Efter længere tids stilstand er der nu stadig flere faktorer, der peger i retning af, at ChemoMetec kan genstarte det tidligere væksteventyr. En forynget produktportefølje virker klar til at sikre en solid position i et marked, hvor fuldautomatisering bliver det nye sort. Det vil ske samtidig med, at selskabet udfaser gamle instrumenter og ”tvinger” kunderne til at opgradere de kommende år. Indgåelsen af væsentlige partneraftaler kan anspore til rigtig store drømme, men giver næppe stor omsætning på helt kort sigt, skriver fagredaktør Steen Albrechtsen.
Det er ingen hemmelighed, at den sidste håndfuld år har været en rodet affære for ChemoMetec med en omsætning, der har stået i stampe omkring 500 mio. kr. og store kursudsving i takt med at investorerne vurderede sandsynligheden for et nyt væksteventyr.
I det forgange regnskabsår blev det skelsættende for aktiekursen, at man overraskende måtte nedjustere, efter konsekvenserne af den amerikanske nedlukning af statsapparatet begyndte at vise sig i kundernes købelyst af instrumenter og forbrugsvarer, samtidig med at kundernes valideringsprocesser trak ud og udskød omsætning.
Fremadrettet er der flere positive faktorer: Selskabet har over de seneste år investeret massivt i produktudvikling. Og efter en række forsinkelser er de vigtigste produkter nu i fuld gang med at blive lanceret og også langt i valideringsprocessen hos kunderne. Særligt det sidste har været en langvarig og forsinkende affære. Men der er tegn på, at ChemoMetec nu endelig begynder at kunne høste frugterne på salgssiden.
For ChemoMetec er nøgleordet i disse år automatisering og at sætte sig tungt på den automatiseringsbølge, der er skudt i gang på markedet for celletælleinstrumenter. ChemoMetec har investeret hele 68 mio. kr. i udviklingsprojekter eller omtrent en fordobling fra året før. Inkl. investeringer i bygninger og andre anlægsaktiver lå investeringsniveauet på næsten 100 mio. kr., og det forventes i det nye regnskabsår at stige til 120 mio. kr.
Ledelsen investerer altså fortsat stort i fremtidens produkter. Udover produktsiden satses der også tungt på, at selskabet via partnerskaber med større udstyrsproducenter kan befæste markedspositionen inden for celletælling, der kun udgør et afgrænset område af de typiske kunders omfattende workflow.
Her er der tale om partnerskaber med Tecan, Hamilton og senest Roche Diagnostics, hvor ChemoMetecs produkter kan indgå som en del af den samlede løsning.
Selskabets historisk mest succesfulde produkt er den semiautomatiske celletæller NC-200, der nu efter 16 år står til at blive afløst af NC-203, et af de nye produkter, man er i fuld gang med at lancere nu. Det har givetvis skubbet til kundeinteressen, at ChemoMetec også har sat en udløbsdato på NC-200, som salgsmæssigt bliver udfaset i april 2027 og på servicesiden i 2029.
I dag er der således en stor installeret base af instrumenter som ChemoMetec-kunder over de næste par år skal udskifte og opgradere. I sig selv en solid medvind de kommende år. Aktiekursudviklingen afspejler en klar tro på, at nedjusteringssvipseren var en enlig svale, og at en række faktorer nu peger i retning af et flerårigt væksteventyr, samtidig med, at ChemoMetec klart signalerer forsigtighed i sine udmeldinger.
Ledelsen gik nærmest så langt som at sige, at den udmeldte forventning for det nye år er tæt på at være et
”worst case scenarie”. Antageligt fordi man ikke vil stå i samme situation som ved seneste nedjustering. Basalt er der ikke indregnet nogen effekt fra partneraftalerne i årsforventningen, ligesom man fremhæver, at den generelle vending i markedet kun er et par måneder gammel, og at man på instrumentsalget indtager en forsigtig holdning
“Og hovedsageligt har vi undersøgt, hvad der er det værst tænkelige scenarie her, fordi vi ikke vil skuffe. Det, vi forventer er, at instrumentsalget vokser først, fordi du har vækst i forbrugsvarer og service. Du har brug for instrumenter til at vokse først. Vi har grundlæggende ikke haft nogen forventninger til Roche, Teek og Hamilton, de samarbejder, fordi vi ikke har nogen tal. Så det er selvfølgelig en fordel, hvis det sker. Så overordnet set ser vi på vejledningen for at sige, hvordan det fungerer med selve driften – hvordan fungerer det med markedet og det hele. Men husk, markedsforbedringen er grundlæggende kun et par måneder gammel, før den for alvor begyndte at tage fart. Så vi skal stadig se tendensen, men vi er forsigtigt optimistiske med hensyn til fremtiden”, hed det fra ledelsen (frit oversat).
Steen Albrechtsen
Pr. mdr.
349 kr.
Få straks adgang til denne artikel og alle andre artikler på ugebrev.dk
- Alle artikler på ugebrev.dk
- Om investering, finans, ledelse, samfundsansvar, life science og Bestyrelsesguiden.dk
- Daglige nyhedsmails med nyheder og analyser
