Finans

Nye pensionsprognoser og risikomærkninger skyder måske forbi

Carsten Vitoft

søndag 17. maj 2020 kl. 21:24

Efter flere års massiv kritik af pensionsbranchens overoptimistiske syn på risiko og afkast, er der i år kommet nye prognoser og risikomærkninger på danskernes pensioner. For at undgå et lovindgreb gav branchen ansvaret videre til Det Sagkyndige Råd, anført af Jesper Rangvid. Men meget tyder på, at rådets nye anbefalinger allerede kan være forældede.

Risikoen for, at danskerne nu og i fremtiden bliver misinformeret om risikoen i deres pensioner, er overhængende, og meget tyder på, at de aktuelle prognoser for, hvor langt opsparingen holder i pensionsalderen, er mindst lige så skæve.

Coronakrisen er en af årsagerne til, at danskerne misinformeres om den fremtidige dækning af deres pensioner. En af Danmarks førende uafhængige eksperter på pension og investering, Nikolaj Holdt Mikkelsen, har udført beregninger, der viser, at pensionsbranchen nu igen har været ude for en 100 års-begivenhed. På almindeligt dansk betyder det, at størstedelen af den danske pensionssektor tabte så meget af kundernes pensioner under coronakrisen, at det statistisk set kunne burde kunne ske en gang hvert 100 år.

TRE KRISER I TRÆK
”Corona har uden tvivl ramt finansmarkederne hårdt, og kurstabene nærmede sig med hastige skridt det, som kan betegnes som en 100 års-begivenhed. Historikken viser, at sådanne begivenheder kommer hyppigere, end navnet indikerer. Bl.a. ligger finanskrisen kun godt ti år tilbage, og ti år tidligere var dotcom-krisen. Så man kan argumentere, at pensionsbranchen har været ramt af tre hundredårsbegivenheder på kun 30 år,” siger Nikolaj Holdt Mikkelsen.

”Når sådanne på papiret sjældne begivenheder alligevel rammer hyppigere, kan det være udtryk for, at den anvendte risiko ved beregningen af pensionsprognoser og risiko i branchen undervurderer den reelle risiko. Seneste udvikling er en god anledning for pensionsbranchen til at gå tallene, der anvendes, efter i sømmene,” siger han.

Basalt set handler det om forventede afkast og risiko på pensioner og opsparing i det hele taget. Det kaldes Samfundsforudsætningerne, som Det Sagkyndige Råd altså nu er ansvarlige for. Forudsætningerne er helt afgørende for pensionsprognoserne og altså den nye risikomærkning af forskellige pensionsprodukter i branchen, og hvad der skal kaldes høj, mellem og lav risiko.

Kriserne på aktiemarkedet er både blevet hyppigere og mere voldsomme, og der bør tages højde for dette i både prognoser og risiko. Det handler om at kunne forudsige pensionerne med bedst mulig sikkerhed.

”Aktiekursfaldet i marts 2020 var det hurtigste bear market, det vil sige fald større end 20 pct., nogensinde. Rådet bemærker, at konklusionerne ville være anderledes, hvis der blev målt på januar til april, da markederne har rettet sig. Generelt finder Rådet ikke empirisk belæg for at kunne konstatere, at der skulle være sket en stigning i volatiliteten gennem de senere årtier. Hvorvidt der er sket andre strukturelle skift, kan ikke afgøres på nuværende tidspunkt,” siger professor Jesper Rangvid fra CBS, der også er formand for det Sagkyndige Råd.

Så mens metrologerne har taget højde for flere orkaner og hårdt vejr i deres modeller for klimaet, så mener Rangvid altså ikke, at vejret på finansmarkederne er blevet så meget hårdere, at der skal skrues på pensionsmodellerne indtil videre. Rådet skruer dog løbende på enkelte faktorer. Det forventede afkast på obligationer blev f.eks. justeret sidste år. Heller ikke Forsikring & Pension (F&P) mener, at der er brug for en gengribende revision af tallene.

UAFHÆNGIGT RÅD
”Samfundsforudsætningerne udarbejdes af Rådet, der består af de bedste eksperter. Rådet bygger sine skøn på markedsforventninger fra førende finanshuse, der følger de finansielle markeder tæt. F&P har derfor tillid til, at samfundsforudsætningerne afspejler de bedst mulige skøn over forventede afkast og risiko,” forklarer vicedirektør Jan V. Hansen fra F&P. Rådet udsender nye skøn i slutningen af juni. Rådet er uafhængigt, og derfor har F&P ingen forventninger om, hvorvidt skønnene vil blive justeret, oplyses det yderligere. ”Spørgsmålet er, om samfundsforudsætningerne undervurderer aktivklassernes reelle risiko. Er det tilfældet, bliver den reelle risiko i pensionerne også undervurderet. I min optik er corona en god anledning til at efterprøve, om samfundsforudsætningerne skal justeres. Det er ærgerligt, hvis pensionsprognoserne alligevel ikke kan benyttes, for tankerne bag fejler bestemt ingenting,” slutter Nikolaj Holdt Mikkelsen.

Vær et skridt foran

Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.

Første måned

1 kr.

Herefter 299 kr. om måneden

Allerede abonnent? Log ind her

Del på facebook
Del på twitter
Del på linkedin
Del på email
Del på print

[postviewcount]

Relaterede nyheder

Samfundsansvar

ØU’s Klimabarometer: Det danske samfund i solid fremgang på klimahensyn

Økonomisk Ugebrev Samfundsansvars KlimaBarometer viser en meget positiv tendens for fjerde kvartal 2020. Scoren på KlimaBarometeret  har vist jævn fremgang igennem hele 2020, viser denne opdatering for fjerde kvartal….
Samfundsansvar
Globale ESG-tendenser 2021: Fokus på virksomheders ESG risici og modstandsdygtighed overfor klimarisici, samt ESG effekter på obligationsmarkedet
Finans
Bankekspert: Bankerne overkapitaliserede, ”sparer op” til kæmpeudbytter næste år
Samfundsansvar
Danske investorer sætter støtte til amerikanske politikere på dagsordenen
Samfundsansvar
A.P. Møller Holding øjner gennembrud for grønne børsnoteringer
Aktieugebrevet Invest Logo
Formue
Investeringsfonden AktieUgebrevet Invest gav et afkast på 32 % i 2020
Formue
Norwegian afslører detaljer i redningsplan: Her er vores opdaterede kursmål
Ledelse
Norsk Legemiddelverket: 23 døde efter COVID-19 vacciner, advarer mod brug til ældre
Formue
Bullish eksperter? Derfor får vi ikke et januar rally i år
Samfundsansvar
AkademikerPension hæver barren for aktivt ejerskab
Formue
Analytikerne udpeger her 43 danske udbytte-aktier i 2021
Finans
Venture: Nyt marked for salg af ejerandele med kæmperabat
Samfundsansvar
Sasja Beslik: Danske virksomheder langt fra Parisaftalens klimamål
Ledelse
Mærsk går enegang, udskyder grøn flådefornyelse og satser på cash flow
Finans
First North-rådgivere: De har haft succes, og de har haft fiasko

Seneste nyt

Samfundsansvar
EU Sustainable Finance truer den danske ledelsesmodel
Samfundsansvar
Globale ESG-tendenser 2021: Investorenes dilemma, incitamentsordninger og nye EU-regler
Samfundsansvar
Store forskelle i landes tilgang til grøn finanspolitik
Ledelse
Trends 2021: Danske Largecap lagde i 2020 byggeklodser til nye strategier
Formue

ØU Trader: Økonomisk Ugebrevs Portefølje slutter 2020 med +44%, 7%-point bedre end markedet

Økonomisk Ugebrevs Portefølje slutter 2020 med et afkast på 44 % – mod  afkastet i Copenhagen Benchmark på 36,9%. Altså godt syv procentpoint bedre end benchmark. Ca. 70 procent…

Aktuel artikelserie

KlimaBarometer for Dansk Økonomi

KlimaBarometeret er en konjunkturindikator, der følger bæredygtige udvikling i Danmark. Barometeret viser udviklingen på baggrund af tre underliggende indikatorer: 1: Bæredygtig Forbrugeradfærd, 2: Den Grønne Energiomstilling og 3: Investeringer i Klima og Miljø. Barometeret sammenlignes

Andre artikelserier

KlimaBarometer for Dansk Økonomi
ESG analyser
Sustainable Finance
Samfundsansvar
Pensionsselskaber har milliarder investeret i globale selskaber, som ignorerer klima
Finans
Rating: Her er vinderne blandt de 100 største unoterede selskaber
Ledelse
Erhvervslivets resultatskabere: Topchefer, vi lagde mærke til
Ledelse
MT Højgaard næsten i mål med turn around: Problemprojekter tæt på afviklet
Formue
Waturu ejere forsøger ny børsnotering, denne gang i Norge
Finans
Engelsk crowdfunding-platform på vej med seks danske startups
Ledelse
NYTÅRSBREV FRA CHEFREDAKTØREN: Vi skærper profilen og tilpasser os ny omverden
Samfundsansvar
Exxon offentliggør scope 3-emissioner for første gang
Ledelse
Få gratis adgang til Bestyrelsesguiden med 700 artikler om Praktisk Bestyrelsesarbejde
Formue
Langers Skarpe: Sådan gik det mine fem vinderaktier 2020, udpeget primo januar 2020
Ledelse
2021: Her er årets Temaer, Surveys og Kortlægninger i Økonomisk Ugebrev Ledelse
Finans
Temaer 2021: Her er årets temaer og brancheanalyser i ØU Finans
Samfundsansvar
2020 blev rekordår for bæredygtige fonde
Finans
Provinsbanker i fusionsspillet fik aktieplusser i 2020, stort set resten dykkede

Seneste nyt

Finans
Tema: Store skadesforsikrings selskaber smadrer de fleste mindre selskaber
Finans
Bagmænd bag store forsikringskonkurser i gang med nyt forsikringseventyr

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

Hvordan skal erhvervsejendomme vurderes i fremtiden?
Fødevarestyrelsen påbegynder udbetalinger til minkavlerne – her er vores guide i forbindelse med den påbegyndende udbetaling
Ny normalvedtægt for ejerforeninger
Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

KONTAKT

Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15

Skriv til os på: [email protected]
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Sundkaj 125, 3. sal
Nordhavn 2150

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]
X