Falcks nye CEO fremlægger i slutningen af november en ny strategiplan for den kriseramte servicekoncern: Forenkling af strukturen, nedbringelse af gæld ved endnu en kapitalforhøjelse, ny ekspansion gennem opkøb og muligt frasalg af Falck Safety Service og hårdhændede effektiviseringer ser ud til at blive nogle af byggeklodserne.
Falcks nye CEO Jakob Riis er for tiden ved at lægge sidste hånd på en ny strategiplan for den internationale service- og redningskoncernen, som har været gennem nogle meget vanskelige år. Plagerne er svag lønsomhed i den internationale forretning, tab af ambulancekontrakter herhjemme, en pågående konkurrencesag, kæmpe tab i Falck Safety, bogført goodwill for næsten 10 mia. kr. og en svulmende rentebærende gæld, som har blokeret for den tidligere opkøbsstrategi.
Udfordringerne blev senest understreget ved aflæggelse af regnskabet for første halvår 2017, hvor der blev nedskrevet for 382 mio. kr., dels på amerikanske kundetilgodehavender, og dels på et fejlslagent it-system. Korrigeres herfor, dykkede den underliggende lønsomhed alligevel.
DET ”NYE” FALCK
”Vores normaliserede EBITA-driftsmarginal var efter første halvår lavere end året før (4,1 procent mod 4,9 procent,). Det skyldes ingen enkeltstående aktivitet, men en generel tendens til faldende indtjening som følge af en stor kompleksitet på tværs af virksomheden. Det er blandt andet denne kompleksitet, som vores kommende strategi skal tage livtag med,” siger Jakob Riis.
Økonomisk Ugebrev har forsøgt at tegne et billede af, hvad Jakob Riis pønser på med det ”nye” Falck, hvor den tydeligvis i første omgang står på oprydning.
For det første er den rentebærende gæld allerede nedbragt betydeligt i første halvår, efter at de store aktionærer, Lundbeckfonden og Tryghedsgruppen, har konverteret tilgodehavender til aktiekapital. Det har styrket kapitalgrundlaget med over 1 mia. kr., så den rentebærende gæld ved halvåret var på godt 5 mia. kr., mod 6,3 mia. kr. et år tidligere.
Jakob Riis oplyser, at Falcks kapitalgrundlag planlægges styrket yderligere, men det fremgår ikke, om den ekstra kapital kommer fra de nuværende eller nye ejere: ”Falcks kapitalgrundlag vil blive styrket, når det igangvæ-rende strategiarbejde er færdiggjort,” siger Jakob Riis.
Under alle omstændigheder vil det give Falck nye frihedsgrader til enten at ekspandere opkøbene igen, eller også til at nedbringe den rentebærende gæld yderligere. De seneste år har Falck betalt over 200 mio. kr. årligt på den rentebærende gæld. Og samtidig har den rentebæ-rende gæld de seneste år balanceret lige omkring fire gange EIDTA. Det har antageligt blokeret for yderligere låntagning på grund af bankernes covenants.
For det andet indikerer Jakob Riis, at virksomhedsstrukturen skal forenkles, og det vil typisk oftest ske med frasalg af aktiviteter. Meget tyder således på, at Falck Safety Services står foran et frasalg.
”Falck Safety Services er førende på sit marked, men det er også udfordret af de øjeblikkelige oliepriser. Det vil kræve investeringer at styrke Falck Safety Services markedsførende position yderligere. Vi har derfor igangsat en evaluering af, om Falck eller en anden potentiel ejer er den bedst positionerede til at gennemføre de investeringer, der fastholder virksomhedens markedslederskab,” siger Jakob Riis.
SKYGGERNE FRA BIOS
Mest oplagt synes det lige nu, at forretningsbenet ”emergency”, altså typisk ambulancetjenesten, vil blive udbygget yderligere. I hvert fald har Jakob Riis tidligere fremhæ-vet de enorme forretningsmæssige udviklingsmuligheder internationalt på dette felt. Herhjemme kaster skandalen omkring Bios’ konkurs og konkurrencesagen fortsat en sort skygge over Falcks samarbejde med regionerne.
Også ”health care” synes at kunne blive et stort vækstområde. Området er halvt ejet af Falck og halvt ejet af storaktionæren Tryghedsgruppen. Falck driver nu ti lægehuse i Danmark og har også aktiviteter i Sverige og Norge . Det danske moderselskab, Falck Health Care, præsterede sidste år et driftsoverskud på over 50 mio. kr. efter solid fremgang, blandt andet som leverandør af sundhedsordninger til det offentlige og virksomheder. Spørgsmålet er, om Falcks fokuseringsmålsætning vil betyde, at denne del af forretningen overlades til Tryghedsgruppen.
Lars Abild
Vær et skridt foran
Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.
- Vi filtrerer støjen fra den daglige nyhedscyklus og analyserer de mest betydningsfulde tendenser.
- Du får dybdegående og faktatjekket journalistik om vigtige erhvervsbegivenheder lige nu.
- Adgang til alle artikler på ugebrev.dk.
