Danske pensionsselskaber er så småt begyndt at investere mere i venturefonde, men langt den meste kapital går uden om de danske venturefonde, lyder det fra både venturefolk og pensionsbranchens talerør, F&P. Det danske venturemarked er stadig for umodent sammenlignet med USA, mener pensionsbranchen. Politikerne på Christiansborg bør gøre det nemmere og mere attraktivt for pensionsbranchen at investere i venture, mener F&P. Fagredaktør Peder Bjerge fortsætter her med at nærstudere den danske venturebranche.
Lige nu er det danske venturemarked presset fra to sider. Ikke alene er der en exit-krise, som gør det svært for investorerne at få realiseret de værdier, venturefondene har investeret i startups, da kapital var billig og rigelig.
Oveni kommer, at investorerne heller ikke er villige til at satse kapital i et usikkert marked. Udviklingen gør det sværere for danske startups at udvikle den vækst, alle skriger efter i et marked præget af højere renter, mindre risikovillighed og generel usikkerhed Både politikere, venturefonde og pensionsbranchen ønsker at kanalisere flere af danskernes pensionsmilliarder ud i startups. Problemet er altså, at de fleste penge i dag går mod udlandet.
Ifølge Jimmy Fussing Nielsen, partner i landets største venturefond, Heartcore, er der virkelig rum for forbedring, når det gælder bedre rammevilkår for venturebranchen. ”Lige nu er det mindre end 0,01 pct. af pensionssektorens formue, der er investeret i dansk venture.”
Han fremhæver, at i Europa har pensions- og livsforsikringssektoren i gennemsnit omkring 0,2 pct. af deres formue i venturefonde. Det ville svare til en tyvedobling af ventureinvesteringerne, hvis de danske pensionsselskaber kom på niveau. En gennemsnitlig amerikansk pensionskasse har to-tre pct. investeret i venture, altså ti gange mere end det europæiske gennemsnit.
”Nu har jeg arbejdet med at rejse penge de seneste 18 år. De vigtigste finansieringskanaler er de statslige fonde som EIFO samt familiekontorer og -fonde. I europæisk sammenhæng udgør de statslige fonde godt 20 pct. af den samlede funding til venturefonde, og familiekontorer og -fonde udgør godt 15 pct., mens pensions- og livsforsikringssektoren udgør under 10 pct. af den samlede funding til venturefonde,” tilføjer han.
Umiddelbart ser det ud til, at Dansk Industri og pensionsbranchen er enige i, at der er brug for flere pensionskroner til de danske startups. Det samme gør EIFO, der sammen med en lang række europæiske spillere har udarbejdet en ny rapport ”Mapping Pension Funds” Attitudes – Venture & Growth Capital in Europe.
Her fremhæves, at den danske pensionsbranche gradvist er på vej til at kanalisere mere kapital til startups gennem venture.
Investeret betydeligt
Tom Vile Jensen, underdirektør i pensionssektorens brancheforening F&P, fremhæver, at når de danske startups og venture fylder så lidt hos pensionsselskaberne, handler det først og fremmest om, at det danske marked er umodent. Han vurderer, at der mangler et tilstrækkeligt økosystem. I stedet investerer pensionsselskaberne typisk igennem mere internationale spillere fra f.eks. USA. Han er enig i, at der skal gøres langt mere for at få den europæiske pensionsbranche til at investere i europæisk venture.
Han henviser til et aktuelt udspil fra F&P og DI, hvor der er fire forslag til at øge pensionssektorens investeringer i startups gennem ventureselskaberne. Disse inkluderer bl.a. securitisering af banklån til startups, der kan sælges videre til institutionelle investorer. Det kræver ændring af reglerne.
Økonomisk Ugebrev har spurgt erhvervsministeriet til udsigterne for at få ændret reglerne som foreslået af de to erhvervsorganisationer. Erhvervsministeriet har sendt følgende, som dog ikke svarer på spørgsmålet:
”Investeringerne skal op i Europa. Det har Draghi gjort helt klart for alle. Det kræver, at vanetænkningen droppes – det gælder også for vores pensionsselskaber og industri. Mulighederne er der, og de skal gribes. Derfor synes jeg, at det for alvor bliver interessant, når pensionsselskaberne byder ind med, hvad de kan gøre for egen regning og risiko for at sikre flere investeringer i danske og europæiske vækstvirksomheder.”
Peder Bjerge
Vær et skridt foran
Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.
- Vi filtrerer støjen fra den daglige nyhedscyklus og analyserer de mest betydningsfulde tendenser.
- Du får dybdegående og faktatjekket journalistik om vigtige erhvervsbegivenheder lige nu.
- Adgang til alle artikler på ugebrev.dk.
