Annonce

Log ud Log ind
Log ud Log ind
Finans

Elendige afkast i store firmapensionskasser

Carsten Vitoft

torsdag 12. maj 2022 kl. 8:00

Mens aktiemarkederne sidste år steg op mod 30 pct., skabte de store firmapensionskasser afkast tæt på nul, viser en gennemgang af de netop offentliggjorte årsrapporter. Efter mange års store tab på de finansielle markeder har firmapensionskasserne solgt markant ud af aktiebeholdningerne og ligger nu stort set kun i obligationer, skriver fagredaktør Carsten Vitoft i denne analyse.

Antallet af medlemmer i de store virksomheders firmapensionskasser er over årene faldet dramatisk, og det betyder, at omkostningerne stiger markant for de tilbageblevne medlemmer. Men det er ikke det eneste problem: Økonomisk Ugebrevs kortlægning viser, at også investeringsresultaterne går helt galt. Både sidste år og i indeværende år er afkastene katastrofalt ringe.

I flere af kasserne er der tyndet så meget ud i medlemsskaren, at der blot er 20 til 30 medlemmer tilbage, og det gør kasserne ekstremt dyre at administrere for virksomhederne bag. Disse kaldes også for sponsorvirksomhederne. Kun TDC’s pensionskasse står tilbage med en større medlemsskare på næsten 9000 og i øvrigt også en solid økonomi.

En stor del af kassernes ulykker er faktisk skabt af dem selv, da de i takt med den pressede økonomi ikke længere har turdet løbe nogen form for risiko med deres aktiver og investeringer, som sidste år udgjorde godt 65 mia. kr., hvoraf de skylder godt 40 mia. kr. til 10.456 danskere, i gennemsnit 3,8 mio. kr. per medlem. 

IBM Pensionsfond er et godt eksempel på udviklingen. IBM Danmark har flere gange måttet til lommerne med trecifrede millionbeløb, når der har været økonomiske problemer i pensionsfonden. Nu er ledelsens tålmodighed brugt op:

”Pensionskassens investeringspolitik er i 2021 ændret således, at der er foretaget en reducering af aktieallokeringen fra 15 procent til 5 procent og en tilsvarende forøgelse af obligationsandelen således at den gældende fordeling ved årets udgang er en split mellem aktier og obligationer på 5/94 og 1 procent til kontanter,” skriver ledelsen i pensionskassens netop aflagte årsrapport. 

Det er svært at forestille sig en dårligere beslutning, efter at 2020 sluttede med fald på aktiemarkedet. Det fik altså ledelsen til at tage livrem og seler på. Men aktiemarkedet rettede sig i den grad sidste år. Det betød, at IBM Pensionsfond gik glip af et solidt tocifret millionbeløb i afkast på aktierne, man havde solgt – og i stedet fik et negativt afkast på minus 245 mio. kr., svarende til minus 3 pct. 

Akkurat det samme er sket i fødevarevirksomheden Cerestar.

Økonomisk Ugebrev har gennemgået årsrapporter fra det dusin firmapensioner, som i sidste uge havde overholdt deadline for indlevering af årsrapport. Kortlægningen viser, at det gennemsnitlige afkast var ca. 0,6 pct. Til sammenligning steg globale aktier altså godt 30 pct. i samme periode. En ganske almindelig pensionskunde i eksempelvis Danica eller PFA fik i samme periode et afkast på 12 til 15 pct. 

Men firmapensioner har i årevis timet de finansielle markeder næsten så dårligt, som de kunne. Aktieandelen ligger typisk på 5 til 10 pct. af aktiverne, mens det for langsigtede pensionsordninger burde være minimum 50 pct. Men hver gang, der kommer den mindste nedtur på markedet, har ledelsen valgt at skrue ned for risikoen. 

Baggrunden er nok, at det er vanskeligt at forklare topledelsen i de internationale sponsorkoncerner – eksempelvis IBM’s hovedkontor – at årets overskud i virksomheden desværre delvist bliver ædt op af pensionsfonden.

Derfor har mange sponsorvirksomheder også overdraget deres firmapensioner til danske pensionsselskaber, som PFA, Danica og Velliv. 

Samlet set blev firmapensionskassernes økonomi dog styrket sidste år, da rentestigningen også medførte, at kassernes pensionshensættelser faldt pænt. Altså skylder de nu mindre i fremtidige pension til de få medlemmer, der stadig er tilbage.  

Tilmeld dig vores gratis nyhedsbrev om
Finans og Økonomi

Få de vigtigste finansnyheder direkte i indbakken. 
Det er gratis og udkommer tirsdag og torsdag kl. 9.00.

Jeg giver samtykke til, at I sender mig mails med de seneste historier fra Økonomisk Ugebrev. Lejlighedsvis må I gerne sende mig gode tilbud og information om events. Samtidig accepterer jeg ØU’s Privatlivspolitik.

Du kan til enhver tid afmelde dig med et enkelt klik.
Del på facebook
Del på twitter
Del på linkedin
Del på email
Del på print

[postviewcount]

Jobannoncer

Energinet søger økonom til projekter i den grønne omstilling
Region Syddanmark
Private Banking rådgiver søges til Ringkjøbing Landbobank i Aarhus
Region Midt
Økonomikonsulent til tværgående anlægsstyring
Region Sjælland
Hans Knudsen Instituttet søger Senior Business Controller til økonomiafdeling
Region Hovedstaden
KPMG søger målrettede MidMarket-revisorer
Region Hovedstaden
Opsøgende privatrådgiver til Ringkjøbing Landbobank i Aarhus
Region Midtjylland
Finanstilsynet søger Vicekontorchef til kapitalmarkedsanalyse
Region Hovedstaden
Head of Finance and Controlling til Kalundborg Refinery
Region Sjælland
Er business controlling i staten noget for dig?
Region Hovedstaden
Vil du arbejde med økonomisk rådgivning for nogle af Danmarks største virksomheder?
Region Hovedstaden
Projektkonsulent til forretningskritisk projekt i Udviklings- og Forenklingsstyrelsen
Region Hovedstaden
Grant Thornton søger revisor med minimum et par års erfaring
Region Hovedstaden
Topdanmark søger IT-udvikler med flair for økonomi til transformationsprogram
Region Hovedstaden
Grant Thornton Denmark søger erfaren revisor
Region Hovedstaden
Kalundborg kommune søger økonomimedarbejder med talent for præcision og udvikling (genopslag)
Region Sjælland
Møns Bank i Næstved søger erhvervsrådgiver – er det dig?
Region Sjælland
Plesner søger økonom til ambitiøs økonomisk analyseenhed
Region Hovedstaden
AC Birk søger Økonomichef med fokus på bæredygtig økonomi for vores 3 spændende forretningsenheder
Region Midtjylland
Kreditkonsulent søges til Danske Andelskassers Bank A/S
Region Midtjylland
Røde Kors søger en Blended Finance Advisor
Region Hovedstaden
Ringkøbing Landbobank søger Privatrådgiver til hovedkontoret i Ringkøbing
Region Midtjylland
Senior Director for Humanitarian Innovative Finance Hub
Region Hovedstaden
Sparekassen Kronjylland søger kvantitativ analytiker eller statistiker
Region Midtjylland
Forretningsorienteret controller til økonomistyring i Vejdirektoratet
Region Hovedstaden
Vil du være med til at udvikle vores ledelsesteam, og brænder du for ledelse?
Region Sjælland
Spændende juridiske stillinger indenfor et område med stor politisk bevågenhed
Region Hovedstaden
Skattestyrelsen søger teamkoordinator til transfer pricing
Region Hovedstaden
Udløber snart
Brænder du for at bidrage til den regnskabsmæssige understøttelse af staten
Region Hovedstaden

Mere fra ØU Finans

Seneste nyt

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

OM ØU

Log ind

KONTAKT

Salg: [email protected]
Jobannoncer: [email protected]
Redaktion: [email protected]
Annonce materialer: [email protected]
Bogholderi: [email protected]

Skriv til os på: [email protected]
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.
Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Forbindelsesvej 12, 2. tv
2100 København Ø

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Påskegave

Få to GRATIS analyser af Novo Nordisk & Zealand Pharma 

FÅ VORES STORE NYTÅRSUDGAVE AF FORMUE

Her er de 10 bedste aktier i 2022

Tilbuddet udløber om:
dage
timer
min.
sek.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[esi iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]