I dag er vi igen i opkøbsland med en grafik fra Goldman Sachs Asset Management, der handler om opkøb og patentkløft. Det er klassiske emner i biotech-verdenen, og som sådan er det derfor næppe overraskende for nogen, at (storsælgende) lægemidler går af patent før eller siden. Og en del i de kommende 5-10 år.
Hvilke lægemidler, der er tale om, er ikke specificeret i grafikken, men det er oplagt, at Keytruda har en stor betydning i 2028-29 tallet, mens vi i 2031 nok især skal se mod Novo for at finde en væsentlig bidragsyder (semaglutide).
Grafen til højre med patentudløb viser både den patentkløft-eksponerede omsætning i de enkelte år (mørkeblå del af søjlerne) og den akkumulerede omsætningen hen over perioden i de lyseblå. Samlet set er det f.eks. omsætning for 651 mia. USD, der er eksponeret mod patentudløb frem til 2036.
Pharmaselskabernes modtræk er at opkøbe nye lægemidler og projekter foruden den interne R&D. I grafikken til venstre er M&A-aktiviteten i de enkelte kalenderår vist og segmenteret efter størrelse. Særligt interessant er det, at de lidt mindre opkøb i bolt-on klassen er på et historisk højt niveau i 2026. Det er vigtigt at notere, at 2026 søjlen kun dækker 1. halvår.
Det er også værd at lægge mærke til fraværet af det, vi kan kalde mega-deals i klassen på over 15 mia. USD fra 2024 og frem.
Kilde: Goldman Sachs Asset Management (https://am.gs.com/en-dk/institutions/insights/article/2026/biotech-bounceback-private-equity-life-sciences-resurgence)
Steen Albrechtsen
