Log ind
Formue

Mærsk speeder megaomstilling op

Morten Sørensen

torsdag 01. oktober 2020 kl. 7:00

Også Mærsk begrunder nu en stor organisationsændring med, at virksomheden skal tættere på kunderne. Koncernens transformation skal accelereres med mere integration af datterselskaber og nye stillingsbeskrivelser til mange tusinde ansatte. Det er da også nødvendigt, at Mærsk tager endnu en omgang effektivisering, hvis man vil vise, at koncernens store integrerede transportkoncept i længden er overlegent.

For at accelerere transformationen og gøre det nye integrerede A.P. Møller – Mærsk mere effektivt, vil CEO Søren Skou og CCO Vincent Clerc nedlægge veletablerede brands, afskedige tusinder og ændre på titusinders jobbeskrivelser.

De åbner dermed for endnu en fase af den transformation af Mærsk, der for alvor gik i gang, da Søren Skou kom til som topchef i 2016. Siden da er Maersk Oil, Maersk Tankers og Maersk Drilling skilt fra. Transformationsprocessen gælder nu den tilbageværende kerne af virksomheder i Mærsk Ocean & Logistics.

Markedet er stadig volatilt
For det første skal Mærsk dermed komme tættere på sine kunder – en opgave, som masser af virksomheder stiller sig selv i disse år. Mærsk vil fuldt ud integrere datterrederiet Safmarine i Mærsk Line for at skabe et globalt integreret tilbud til kunderne. Desuden skal logistikdatteren Damcos services smeltes sammen med Mærsk.

De to brands forsvinder derefter med udgangen af 2020. 27.000 af Mærsks 80.000 ansatte vil blive påvirket af ændringerne. Ifølge danske medier kan 3400 miste deres job.

Det er kundernes behov for at ændre og forbedre deres supply chains, der fører til ændringerne, understreger Vincent Clerc i en pressemeddelelse. Coronakrisen har fået masser af virksomheder til at ændre på deres forsyningskæder.

Men forandringen drives også af Mærsks behov for at blive en mere stabil indtjeningsmaskine. Mærsk har i første halvår leveret overraskende gode resultater og ser i år ud til at kunne opnå et EBITDA på 6-7 mia. dollar, mod 5,7 mia. dollar i 2019.

Selv om Mærsk (i den nuværende form) derved opnår det bedste resultat i adskillige år, er der stor usikkerhed om den fremtidige indtjening. Det gode halvårsresultat skyldtes bl.a., at de store containerrederier dæmpede deres priskonkurrence. Det er ikke sikkert, at de kan opretholde den selvdisciplin.

Samtidig er det stadig uklart, hvor hurtigt og i hvilket omfang verdenshandelen – som er afgø-rende for Mærsk – retter sig op efter viruskrisen. Derfor er yderligere effektivisering nødvendig.

Men nok så væsentligt er det også nødvendigt, at Mærsk tjener flere penge, hvis Søren Skous og Vincent Clercs strategiske vision om et stort integreret transportselskab skal blive til realitet.

Hvis visionen skal have mening, må Mærsks integrerede model principielt fremstå som mindst lige så profitabel som virksomheder, der specialiserer sig i containerrederi eller logistikvirksomhed. Ellers er der, set ud fra et investorsynspunkt, ikke meget grund til at integrere dem.

Specialisterne giver højere afkast
Og netop når det angår indtjeningsevnen i den integrerede virksomhed har Søren Skou og Vincent Clerc, trods det gode halvårsresultat, stadig en opgave at løse: I de 12 måneder til og med juni 2020 opnåede Mærsk-koncernen et afkast af den investerede kapital (ROIC) på 4,7 procent, mens logistikspecialisten DSV opnåede 16,0 procent, og det mere rendyrkede containerrederi Hapag-Lloyd i første halvår opnåede et annualiseret ROIC på 7,7 procent.

Selv om der kan være mange forklaringer på disse forskelle, kan man ikke sige, at tallene i sig selv demonstrerer, at Mærsks store integrerede transportmaskine fungerer mere effektivt end de to mere specialiserede virksomheder DSV og Hapag-Lloyd. Tværtimod.

Foreløbig holder Mærsk sig til mindre bolt-on opkøb af logistikvirksomheder, der forholdsvist nemt kan integreres. Men CEO Søren Skou har overfor bl.a. Wall Street Journal stillet i udsigt, at halvdelen af Mærsks forretning skal komme fra landlogistik. Det vil være svært at realisere uden større opkøb.

Så hvis Mærsk skal overbevise investorer og kreditgivere om, at koncernen skal betale de ganske høje beløb, der kræves for logistikvirksomheder, må koncernen principielt også vise, at disse opkøb vil være mere værd i en integreret Mærsk-organisation end som selvstændige virksomheder.

Morten A. Sørensen

Børskurs på analysetidspunktet 9.606,00

Kursmål (seks måneder) 13.665,00

Læs tidligere analyser af APM her. Password er abonnent email, og adgangskode kan hentes her .

Vær et skridt foran

Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.

Første måned

1 kr.

Herefter 299 kr. om måneden

Allerede abonnent? Log ind her

Del på facebook
Del på twitter
Del på linkedin
Del på email
Del på print

[postviewcount]

artikelserie

Jobannoncer

Nyt job
Ældre Sagen søger Controller til økonomiteamet
Nyt job
Bolig- og Planstyrelsen søger Ambitiøs økonomipartner
Konsulenter og Managers til EY’s Financial Accounting Advisory Services-afdeling
Ringkjøbing Landbobank søger erhvervsrådgiver til Viborg
Vi søger yderligere en produktionsmedarbejder til hovedkontoret i Ringkjøbing Landbobank
To Controllere til Nature Energy
Vil du være med til at styrke forbrugerbeskyttelsen?
Dansk Energi søger økonom til at arbejde med den grønne omstilling
Heimstaden residential real estate company – Are you our new Head of Valuation?
Bygningsstyrelsen søger økonom med IT-flair og interesse for at arbejde med økonomistyring i en kompleks økonomistruktur
ARGO søger kulturbærende økonomichef
Controller til økonomistyring og administration af grønne puljer
Investeringsmedarbejder til fast ejendom
Fjernvarmens analysecenter, Grøn Energi, søger to konsulenter til analyser af grøn omstilling
Finans Danmark søger Boligøkonom
Analytisk økonom til udvikling, overvågning og regulering af elmarkederne
Medarbejder med relevant juridisk baggrund til komplekse og tværfaglige sager på det maritime område
Ambitiøs medarbejder til Vejdirektoratets budgetenhed
Plesner søger økonom til Team EU & Competition
Head of Group Finance til DLF Seeds A/S
Energinet A/S søger afdelingsleder for forretningsstøtte & udvikling
Nordjyske Bank søger en erfaren privatrådgiver til Sæby
Energinet søger forretningsudvikler med fokus på innovationsprocesser

Mere fra ØU Formue

Seneste nyt

Aktuel artikelserie

Modernisering af Nationalbanken?

Økonomisk Ugebrev går i en række artikler tæt på Nationalbankens praksis på forskellige områder, hvor den adskiller sig ...

Andre artikelserier

Modernisering af Nationalbanken?
First North: Udfordringer & muligheder
Vækstfondens fremtidige rolle
Our articles in English
Tax Governance
Den Danske Pensionssektor

Seneste nyt

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

KONTAKT

Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15
Salgschef: Sidsel Bogh

Skriv til os på: kontakt@ugebrev.dk.
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Forbindelsesvej 12, 2. tv
2100 København Ø

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Hent den populære e-bog Tjen en million på aktier

Tilmeld dig vores nyhedsbrev med daglige nyheder og få e-bogen helt gratis. 

Jeg giver samtykke til, at I sender mig mails med de seneste historier fra Økonomisk Ugebrev. Lejlighedsvis må I gerne sende mig gode tilbud og information om events. Samtidig accepterer jeg ØU’s Privatlivspolitik..

Du kan til enhver tid afmelde dig med et enkelt klik.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]