Det dugfriske årsregnskab fra PensionDanmark indikerer, at de alternative energifonde i CIP – Copenhagen Infrastructure Partners, kan være begyndt at krakelere. Det vil ikke være en overraskelse, fordi værdiansættelserne på clean energy de seneste år er gået i dørken. Men guldfuglene i CIP holder kortene tæt til kroppen, så der kommer ikke mange brugbare regnskabstal frem. Men det seneste regnskab fra PensionDanmark viser, at CIP-fondene måske ikke har det så godt, skrive fagredaktør Carsten Vitoft
Et af landets størst pensionsselskaber PensionDanmark rammes nu af store nedskrivninger på grønne fonde, viser pensionsselskabets spritnye årsrapport i note 15.
Det er vindmølleprojekter i Danmark og udlandet, grønne tyske infrastrukturprojekter og særligt samarbejdet med Copenhagen Infrastructure Partners, der nedskrives på eller leverer meget svage afkast. PensionDanmark har godt 30 mia. kr. af medlemmernes penge investeret i infrastruktur. Næsten halvdelen af pengene ligger i seks energiprojekter, der fondene i Europa har det skidt.
PensionDanmarks samlede afkast på energiinfrastruktur oplyses til lige over fem pct. Men afkastet reddes af et flot afkast i en enkelt CIP-fond med grønne investeringer på nye markeder i den tredje verden. Uden denne fond var PensionDanmarks samlede afkast på energiinfrastruktur blevet minus 1,3 pct. – eller et tab på 130 mio. kr. En enkelt stor CIP-fond, CI Artemis II, har givet et negativt afkast på over tyve pct., hvilket sidste år udløste et værditab alene på denne fond på 192 mio. kr.
PensionDanmark ønsker ikke at kommentere på deres grønne afkast, men partnerne i CIP vil gerne sige, at afkastet ikke kan vurderes over enkelte år.
”CIPs fonde er langsigtede investeringer, og det giver ikke et retvisende billede af fundperformance at kigge på enkelte år. Siden CIP blev stiftet har vi leveret solide afkast til vores investorer, og fondene har et forventet gennemsnitligt årligt afkast over fondenes løbetid på mere end 10 pct. Det er der ikke ændret ved. Vi er fortsat dedikeret til og ser store kommercielle muligheder i store energiinfrastruktur projekter, for på tværs af markeder er de fundamentale drivkræfter bag vedvarende energi historisk stærke. På den baggrund forventer vi også fremadrettet at levere gode resultater og solide afkast til vores investorer,” lyder det i en mail fra CIP.
Det lyder som gode nyheder for pensionsbranchen, for stort set alle danske pensionsselskaber har massive investeringer i CIP. Kun Velliv og Danica står udenfor af de store.
”På nuværende tidspunkt forventer vi ikke yderligere nedskrivninger i aktivklassen. Vi følger dog løbende vores proces, og hvis markedsudviklingen tilsiger, at yderligere nedskrivninger er nødvendige, vil PBU naturligvis justere aktivernes værdi i overensstemmelse hermed. Vi forventer, at 2025 og de kommende år stadig vil byde på attraktive investeringsmuligheder inden for Infrastruktur i både USA og Europa. Især forventer vi en stigende efterspørgsel inden for områder som energi, datacenterkapacitet og transportinfrastruktur,” lyder det fra CIO Carsten Warren Petersen fra Pædagogernes Pensionskasse PBU.
Skaber ingen værdi
Alle danskerne har investeret i CIPs fonde gennem bl.a. ATP, PFA, lærere, læger og økonomer. Men der er alligevel ikke mange i branchen, der vil tale om disse investeringer – og hvordan det går med afkastet. F.eks. Lægernes Pension mener ikke, at tab og nedskrivninger på de konkrete projekter bør oplyses til medlemmerne.
”Det er pensionskassens generelle og principielle opfattelse, at oplysninger om værdiansættelser og afkast på enkeltinvesteringer ikke vil skabe værdi for vores medlemmer. Derfor oplyser vi generelt ikke om disse forhold for enkeltinvesteringer. Dette gælder også pensionskassens investeringer foretaget i samarbejde med CIP. Investeringer i CIP-fonde fremgår ikke af pensionskassens årsrapport, da disse ikke har en størrelse, som berettiger og kræver, at investeringerne skal fremgå af Lægernes Pensions årsrapport,” oplyser pensionskassen.
Også PFA har været ramt af modvind på de grønne investeringer, fremgår af de netop fremlagte årsrapporter PFA Jupiter og PFA Neptun. Det fremgår ikke af årsrapporterne, hvad der er investeret i, men ifølge Ugebrevets oplysninger er der tale om to engelske vindmølleparker Walney og Hornsea. Den ene har negativt afkast for tredje år i træk.
Carsten Vitoft
Vær et skridt foran
Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.
- Vi filtrerer støjen fra den daglige nyhedscyklus og analyserer de mest betydningsfulde tendenser.
- Du får dybdegående og faktatjekket journalistik om vigtige erhvervsbegivenheder lige nu.
- Adgang til alle artikler på ugebrev.dk.
