Netcompany har i den grad skruet op for investeringer i AI. Det sker både internt i form af produktudviklingen, og eksternt via partnerskab med et stort engelsk cykelhold. Netcompany begynder nu også selv at kunne se de første effektivitetsforbedringer, og det udløste nok opjusteringen i marts. Investorerne er tilsyneladende stadig noget lunkne overfor Netcompany, skriver redaktør Steen Albrechtsen.
Netcompany har i særlig grad bragt AI frem i frontlinjen på det seneste. Der er investeret stort i et partnerskab med et cykelhold (baseret på Netcompanys AI-platform PULSE AI). Ledelsen har øgede dedikerede interne udviklingsressourcer med omtrent 50 pct. til AI.
Konkret betyder det, at der er flyttet op mod 150 kundevendte medarbejdere i primært den danske afdeling over til en nyoprettet enhed for produktudvikling, som nu tæller mere end 450 medarbejdere ved udgangen af 1. kvartal 2026. En produktudvikling, der i den grad er centreret omkring AI og implementeringen af den i større komplekse systemer indenfor ”regulerede” områder.
Med over 450 medarbejdere beskæftiget med produktudvikling er det også klart, at Netcompany tager endnu et skridt væk fra at være en ”time-baseret” konsulentvirksomhed.
Skiftet sker over mod en virksomhed, der ikke nødvendigvis sælger software i gammeldags forstand, men på sigt kommer til at sælge platforme og løsninger med stærke indbyggede (og afgrænsede af hensyn til sikkerhed m.m.), AI-kompetencer og ikke mindst tilbagevendende indtægter af licensagtig karakter.
De store investeringer i AI kommer ikke nødvendigvis til at kunne ses direkte på toplinjen i år. Men opjusteringen i marts var baseret på AI som en driver i den interne effektivitetsforbedring, der ligger i et løft af marginen, mens omsætningsforventningen forblev uændret.
Det står klart, at Netcompany selv kan speede udvikling-, leverings- og implementeringsprocesser markant op. Ledelsen ser et bredere potentiale på op til 45 pct. tidsbesparelse på sigt i forhold til traditionel implementering af store og komplekse IT-systemer i offentligt eller privat regi i Europa.
I de seneste tre telefonkonferencer efter kvartalsmeddelelser er AI nævnt hele 55 gange efter 1. kvartal 2026. De to forudgående kvartalsregnskaber var det kun 15-16 gange. Et klart signal om, hvad der er i fokus hos både selskab og analytikere.
Netcompany opjusterede EBITDA-marginen i slutningen af marts fra 15-18 pct. til 16-19 pct. (inkl. banking services) og 1 procentpoint højere uden banking services, hvor marginen i en periode vil være lavere end i resten af Netcompany. Forventningen til den organiske omsætningsvækst forblev uændret på 5-10 pct.
Den rapporterede omsætning forventes at vokse 15-20 pct., hvori der er en stor effekt fra netop banking services, der blev opkøbt sidste år og indgår fra andet halvår 2025.
I første kvartal var den organiske vækst hele 13 pct. og dermed noget over målsætningen på 5-10 pct. for i år. Særligt i UK var der fremgang, og det ser ud til at tidligere års kontrakttildelinger eller forhåndsgodkendelser nu begynder at kaste egentlig omsætning og arbejde af sig.
Det er også værd at lægge mærke til aftalen med Heathrow Airport, som understreger dels fremdriften i UK, men også i den grad fremdriften for Netcompanys lufthavnsløsning/-platform AIRHART. Marginen i den danske forretning var faldende i første kvartal, hvilket kan henføres til bl.a. overflytningen af medarbejdere til produktudvikling, som jo først vil give mere konkret afkast på sigt.
Selve aktien får ekstra fokus fra shortfondene. Shortandelen i Netcompany var 4,5 pct., da året startede, men aktuel status er helt oppe på 8,5 pct., hvilket bringer den helt op i toppen blandt de danske shortede aktier. Hvad der præcist ligger bag den store shortandel er indtil videre uklart, men en faktor er formentlig AI og dens forventede effekter i sektoren.
Det meget ensidige argument vil være, at AI kommer til at gøre store dele af IT-konsulentbranchen overflødig. Investorerne er muligvis skeptiske over for, om Netcompanys store satsning på AI vil bære frugt.
Den store investering i et cykelholdspartnerskab tidligere på året tiltrak en del opmærksomhed, bl.a. som følge af trecifrede millionbeløb, der blev bragt på rygteplanet.
Her er det værd at lægge mærke til, at CFO på telefonkonferencen meget specifikt understregede ”cykelholdet” ikke vil udvande marginen i år – og ej heller de følgende år.
Steen Albrechtsen
2 md. adgang for
2 x 49 kr.
Få straks adgang til denne artikel og derefter 2 måneder til alle artikler på ugebrev.dk
- Alle artikler på ugebrev.dk
- Om investering, finans, ledelse, samfundsansvar, life science og Bestyrelsesguiden.dk
- Daglige nyhedsmails med nyheder og analyser
Tilbuddet gælder til 31. juni 2026. Abonnement fortsætter til normalpris på 249 kr. efter bindingsperiode på to måneder. Opsig når du vil - til udgang af den anden måned. Tilbud gælder kun, hvis du ikke har haft abonnement på ØU udgivelser de seneste tre måneder
Allerede abonnent? Log ind her
