Klima Rating Pension 2026: Sådan opnås højeste score

Guide til Klima Rating for pensionssektoren 2026: I dette års udgave af Økonomisk Ugebrevs Klima Rating Pension skærpes kravene til at opnå point, blandt andet hæves oplysningskravet til grønne investeringer. Ratingen, der giver indblik i danske pensionsselskaber klimapræstationer udkommer i juni. Redaktør Claus Strue Frederiksen præsenterer her en udførlig guide til ØU’s Klima Rating Pension 2026.   

Økonomisk Ugebrev udgiver hvert år en rating af de store pensionsselskabers klimaindsats. Formålet med ØU Klima Rating Pension er identisk med sigtet for vores andre klimaratings, nemlig at vurdere og belønne selskabernes grønne resultater – og ikke deres grønne politik. Høje klimaambitioner, der ikke veksles til betydelige klimaresultater, udløser ikke en topplacering i vores klimaratings.

ØU Klima Rating Pension indeholder syv målepunkter med mulighed for at opnå mellem 2 og 6 point i hvert målepunkt. Målepunkterne er udarbejdet efter grundig dialog med eksperter fra pensionsbranchen for at sikre en størst mulige relevans og saglighed. I 2026 kan pensionsselskaber samlet set maksimalt opnå 18 point, hvilket er det samme som sidste år.

Målepunkterne er:

1. Andel grønne investeringer, mulighed for 6 point
2. CO2-reduktion investeringsporteføljen, mulighed for 3 point
3. CO2-reduktion aktier, mulighed for 2 point
4. CO2-reduktion virksomhedsobligationer, mulighed for 2 point
5. CO2-reduktion direkte ejede ejendomme, mulighed for 2 point
6. Datadækning investeringsporteføljen, mulighed for 2 point
7. SBTi-godkendte mål, mulighed for 2 point

Udførlig introduktion til målepunkterne findes nederst i artiklen

Fokuspunkter

Hvert år evaluerer og justerer vi ratingens målepunkter, om nødvendigt. På baggrund af dialog med branchen vurderer vi, at de oprindelige målepunkter, som blev introduceret sidste år, overordnet set stadig fungerer – vi har derfor ikke foretaget substantielle ændringer, dog er krav til rapportering strammet (se mere nedenfor).

Det er værd at bemærke, at målepunkterne er designet med udgangspunkt i de klimadata, som pensionsselskaberne selv offentliggør – den generelle rapporteringspraksis har således haft afgørende indflydelse på målepunkternes konkrete udformning.

Eksempelvis ville det ideelt set give et mere retvisende billede af pensionsselskabernes klimaresultater at bedømme udviklingen i intensitetsaftrykket, dvs. ton CO2 pr. investeret millioner kroner, i et tiårigt perspektiv – frem for den 1-5 årige tidshorisont, der indgår i vores rating.

Men da ingen danske pensionsselskaber har sammenlignelige klimadata, der går ti år tilbage, har vi valgt en tidshorisont på 1-5 år – hvilket giver alle pensionsselskaber mulighed for at opnå point. Dog: Kun selskaber med en rapporteringshorisont på mindst tre år kan opnå maksimumpoint i vores rating.

Vores rating rammer ikke alle klimatiltag: Eksempelvis tildeles der ikke point til pensionsselskaber, der via aktivt ejerskab har formået at dreje et eller flere klimatunge selskaber i en mere grøn retning. Og der gives heller ikke point for eksklusion af særligt klimaskadelige virksomheder.

Vi har valgt ikke at inddrage målepunkter, der involverer kvalitative skøn, herunder at skulle bedømme i hvilken grad konkrete eksklusioner og virksomhedsdialoger har ført til CO2-reduktioner.

Strammere rapporteringskrav

I lighed med vores andre klimaratings indgår der i ØU Klima Rating Pension (næsten) kun data, som selskaberne offentliggør i egne officielle rapporter – eneste undtagelse er målepunkt 7, her indsamles data fra SBTi-hjemmeside (Science Based Targets initiative).

Data skal fremgå klart og tydeligt, hvilket blandt andet indebærer, at pensionsselskaberne selv skal oplyse om CO2-intensitet – ØU omregner således ikke data for absolutte udledninger om til CO2-intensitet.

Det samme gælder andelen af grønne investeringer – her skal pensionsselskaberne selv oplyse, hvor stor en andel grønne investeringer udgør i procent. Det er således ikke tilstrækkeligt blot at oplyse, hvor mange milliarder kroner pensionsselskabet har investeret i grønne aktiver.

Det er et krav, at oplysningerne omkring grønne investeringer stemmer overnes med de tal, som pensionsselskabet indsender til F&P. Med andre ord: Hvis et pensionsselskab i sin ESG-rapport oplyser, at andelen af grønne investeringer er 15 procent, så skal pensionsselskabet have indmeldt samme andel, altså 15 procent, til F&P.

Desuden: Den relevante klimadata må ikke være spredt ud i flere forskellige rapporter. ØU indsamler kun data fra én rapport fra hvert pensionsselskab – det kan enten være pensionsselskabets seneste årsrapport, ESG-rapport eller klimarapport (oplysninger fra pensionsselskabernes PAI-rapporter indgår ikke i ratingen).

Vi har også strammet rapporteringskravet til målepunkt 5, der omhandler reduktion i intensitetsaftrykket for direkte ejede ejendomme. Fremadrettet kan pensionsselskaber kun opnå point, hvis de oplyser om udviklingen i CO2-aftrykket pr. kvadratmeter (kg/m2).

Selvom Økonomisk Ugebrevs Klima Rating Pension har til hensigt at måle på klimapræstationer, så spiller pensionsselskabernes rapportering en afgørende rolle: Hvis et pensionsskab er uklar eller ikke oplyser om klimadata for et givent målepunkt, tildeles det nul point.

Forklaring af målepunkter

Målepunkt 1 – andel grønne investeringer: Pensionsselskaber, hvor grønne investeringer udgør 0-4% af porteføljen, tildeles 1 point. Pensionsselskaber, hvor grønne investeringer udgør 4,1-8% af porteføljen, tildeles 2 point. Pensionsselskaber, hvor grønne investeringer udgør 8,1-12% af porteføljen, tildeles 3 point. Pensionsselskaber, hvor grønne investeringer udgør 12,1-16% af porteføljen, tildeles 4 point. Pensionsselskaber, hvor grønne investeringer udgør 16,1-20% af porteføljen, tildeles 5 point. Pensionsselskaber, hvor grønne investeringer udgør over 20% af porteføljen, tildeles 6 point.

Yderligere info: Med grønne investeringer menes som udgangspunkt investeringer, der opgøres i tråd med F&Ps model for grønne investeringer. Med andel af porteføljen menes i forhold til den samlede investeringsportefølje. For at opnå point skal andelen i grønne investeringer fremgå klart af pensionsselskabets seneste årsrapport, bæredygtighedsrapport eller ESG-rapport.

Målepunkt 2 – CO2-reduktion hele investeringsporteføljen: Pensionsselskaber, der til en 1-5 årig baseline har reduceret intensitetsaftrykket for den samlede investeringsportefølje med mindst 4,2% om året i snit, tildeles 1 point. Pensionsselskaber, der til en 1-5 årig baseline har reduceret intensitetsaftrykket for den samlede investeringsportefølje med mindst 8,8% om året i snit, tildeles 2 point.

Yderligere info: Hvis pensionsselskabet ikke selv klart har defineret en baseline, tages der udgangspunkt i det rapporterede år, der går længst tilbage og som optræder i en relevant tabel. Intensitetsaftrykket forstås her som ton CO2 pr. investeret million kroner (porteføljeselskabernes scope 1 og 2). For at opnå point skal udviklingen i intensitetsaftrykket fremgå klart af pensionsselskabets seneste årsrapport, ESG-rapport eller klimarapport.

Desuden: Pensionsselskaber, hvor datadækningen er under 66% af de samlede investeringsaktiver (AUM, eksklusiv statsobligationer), kan kun opnå 1 point i dette målepunkt. Pensionsselskaber, hvor baseline går under 3 år tilbage, kan kun opnå 1 point i dette målepunkt.

Og: Med hele investeringsporteføljen menes i dette målepunkt som minimum en sammenlægning af følgende aktivklasser: Aktier, virksomhedsobligationer og direkte ejede ejendomme. For at opnå point skal pensionsselskabet selv rapporterer om udviklingen i intensitetsaftrykket for ”hele” investeringsporteføljen.

Målepunkt 3 – CO2-reduktion aktier: Pensionsselskaber, der til en 1-5 årig baseline har reduceret intensitetsaftrykket for aktier med mindst 4,2% om året i snit, tildeles 1 point. Pensionsselskaber, der har reduceret intensitetsaftrykket for aktier til en 1-5 årig baseline med mindst 8,8% om året i snit, tildeles 2 point.

Yderligere info: Hvis pensionsselskabet ikke selv klart har defineret en baseline, tages der udgangspunkt i det rapporterede år, der går længst tilbage og som optræder i en relevant tabel. Intensitetsaftrykket forstås her som ton CO2 pr. investeret million kroner (porteføljeselskabernes scope 1 og 2). For at opnå point skal udviklingen i intensitetsaftrykket for aktier fremgå klart af pensionsselskabets seneste årsrapport, ESG-rapport eller klimarapport.

Desuden: Pensionsselskaber, hvor datadækningen er under 66% af de samlede investeringsaktiver (AUM, eksklusiv statsobligationer), kan kun opnå 1 point i dette målepunkt, medmindre datadækningen specifikt for aktier er eksplicit angivet til over 66%. Pensionsselskaber, hvor baseline går under 3 år tilbage, kan kun opnå 1 point i dette målepunkt.

Målepunkt 4 – CO2-reduktion virksomhedsobligationer: Pensionsselskaber, der til en 1-5 årig baseline har reduceret intensitetsaftrykket for virksomhedsobligationer med mindst 4,2% om året i snit, tildeles 1 point. Pensionsselskaber, der har reduceret intensitetsaftrykket for virksomhedsobligationer til en 1-5 årig baseline med mindst 8,8% om året i snit, tildeles 2 point.

Yderligere info: Hvis pensionsselskabet ikke selv klart har defineret en baseline, tages der udgangspunkt i det rapporterede år, der går længst tilbage og som optræder i en relevant tabel. Intensitetsaftrykket forstås her som ton CO2 pr. investeret million kroner (porteføljeselskabernes scope 1 og 2). For at opnå point skal udviklingen i intensitetsaftrykket for virksomhedsobligationer fremgå klart af pensionsselskabets seneste årsrapport, ESG-rapport eller klimarapport.

Desuden: Pensionsselskaber, hvor datadækningen er under 66% af de samlede investeringsaktiverne (AUM, eksklusiv statsobligationer), kan kun opnå 1 point i dette målepunkt, medmindre datadækningen specifikt for virksomhedsobligationer er eksplicit angivet til over 66%. Pensionsselskaber, hvor baseline går under 3 år tilbage, kan kun opnå 1 point i dette målepunkt.

Målepunkt 5 – CO2-reduktion direkte ejede ejendomme: Pensionsselskaber, der til en 1-5 årig baseline har reduceret intensitetsaftrykket for direkte ejede ejendomme med mindst 4,2% om året i snit, tildeles 1 point. Pensionsselskaber, der til en 1-5 årig baseline har reduceret intensitetsaftrykket for direkte ejede ejendomme med mindst 8,8% om året i snit, tildeles 2 point.

Yderligere info: Hvis pensionsselskabet ikke selv klart har defineret en baseline, tages udgangspunkt i det rapporterede år, der går længst tilbage og som optræder i en relevant tabel. Intensitetsaftrykket forstås her som CO2 pr. kg/m2. For at opnå point skal udviklingen i intensitetsaftrykket for ejede ejendomme fremgå klart af pensionsselskabets seneste årsrapport, ESG-rapport eller klimarapport.

Desuden: Pensionsselskaber, hvor datadækningen er under 66% for de samlede investeringsaktiverne (AUM, eksklusiv statsobligationer), kan kun opnå 1 point i dette målepunkt, medmindre datadækningen specifikt for direkte ejede ejendomme er eksplicit angivet til over 66%. Pensionsselskaber, hvor baseline går under 3 år tilbage, kan kun opnå 1 point i dette målepunkt.

Målepunkt 6: Datadækning hele investeringsporteføljen: Pensionsselskaber, hvor datadækningen for den samlede investeringsportefølje (AUM, eksklusiv statsobligationer) er 66-79,9%, tildeles 1 point. Pensionsselskaber, hvor datadækningen for den samlede investeringsportefølje er over 80%, tildeles 2 point. For at opnå point skal datadækningen for hele investeringsporteføljen fremgå klart af pensionsselskabets seneste årsrapport, ESG-rapport eller klimarapport.

Yderligere info: Med hele investeringsporteføljen menes i dette målepunkt alle aktivklasser (eksklusiv statsobligationer).

Målepunkt 7: SBTi-godkendte mål: Pensionsselskaber, der har sat near-term SBTi-mål, tildeles 1 point. Pensionsselskaber, der har sat net-zero SBTi-mål, tildeles 2 point.

Yderligere info: For at opnå point skal målsætningerne fremgå af SBTi-hjemmeside. Der tildeles kun point for ’targets set’, ikke for ’committed’.

Bemærk: Reduktionsmålene 4,2% og 8,8% er inspireret af SBTi, der i Progress Report 2021 skriver: ”An annual 4.2% emissions reduction is required for 1.5ºC-aligned science-based targets. A typical SBTi-approved company has been even more ambitious than the 1.5ºC trajectory, with a linear rate of 8.8% scope 1 and 2 reductions a year during the period with approved targets.” Disse reduktionsmål anvendes også i Økonomisk Ugebrevs C25-Klima Rating (og blev introduceret i 2022).