CIP – Copenhagen Infrastructures Partners – har de seneste år formået at rejse 90 mia. kr. til en ny fond, og den gav allerede sidste år, før den var fuldtegnet, et management fee på over en mia. kr. Den nye fond kan blive make-it or break-it for CIP, der i et vanskeligt marked for grønne energiprojekter skal bevise, at der fortsat kan leveres afkast på op mod ti pct. årligt, skriver chefredaktør Morten W. Langer.
CIPs regnskab viser, at management fee fra de fleste store fonde har været nogenlunde uændret de seneste tre til fire år, med tendens til et mindre fald efter guld-årene 2021 og 2022.
Eksempelvis har CIPs fee i en af de første flagship fonde, CIP III, over de seneste tre år været 103 mio. kr. sidste år, og 105 mio. kr. og 110 mio. kr. de foregående to år. For flagship fonden IV har det samlede fee været 344 mio. kr. sidste år mod 376 mio. kr. og 380 mio. kr. de foregående år. Det tyder på, at der er sket nedskrivninger af aktivværdierne i begge fonde.
I den nye store fond V er der, ifølge CIP-dokumenter, investeret i seks projekter med energiinfrastruktur, to engelske projekter, to i USA, et i Taiwan og et i Italien. I en pressemeddelelse oplyses det, at ”…fonden sigter mod at investere i energiomstillingen på tværs af en række teknologier, fra vind- og solceller til batterilagring, på tværs af OECD-lande med lav risiko i Europa, Nordamerika og Asien og Stillehavsområdet.”
I en kommentar til den nye fond siger ledende partner Jakob Baruël Poulsen, at ”…forudsætningerne for vedvarende energi er stærkere end nogensinde, da industriel konkurrenceevne, produktivitet og energirobusthed er i centrum for politiske og industrielle dagsordener globalt.”
Dermed tager han ikke stilling til, at det globale aktieindeks for grønne energiomstillingsselskaber, Global Clean Energy, de seneste år har været på en historisk glidebane mod aktuelle bundrekorder. De pressede priser på mange grønne energiprojekter, herunder f.eks. kollapsede Better Energis mange solparker, giver dog mulighed for at udnytte aktuelle rabatpriser for kapitalstærke aktører.
Fonden gav sidste år mere end halvdelen af CIPs samlede management fee på ti mia. kr. De foreløbig seks projekter, CIP V hidtil har investeret i, er delvist egenudviklede projekter. Ifølge dokumenter fra CIP er der tale om følgende projekter:
Projekt 1: Elgin Infrastructure, som er en UK-baseret solparkudvikler og ejer, fik sidste forår et kapitalindskud på 2,5 mia. kr. fra CIP, som det fremgår af denne meddelelse. Selskabet har investeringer for ca. en mia. kr. efter nedskrivninger på ca. 50 mio. kr. sidste år, oven på opskrivninger på opskrivningen på ca. 240 mio. kr.året før.
Projekt 2: Bute Energy ltd., en grøn energiudvikler med base i Wales, meddelte forleden, at CIP har investeret 600 mio. GDP, altså knap seks mia. kr. i selskabet. Selskabet har investeringer for ca. 2,4 mia. kr. og kom ud af 2024 med et driftsunderskud på 19 mio. kr.
Projekt 3: California North Floating, der er et 100 pct. ejet CIP-selskab, fik sidste år den endelige tilladelse af opføre flydende halvindmøller med en samlet kapacitet på 1 Gw ud for den californiske kyst.
Projekt 4: Panther Grove 1, også et helejer CIP-projekt i USA, består af 94 styk 4,5MW Vestas-møller, beliggende mellem Springfield og Chicago. Vindmølleparken fik ibrugtagningstilladelse i 2023.
Projekt 5: Fengmioa er et havvindmølleprojekt ud for Taiwan. For nylig blev det meddelt, at CIP, som helejere af projektet, havde indgået aftale med leverandører omkring installation af havvindmøller. Efter planen skal der opsættes 33 vindmøller på hver 15MW.
Projekt 6: Caesar Infrastructure er et italiensk havvindmøller i et joint venture med en italiensk partner. Efter planen skal tre store havvindprojekter står parat til produktion fra 2028 med en kapacitet på op til tre GW, der skal levere el til 2,5 mio. husstande, fremgår det af denne kilde.
CIP oplyser, at 60 pct. af kapitalen i den nye megafond er placeret, i ca. 50 forskellige projekter.
Den nye fond med mange globale investorer bliver CIPs helt store styrkeprøve med sin forretningsmodel, og om den også virker i modvind. Det kan meget vel blive knald eller fald for CIP.
CIP oplyser ikke om beregningen af management fees, men de kan skønnes til godt én pct. af aktiverne. Dokumenter fra CIPs investorer viser, at CIP opererer med en såkaldt hurdlerate på syv pct., og hvis IRR-afkastet på sigt overstiger dette leje, får fondsforvalteren en andel på 20 pct. af merafkastet.
Morten W. Langer
Vær et skridt foran
Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.
- Vi filtrerer støjen fra den daglige nyhedscyklus og analyserer de mest betydningsfulde tendenser.
- Du får dybdegående og faktatjekket journalistik om vigtige erhvervsbegivenheder lige nu.
- Adgang til alle artikler på ugebrev.dk.
