First North: Mange selskaber i fortsat overlevelseskamp

Økonomisk Ugebrevs status på den generelle sund­hedstilstand for den danske First North-vækstbørs viser, at hovedparten af selskaberne fortsat skranter, men at der også er mange lyspunkter. I denne gennemgang kigger vi på de selskaber, der skranter el­ler har svært ved at få tingene til at hænge samme. I næste udgave af ØU Finans kigger vi på de potentielle First North-stjerner.

Når man bladrer gennem de seneste måneders børsmed­delelser fra First North-selskaberne, rammer man langt flere skuffelser end opmuntrende meldinger om selska­bernes udvikling og sundhedstilstand.

I denne status for First North selskaberne kigger vi på de velkendte historier om, at de fleste ny-noterede selska­ber blev solgt til alt for høje værdiansættelser, som efterføl­gende har udløst kæmpe værditab for de nye aktionærer. Selskabernes ledelser var som hovedregel også for optimi­stiske, både i forhold om den forventede salgsudvikling og i forhold til, hvor langt de nye penge ville række.

Vores gennemgang starter med de nyeste børsmeldinger fra First North-selskaber, og så arbejder vi os tilbage i tiden.

10. august: Konsolidator nedjusterer forventnin­gen til 2023 og 2024. Ledelsen nedjusterer det forvente­de salg i 2023 til 19-20 mio. kr., mod tidligere 20-22 mio. kr. Og der forventes nu et ebit-driftsresultat på minus 9-11 mio. kr., mod tidligere 5-8 mio. kr. I første halvår var omsætningen 9,4 mio. kr. Det oplyses, at der er gennem­ført en restrukturering af selskabets kapitalforhold, så der er blevet tilført 33 mio. kr. til at understøtte nye vækstinitiativer. Aktien toppede i foråret 2020 omkring 50 kr., mod den aktuelle kurs på ca. 5 kr.

10. august: Bactiquant nedjusterer omsætningen for 2023, men ebitda-forventning fastholdes. Det oplyses, at manglende levering til en enkelt amerikansk slutkunde har nødvendiggjort nedjusteringen fra oprindeligt 13-17 mio. kr. til 11-15 mio. kr. Ebitda-forventningen på minus 8-12 mio. kr. fastholdes. Den likvide beholdning ved udgangen af juni var 907.000 kr. Der oplyses i halvårsrapporten ikke noget om, hvordan man vil håndtere likviditetssituationen. Tilgodeha­vender er godt 4 mio. kr. og gælden 9 mio. kr.

9. august: Nexcom får tilført ny kapital. I en med­delelse oplyses det, at ”Strategic Investments A/S, den største aktionær i Nexcom og investeringsvirksomhed no­teret på Nasdaq København, har ved en rettet emission indskudt DKK 5,4 mio. i selskabet til Kurs 3, og modtager herfor 1.800.000 aktier. Dertil har Strategic Investments A/S, sammen med FormueNord, Gena Speakmon, CSO i Nexcom, David Chippendale, CTO i Nexcom, konverte­ret lån på i alt 4.999.806 DKK til aktier til en aktiekurs på 3 DKK pr. aktie, svarende til 1.666.602 aktier. En del af provenuet fra den rettede emission vil blive brugt til at fuldt ud at indfri eksisterende lån hos FormueNord – et år før udløb.” Ved Q1 forventede ledelsen en omsætning for året på 11-15 mio. kr. og et ebitda mellem minus 2 og plus 2 mio. kr. Efter Q1 var underskuddet 4 mio. kr., og der blev ikke oplyst om likviditetssituationen.

28. juli: Conferize forventer positiv likviditet i 2025. Det er fortsat et mysterium, hvad der foregår i selskabet. Omsætningen på eventplatformen var 20.000 kr. i halv­året, og så var der andre driftsindtægter på 1 mio. kr., vist nok fra offentlige tilskud. Efter halvårets underskud på 3 mio. kr. var der likvider på 1,9 mio. kr. i selskabet. Ledelsen oplyser, at ”siden Suubz lancering i februar 2022 er der indgået partnerskab om mere end 100 forskellige abon­nementer og realiserede en omsætning på ca. 450.000 kr. i første halvår af 2023. Denne omsætning fremgår ikke i Conferize A/S resultatopgørelse.”

Om forventet udvikling oplyses, at ”ledelsen forven­ter, at den positive udvikling fra 2022 vil forsætte i 2023. Desuden forventes der yderligere vækst i omsætningen primært gennem selskabets datterselskab Suubz ApS. Det vurderes, at denne øget omsætningsvækst på sigt vil skabe et positivt cash flow.”

21. juli. Hydract får tilført knap 7 mio. kr. fra Michael K. Andersen. Ejendomsmatadoren, som i forvejen er sto­raktionær i selskabet, har i første omgang reddet selskabet fra likviditetsdøden. Selskabet har over sommeren gentag­ne gange meddelt, at pengekassen var ved at være tom, og at der skulle findes nye penge eller frasalg af selskabet. Økonomisk Ugebrev har tidligere skrevet om selskabets si­tuation, hvor det fortsat er ledelsens forventning, at man kan få accelereret salget, trods en moderat omsætning på 1,6 mio. kr. sidste år og et ebitda-minus på 13 mio. kr.

Morten W. Langer