra Copenhagen Business School, at de to stiftere, der har truffet hinanden på Arhus Universitet, helt fra starten har set et potentiale i Afrika.
Dog fandt de Nordafrika for politisk ustabilt, Sydafrika for fyldt med konkurrenter og Vestafrika for commoditydrevet i sin vækst: ”Hvis olieprisen falder, falder det hele.” Til gengæld har Østafrika opnået stabilitet, en vækst på 5-10% i BNP – og forholdsvis få konkurrenter inden for private equity.
Udvælgelsen
”Efter at vi har fastlagt vores potentielle investeringer på makroniveau, bevæger vi os mere og mere ned på microniveau, som er meget vigtigere” forklarer Ashenafi Alemu, der er cand.oecon. fra Aarhus Universitet.
”Her kigger vi på forretningsområde og branche. Vi ser efter, om en virksomhed er i vækst? Har den et godt management? Er den finansielt velkonsolideret,” siger Ashenafi Alemu.
Videre siger han: “Alt dette kan man i princippet også finde ud af fra et skrivebord i Danmark. Hvad man ikke kan finde ud af fra Danmark, er, om vi kan samarbejde med en partner. Hvad enten vi er majoritetsejer eller minoritetsejer i et partnerskab er den tidligere ejer en uhyre vigtig del af ligningen. Den værditilvækst vi tilbyder er i en nøddeskal at finde de rette mennesker, vi kan levere resultater sammen med. Dernæst leverer vi værditilvækst gennem netværk af rådgivere. Hvem er den rigtige advokat på en given opgave etc.”
Flere og flere sektorer liberaliseres
”Ulempen ved at være first mover,” supplerer Jacop Rentsler, ”er, at ecosystemet ikke er så udviklet. Nogen gange må vi forklare rådgivere, offentlige beslutningstager, men også virksomhedsejere, hvad er private equity, hvad er vækstkapital.”
Når Zoscales nogen gange skal ud og forklare forskellige forretningsmodeller, skyldes det forudgående årtier med planøkonomisk tænkning.
Da danskerne gav en hånd til Afrika, var Ethiopien underlagt et restriktivt kommunistisk styre, og selv om reformviljen er stor, hersker der stadig – selv om dr. Abiy Ahmed liberaliserer flere og flere sektorer – vanemæssige forventninger i retning af at regeringen fortæller, hvad der skal gøres.
Drastisk stigende efterspørgsel på beverage og health care
Da ny velstand og utallige unge konsumenter – 44% af befolkningen på 114 millioner er under 15 år – er et indiskutabelt faktum, har Zoscales med en pulje på 75 millioner dollars valgt at fokusere på små og mellemstore virksomheder inden for Fast Moving Consumer Goods, healthcare og financial services.
”På grund af de mange unge er en masse producenter af juice, mineralvand og øl, herunder Heineken og Coca-Cola, kommet på banen,” forklarer Ashenafi Alemu.
”Da vi har vurderet det fremtidige behov for drikkevareemballage som stort, har vi senest investeret i den største lokale kapselproducent. Med vores investering på 7,2 millioner dollars har vi fået lov at udskifte direktionen, som ejeren varetog deltids, med en professionel ledelse. Siden vi investerede, er salget gået op med 100%. På sigt er det målet at nedsætte fabrikkens klimabelastning gennem implementering af solenergi,” siger han.
Dansk forankring
Halvdelen af Zoscale Partners midler stammer fra velkonsoliderede, officiøse investorer som IFU, Investerings Fonden for Udviklingslande, FMO, den særlige hollandske udviklingsbank og Verdensbanken.
Hertil kommer en række familieejede danske fonde og navne som Peter Korsholm fra EQT Denmark og Christian Mariager, senior partner i McKinsey & Company.
Ud fra de retningslinjer som FNs Verdensmål giver, stræber Zoscales med deres investeringer efter en dobbelt bundlinje-impact. En bæredygtig investering skal først og fremmest indfri risikokorrigerede afkastmål, og når de er nået: et socialt og miljømæssigt afkast i henhold til FN verdensmål, også kaldet Sustainable Development Goals (SDG).
Zoscales stræber navnlig efter at forbedre SDG’ere som (3) Sundhed og trivsel, (4) Uddannelse og læring, (6), Rent vand og sanitet, (7) Bæredygtig og billig energi og (8) Forbedrede arbejdsvilkår.
Konkret giver det sig udtryk i solpaneler til nævnte kapselfirma CGF Crown Cork, men også en opgradering af arbejdsvilkårene i forbindelse med automation.
Hos vaskemiddelproducenten Ethio-Asian Industries, hvor Zoscales er majoritetsaktionær, arbejder man med at udvikle nye produkter og trimme distributionskanalerne.
Her stræber man efter at indfri SDG 6 gennem brøndboringer, som også kommer lokalsamfundet til gode. Ved at tillade medarbejderne at organisere sig og indføre et anerkendt tillidsmandssystem imødekommer man SDG 8.
John de Summer-Brason er cand.comm. og har i Ethiopien rejst på et stipendiat fra Danidas Oplysningsbevilling.
