Annonce

Log ud Log ind
Log ud Log ind
Finans

Brændpunkter i pensionssektoren 2022: Omvalg og omkostninger

Carsten Vitoft

mandag 10. januar 2022 kl. 7:00

En historisk retssag truer med at sende chokbølger gennem hele pensionsbranchen, når AP Pension her i foråret tørner sammen med flere end hundrede medlemmer i Landsretten i en sag om omvalg fra garanti til markedsrente. Sagen er ikke mindst spektakulær, da nye omvalg igen i 2022 kan blive aktuelle på grund af den stigende inflation. Økonomisk Ugebrevs fagredaktør Carsten Vitoft belyser her de fem vigtigste brændpunkter for pensionssektoren i 2022.

Stort set alle aktørerne i pensionsbranchen leverede i 2021 fantastiske afkast til deres medlemmer og kunder. Men i stedet for at dette budskab blev toneangivende, var det debatten om kæmpestore underskud på syge- og ulykkesforsikringer (SUL), der kaprede medieoverskrifterne i 2021.

Aktuelt er det derfor svært at se, hvordan branchen kan håbe på bedre dialog med kunderne, nu hvor flere af de største aktører, som PFA og Sampension, her blot en uge inde i det nye år allerede har været ude i medierne og advare om lavere afkast i 2022 og højere inflation, som betyder udhuling af pensionernes realværdi.

Det kunne næppe være værre udsigter, hvis man sparer op til pension, så nu er solstrålehistorien forpasset.

Men de grimme historier om prisdumping på forsikringer og de store underskud på SUL-regnskaberne er der stadig. Også selv om Finanstilsynet fra årsskiftet gjorde disse underskud ulovlige. Vi spår, at 2022 ikke bliver mange uger gammel, før disse SUL-underskud igen vil snuppe overskrifterne – nærmere bestemt allerede den første uge af februar, hvor først Danica og dernæst PFA aflægger årsrapporter.

Og det vil både fortsætte hele 2022 og flere år derefter, på grund af gamle ”skader”.

Kroniske underskud på SUL. Set udefra kan det være svært at forstå, hvorfor sådan en lille andel af pensionsforretningen, som syge- og ulykkesforsikringer er, får lov til at tage så toneangivende og negativ en del af debatten i pensionsbranchen, uden brancheorganisationen Forsikring & Pension (F&P) gør meget ved det.

Efter at problemet havde udviklet sig, greb Finanstilsynet så endelig ind sidste år. Nu skal de forskellige forretningsområder hvile økonomisk i sig selv, og de store underskud på SUL er dermed historie. I hvert fald i teorien.

Finanstilsynets løsningsmodel har dog overset en ting, nemlig at det er de allerstørste aktører i pensionsbranchen, der har haft mest gavn af situationen – og de har tilsyneladende ingen intentioner om, at det skal stoppe.

I en reel konkurrence på afkast og særligt omkostninger vil de store aktører PFA og Danica blot tabe kunder til både AP Pension og Velliv, samtidig med at også Sampension er begyndt at byde sig til på firmapensionerne. Og det er det, der er selve kernen i de massive milliardunderskud på SUL-området.

PFA har et af branchens ringeste investeringsafkast, og selskabet er bestemt heller ikke billigst på omkostninger. Danica har et bedre afkast end PFA, men de er ikke de bedste, og de er samtidig det dyreste selskab.

Når man ikke ser godt ud på afkast efter omkostningerne, er det en hel del nemmere at tage hul på pengekassen og tilbyde underskudsgivende forsikringer. Når det kommer til pengekassen og evnen til at modstå tab, er der ingen, der kan matche PFA og Danica.

Derfor fortsatte både PFA og Danica denne prisdumping på forsikringer lang tid efter, at Finanstilsynet havde advaret mod denne praksis og offentligt bedt selskaberne rette ind med det samme. Situationen blev beskrevet i Økonomisk Ugebrev i september. Men først i december gik de store ud med beskeder om, at nu blev priserne hævet. De seneste meldinger fra branchen er, at de slet ikke har hævet priserne nok, og at underskuddene derfor vil fortsætte.

Her på ugebrevet ser vi ingen mirakuløs bedring i konkurrenceevnen i hverken PFA eller Danica i det kommende år – snarere tværtimod. Så vi gætter på, at de offentligt vil hævde, at priserne er på vej i vejret. Men de vil sikkert – i det skjulte – fortsat tilbyde de største og vigtigste kunder store rabatter på SUL-forsikringerne. Vi tror, de to store pensionsselskaber har erkendt, at de ikke kan blive ved med det her i al evighed, men at de samtidig vil trække pinen ud så lang tid som muligt.

Tilsynets egen brøler. De eneste, der kan forhindre denne udvikling, er selvsagt Finanstilsynet, men det tror vi heller ikke på. De burde ellers været blevet kloge af skade, da både PFA og Danica fuldstændig ignorerede alle advarsler og fortsatte prisdumpingen flere måneder efter, at tilsynet sagde stop i efteråret. Det har i den grad kostet troværdighed for både tilsynet som helhed og tilsynets vicedirektør Carsten Brogaard personligt.

Han sagde allerede i september 2021 her i Ugebrevet, at selskaberne med umiddelbar virkning skulle rette ind og hæve priser på SUL. Men både PFA og Danica fortsatte alligevel – og kunne dermed ganske gratis og med Finanstilsynets hjælp gafle flere kunder fra konkurrenter som Velliv og AP Pension, der rent faktisk havde taget Carsten Brogaards advarsler alvorligt og hævet priserne.

Nu står han tilbage med PFA og Danica, der har erfaret, at der ikke er nogen konsekvenser bag tilsynets advarsler. Og samtidig står han tilbage med et Velliv og et AP Pension, der er blevet straffet for at lytte efter tilsynet. Den eneste måde, tilsynet kan rette op og genskabe henholdsvis respekten og tilliden på, er at slå hårdt ned på enten PFA eller Danica i det kommende år, når de fortsætter disse underskud.

En anden uheldig myndighed. En mere overset problemstilling, der udspringer af hele SUL-problemet, er Konkurrencerådets rolle i hele den debat, som helt forståeligt ikke har været meget beskrevet. For regeringen har nemlig ikke vist nogen interesse overhovedet for Konkurrencerådets gentagne forsøg på at tale om investeringsomkostninger i pensionsbranchen.

Konkurrencerådets formand Christian Schultz har ellers ved enhver given lejlighed forsøgt at råbe politikerne op, da han frygter for konkurrencen på pensionsmarkedet, når det netop er alt for høje investeringsomkostninger, der har betalt for prisdumpingen på SUL-forsikringerne.

Derfor er det en tanke værd, hvad Schultz nu vil gøre, når SUL-priserne bliver hævet i hvert fald delvis og i dele af pensionsbranchen. Så er der pludselig en situation, hvor Finanstilsynet har hjulpet pensionsbranchen med at tjene flere penge på SUL – og så må man vel med rimelighed spørge, hvem der nu skal hjælpe pensionsbranchen med at tjene færre penge på investeringsomkostninger. Ellers må man da begynde at spørge sig selv, om Finanstilsynet og Konkurrencemyndighederne er til for at hjælpe branchen eller kunderne.

Konkurrencerådet mener, at prisdumping på forsikringer forhindrer nye aktører i at komme ind på markedet, men hvis det argument nu forsvinder med stigende priser på forsikringer, er det svært at se, hvordan Christian Schultz så vil sætte ind.

De seneste udmeldinger fra branchen kom fra PFA, og her lød det, at man ikke skal forvente billigere investeringsomkostninger i 2022. Vi ser frem til at modsvar fra Konkurrencerådets formand Christian Schultz.

En historisk retssag. Men alt dette kan blive fuldstændig overgået i mediestrømmen, når vi rammer maj, hvor det ventes, at et langstrakt opgør mellem AP Pension og op mod titusinder kunder finder sin i hvert fald delvise afslutning. Sagen strækker sig tilbage til 2011 og den nu hedengangne Finanssektorens Pensionskasse (FsP), der siden er overtaget af AP Pension.

I 2011 skete et omvalg fra gamle traditionelle pensionsprodukter til nye markedsrenteprodukter, og det har kostet dyrt for kunderne, hvor nogle har mistet godt en tredjedel af deres pensionsopsparing. Det skete, da de på anbefaling fra pensionskassens ledelse og bestyrelse sagde ja til et nyt pensionsprodukt med markedsrente, og AP Pension efterfølgende fandt store huller i de levetider, der udgjorde grundlaget for deres pensioner.

De kunder, der sagde ja, måtte nu selv betale for dette, mens de kunder, der sagde nej, blev dækket ind af pensionskassen. Det glemte FsP at fortælle ved omvalget, og det har næsten 200 kunder nu trukket AP Pension i Landsretten for.

Sagen starter i marts, hvor der kører ni prøvesager, som vil afgøre udfaldet for de næsten 200 andre medlemmer i søgsmålet – og i øvrigt de næsten ti tusind andre, der også sagde ja ved omvalget, men ikke er gået med i søgsmålet.

Der er alt på spil for AP Pension, Finanstilsynet samt en række store profiler i det finansielle Danmark.

Nye omvalg på vej? Retssagen vil blive fulgt tæt af hele pensionssektoren, da mange har været gennem lignende omvalg, men mange er måske også på vej ud i nye omvalg her i 2022. Ikke mindst da inflationen nu er blevet så høj, at det kun er de helt store garantier på 4,5 pct., der med sikkerhed kan bevare købekraften i danskernes pensioner.

Hvis inflationen fortsætter med at være 3 pct. eller mere, vil branchen nemmere kunne tilbyde omvalg til flere kunder med højere garantier og i øvrigt højere alder. En bølge skal man dog næppe vente.

Tilmeld dig vores gratis nyhedsbrev om
Finans og Økonomi

Få de vigtigste finansnyheder direkte i indbakken. 
Det er gratis og udkommer tirsdag og torsdag kl. 9.00.

Jeg giver samtykke til, at I sender mig mails med de seneste historier fra Økonomisk Ugebrev. Lejlighedsvis må I gerne sende mig gode tilbud og information om events. Samtidig accepterer jeg ØU’s Privatlivspolitik.

Du kan til enhver tid afmelde dig med et enkelt klik.
Del på facebook
Del på twitter
Del på linkedin
Del på email
Del på print

[postviewcount]

Jobannoncer

Energinet søger økonom til projekter i den grønne omstilling
Region Syddanmark
Private Banking rådgiver søges til Ringkjøbing Landbobank i Aarhus
Region Midt
Økonomikonsulent til tværgående anlægsstyring
Region Sjælland
Grant Thornton Denmark søger erfaren revisor
Region Hovedstaden
Kalundborg kommune søger økonomimedarbejder med talent for præcision og udvikling (genopslag)
Region Sjælland
Møns Bank i Næstved søger erhvervsrådgiver – er det dig?
Region Sjælland
Plesner søger økonom til ambitiøs økonomisk analyseenhed
Region Hovedstaden
AC Birk søger Økonomichef med fokus på bæredygtig økonomi for vores 3 spændende forretningsenheder
Region Midtjylland
Kreditkonsulent søges til Danske Andelskassers Bank A/S
Region Midtjylland
Røde Kors søger en Blended Finance Advisor
Region Hovedstaden
Ringkøbing Landbobank søger Privatrådgiver til hovedkontoret i Ringkøbing
Region Midtjylland
Senior Director for Humanitarian Innovative Finance Hub
Region Hovedstaden
Sparekassen Kronjylland søger kvantitativ analytiker eller statistiker
Region Midtjylland
Forretningsorienteret controller til økonomistyring i Vejdirektoratet
Region Hovedstaden
Vil du være med til at udvikle vores ledelsesteam, og brænder du for ledelse?
Region Sjælland
Hans Knudsen Instituttet søger Senior Business Controller til økonomiafdeling
Region Hovedstaden
KPMG søger målrettede MidMarket-revisorer
Region Hovedstaden
Opsøgende privatrådgiver til Ringkjøbing Landbobank i Aarhus
Region Midtjylland
Finanstilsynet søger Vicekontorchef til kapitalmarkedsanalyse
Region Hovedstaden
Head of Finance and Controlling til Kalundborg Refinery
Region Sjælland
Er business controlling i staten noget for dig?
Region Hovedstaden
Vil du arbejde med økonomisk rådgivning for nogle af Danmarks største virksomheder?
Region Hovedstaden
Projektkonsulent til forretningskritisk projekt i Udviklings- og Forenklingsstyrelsen
Region Hovedstaden
Grant Thornton søger revisor med minimum et par års erfaring
Region Hovedstaden
Topdanmark søger IT-udvikler med flair for økonomi til transformationsprogram
Region Hovedstaden
Spændende juridiske stillinger indenfor et område med stor politisk bevågenhed
Region Hovedstaden
Skattestyrelsen søger teamkoordinator til transfer pricing
Region Hovedstaden
Udløber snart
Brænder du for at bidrage til den regnskabsmæssige understøttelse af staten
Region Hovedstaden

Mere fra ØU Finans

Seneste nyt

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

OM ØU

Log ind

KONTAKT

Salg: [email protected]
Jobannoncer: [email protected]
Redaktion: [email protected]
Annonce materialer: [email protected]
Bogholderi: [email protected]

Skriv til os på: [email protected]
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.
Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Forbindelsesvej 12, 2. tv
2100 København Ø

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Påskegave

Få to GRATIS analyser af Novo Nordisk & Zealand Pharma 

FÅ VORES STORE NYTÅRSUDGAVE AF FORMUE

Her er de 10 bedste aktier i 2022

Tilbuddet udløber om:
dage
timer
min.
sek.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[esi iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]