Det ser ud til at være en god forretning for den paneuropæiskes London-baserede Kapitalfond, Agilitas, at drive miljø- og affaldsforretning i Danmark.
I hvert fald er driftsoverskuddet, EBITDA, indtjening før renter, skatter, afskrivninger og amortiseringer steget til 222 mio. kr. i det seneste regnskab for 21/22, som netop er blevet ind til CVR-registret. Det svarer til en EBITDA-margin på 19 pct.
Også i de forrige regnskabsår har den danske koncern, der bl.a. omfatter Norrecco og Citycontainer, præsteret på lignende niveauer. Det er dog ikke lykkedes at skabe overskud på bunden, da Agilitas har plastret selskabet til med stor gæld. Hele 1,2 mia. kr. er den rentebærende gæld nået op på. Soliditetsgraden er derfor kun på 10 pct.
Men det plejer kapitalfonde ikke at være så kede af – det er driften, der betyder noget, når selskabet skal sælges videre.
Den gode drift er opnået i en periode, hvor corona og stigende omkostninger til bl.a. energi har hæmmet koncernen. I dette regnskabsår ventes præstationen forbedret yderligere.
Reconor ligger i en Agiltas-fond fra 2013 og må derfor forventes snart at skulle sælges. Men i det nuværende marked, hvor aktiekurserne og dermed virksomhedspriserne først for nyligt at begyndt rette sig, og hvor de stadig er økonomisk usikkerhed, kan salget også udskydes nogle år endnu. Steno
